Mỹ Tổng thống Trump lại gây sóng gió với chính sách thuế quan.1月17 ngày công bố đợt biện pháp này không phải là chuyện nhỏ — nhằm vào 8 quốc gia châu Âu gồm Đan Mạch, Pháp, Đức và các nước khác, bắt đầu từ ngày 1 tháng 2 sẽ tăng thuế 10% đối với hàng hóa nhập khẩu vào Mỹ. Nguy hiểm hơn, đến ngày 1 tháng 6, mức thuế sẽ trực tiếp tăng lên 25%, trừ khi châu Âu nhượng bộ. Ngòi nổ của cuộc chiến thương mại này nghe có vẻ hơi phi lý: để tranh giành quyền mua lại Greenland. Nhưng dù sao đi nữa, đây đã trở thành một quả bom nổ chậm của kinh tế toàn cầu.

Phía châu Âu đã nổi giận. Tổng thống Pháp Macron trực tiếp gọi đây là hành động "không thể chấp nhận được" và thái độ ngang ngược, Ủy viên châu Âu von der Leyen cũng không né tránh, tuyên bố sẽ "đoàn kết bảo vệ chủ quyền". Phản ứng của Nghị viện châu Âu còn cứng rắn hơn — ngay lập tức tạm hoãn phê duyệt các thỏa thuận thương mại Mỹ-EU, nhiều nhân vật cấp cao đang xem xét sử dụng "công cụ chống ép buộc" để trả đũa. Nhịp độ đối đầu này khiến người ta không khỏi lo lắng về những gì sẽ xảy ra tiếp theo.

Thời điểm cần chú ý. Thị trường chứng khoán Mỹ nghỉ giao dịch vào thứ Hai, có nghĩa là sóng xung kích do thuế quan gây ra có khả năng sẽ bùng phát mạnh vào thứ Ba. Lúc đó, các loại tài sản có thể chống đỡ được hay không, thật sự còn chưa rõ. Cuộc xung đột thương mại giữa hai nền kinh tế lớn qua Đại Tây Dương đã leo thang, có thể trở thành sự kiện "nghĩa đen" đầu tiên của năm 2026.

Điều đáng lo hơn nữa là thái độ cực đoan của Trump trong nhiệm kỳ này. Để lại "dấu ấn lịch sử", ông dường như sẵn sàng đánh cược mọi thứ. Quan hệ đồng minh? Mang ra làm con bài. Dùng thuế quan để đe dọa? Không ngần ngại thực hiện. Cách làm này và các hành động địa chính trị khác mang tính cực đoan đã tạo thành sự cộng hưởng, đẩy toàn cầu vào một thời kỳ nhiều biến động. Đối với thị trường tài chính, rủi ro chính trị không thể đoán trước này chính là kẻ thù số một.

Bối cảnh vĩ mô cũng đang âm thầm thay đổi. Trong cuộc họp FOMC cuối tháng 1, khả năng cao là Fed sẽ tạm dừng việc cắt giảm lãi suất. Thị trường dự đoán năm nay có thể chỉ có một lần cắt giảm lãi suất vào khoảng tháng 6. Trong bối cảnh đó, sóng xung kích của chiến tranh thương mại có thể sẽ bị khuếch đại. Rủi ro tiêu cực từ thị trường thực sự không thể xem nhẹ.