存储协议月入4000美金，7.93亿美金估值合理吗？

看项目最直接的办法就是扒收入数据。Walrus最近30天协议费用才4289美元，折年化也就5万多块。对标接近8亿美金的FDV来说，这数字确实显得有点微妙。

但这也是早期基础设施的常见套路——估值建立在想象上，真金白银的收入得靠时间验证。去年11月的时候Walrus存了110TB数据，才俩多月过去，这个数字肯定蹿上去了。存储费用按数据量算，项目接入越多，增长曲线就越陡。

简单算一笔账。目前每天费用才37美元，假如接入项目翻10倍，每天就变成370美元，年费用涨到13.5万。再往后看，AI训练、模型存储这类需求是PB级起步的，到那时费用收入的规模级别会彻底不一样。

Walrus费用模型设计得有点意思——所有存储费用用原生代币支付，其中0.5%自动销毁。现在销毁额度看不出存在感，但放在长期视角就是个通缩发动机。一旦存储需求真正爆发，销毁速度会明显加快。配合只有31.5%的流通率，供需关系的戏码会越来越好看。

去年12月的黑客松活动扶植了一批项目——存储市场Storewave、视频平台这类应用，都会给协议注入实际使用量。这些项目今年陆续上线，费用数据应该能看到真实的改善。

从投资角度看，现在的代币更像是一张增长期权。0.158美元的价格对应2.5亿美金市值，比去年5月0.76美元的顶点已经回调80%，风险释放得差不多了。剩下的故事就看生态能否真的跑起来。