IPO Hong Kong của MiniMax Thúc đẩy Niềm Tin Nhà Đầu Tư: Giá Trị Tài Sản Ròng của Người Sáng Lập Tăng Vọt lên 2.4 tỷ USD khi Nhà Pione AI Tận Tâm Đạt Được Sự Xác Thực Thị Trường

Cột mốc mới nhất của Ngành AI

Sự ra mắt của MiniMax Group có trụ sở tại Thượng Hải trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông đánh dấu một bước ngoặt quan trọng cho ngành trí tuệ nhân tạo của Trung Quốc. Định giá IPO của công ty là 6,5 tỷ đô la phản ánh sự công nhận ngày càng tăng của thị trường đối với nền tảng công nghệ đa mô hình của họ—một thành tựu hiếm có trong bối cảnh AI vẫn chủ yếu bị chi phối bởi các mô hình chức năng đơn lẻ.

Điều làm nên sự khác biệt của MiniMax là cam kết xây dựng các hệ thống thống nhất xử lý đồng thời văn bản, âm thanh và video. Trong khi các đối thủ cạnh tranh chạy đua ra mắt các phiên bản thay thế ChatGPT, MiniMax đã chọn một con đường khác. Sự khác biệt chiến lược này, dù đòi hỏi nhiều công sức, đã giúp công ty trở thành một đối thủ đặc biệt trong sự phát triển AI toàn cầu.

Từ khó khăn đến thành công: Hành trình của người sáng lập

Trong câu chuyện của MiniMax, trung tâm là Yan Junjie, CEO 36 tuổi, người vừa tận tâm với sự xuất sắc công nghệ vừa gắn bó với cộng đồng game đã hình thành nên tầm nhìn của anh. Sinh ra tại tỉnh Hà Nam nông thôn, Yan tự học toán cao cấp khi giáo dục truyền thống quá chậm—một mô hình sẽ định hình toàn bộ sự nghiệp của anh.

Những ước mơ ban đầu của anh khá khiêm tốn. Khi là nghiên cứu sinh tiến sĩ tại Viện Hàn lâm Khoa học Trung Quốc, Yan nói với các đồng nghiệp rằng ước mơ của anh đơn giản chỉ là có được vị trí nhà phát triển Java tại IBM với mức lương khoảng 40.000 đô la mỗi năm. Ngược lại, con đường thực tế của anh đã dẫn anh qua sáu năm hình thành tại SenseTime Group, nơi anh thăng tiến lên phó chủ tịch và phó trưởng bộ phận nghiên cứu, chuyên về thị giác máy tính.

Chất xúc tác từ ngành game

Sự biến đổi của Yan từ nhà nghiên cứu truyền thống sang doanh nhân AI bắt nguồn trực tiếp từ đam mê chơi game của anh. Bị cuốn hút bởi các hệ thống AI của OpenAI đánh bại các tuyển thủ hàng đầu vào năm 2019, anh ngày càng say mê sự hội tụ giữa trí tuệ nhân tạo và giải trí tương tác. Mối liên hệ giữa game và AI này trở thành nền tảng trí tuệ cho toàn bộ chiến lược của MiniMax.

Các đồng nghiệp mô tả Yan bằng biệt danh “IO”—đồng thời là một tham chiếu đến các hoạt động nhập/xuất dữ liệu và một nhân vật yêu thích trong truyền thuyết game. Di sản game này thấm nhuần vào DNA doanh nghiệp của MiniMax và đã chứng tỏ là yếu tố then chốt trong việc thu hút các đối tác cùng chí hướng, đặc biệt là Cai Haoyu của MiHoYo, whose đế chế game chia sẻ niềm đam mê tương tự đối với tích hợp AI.

Khoảnh khắc đột phá của Hailuo

Trong danh mục đầu tư của MiniMax, Hailuo nổi bật như một sáng kiến hàng đầu thu hút sự chú ý quốc tế. Nền tảng này chuyển đổi mô tả bằng văn bản thành các video điện ảnh hoàn chỉnh, kéo dài sáu giây—chức năng này đưa nó vào hàng ngũ các đối thủ cạnh tranh toàn cầu như Runway và Sora của OpenAI.

Hiện tại, Hailuo là nguồn doanh thu thứ hai của MiniMax sau ứng dụng trò chuyện Talkie, đã trở thành công cụ chính cho các nhà sáng tạo nội dung ở Trung Quốc và quốc tế. Sự xuất hiện của nó như một lựa chọn thay thế khả thi cho các mô hình tạo video phương Tây đánh dấu một bước chuyển đáng kể trong cảnh tranh đua AI của Trung Quốc.

Thực tế thị trường và áp lực tài chính

Tuy nhiên, thành công của IPO che giấu những thách thức tiềm ẩn. MiniMax báo cáo khoản lỗ điều chỉnh khoảng $186 triệu đô la trong chín tháng đầu năm 2025—chủ yếu do chi phí tính toán lớn để huấn luyện các mô hình “Chuyên gia pha trộn” tiên tiến của họ.

Dịch vụ của công ty phục vụ khoảng 212 triệu người dùng qua các ứng dụng khác nhau, trong khi doanh thu tăng 175% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn tập trung vào thời điểm đạt lợi nhuận. Các nhà phân tích ngành cảnh báo: với doanh thu vẫn còn khiêm tốn so với định giá, hiệu suất trong tương lai phụ thuộc vào khả năng các công ty này đạt quy mô thương mại ý nghĩa trong khi kiểm soát chi phí hạ tầng tăng theo cấp số nhân.

Khoản thắng lớn về tài sản cá nhân của Yan—đạt 2,4 tỷ đô la khi cổ phiếu tăng 45% trong ngày giao dịch đầu tiên—nhấn mạnh cả cam kết của anh đối với tầm nhìn của MiniMax và các định giá phi thường hiện nay dành cho các công nghệ AI đã được chứng minh. Danh sách các nhà đầu tư của MiniMax, bao gồm Pacific Century Group, Alibaba, Tencent và quỹ tài sản quốc gia Abu Dhabi, phản ánh niềm tin rằng một đội ngũ tận tâm như vậy có thể cuối cùng xứng đáng với các định giá cao dành cho các nền tảng AI thế hệ tiếp theo.

Quỹ đạo phát triển của công ty sẽ là chỉ số quan trọng cho cách thị trường rộng lớn hơn định giá khả năng trí tuệ nhân tạo thương mại hóa trong bối cảnh vẫn còn nhiều câu hỏi về lợi nhuận và các mô hình tăng trưởng bền vững.