Bitcoin đã tăng khoảng 20% kể từ cuối tháng 11 và tiến gần hơn đến $101K trung bình động hàng năm, tuy nhiên dữ liệu thị trường cho thấy đây vẫn chỉ là một sự bật lên của thị trường gấu chứ chưa phải là một sự đảo chiều xu hướng.

Bức tranh về nhu cầu cho thấy một câu chuyện ảm đạm: lượng hấp thụ trên thị trường giao ngay giảm 67K BTC trong 30 ngày qua, trong khi các ETF giao ngay của Mỹ ghi nhận dòng chảy ròng ra 54K BTC. Điều đáng lo ngại hơn, dòng chảy vào các sàn giao dịch tăng vọt lên 39K BTC hàng tuần—một tín hiệu giảm giá điển hình cho thấy các nhà bán đang chuẩn bị thoát khỏi vị thế.

Với nhu cầu giao ngay giảm mạnh và các nhà đầu tư tổ chức cắt giảm tiếp xúc, điểm yếu cơ bản vẫn tồn tại bất chấp đà tăng giá chính trong tin tức. Sức mạnh giá ngắn hạn che giấu các yếu tố cơ bản của thị trường đang xấu đi, giữ cho BTC trong giai đoạn phân phối thay vì tích lũy.