hầu hết thời gian khi thị trường tiền điện tử sụp đổ, không phải do tin xấu.

đó là do sự không chắc chắn.

tin xấu là hữu hạn.
sự không chắc chắn thì không.

với tin xấu, thiệt hại rõ ràng.
bạn có thể mô hình hóa kết quả, rủi ro giá cả, và tiếp tục. thị trường điều chỉnh.

sự không chắc chắn thì khác.
kết quả không rõ ràng, quy tắc cảm thấy không ổn định, và không ai biết điều gì sẽ đến tiếp theo.

đó là lúc hoảng loạn bắt đầu.

sự không chắc chắn đóng băng vốn.
nhà đầu tư chuyển sang chế độ chờ đợi, và khi không có rõ ràng, họ rút hết vốn ra.

vốn rút nhanh, không phải vì tin xấu tồi tệ hơn, mà vì nó không rõ.

tin xấu thường dẫn đến xoay vòng vốn.
sự không chắc chắn dẫn đến rút vốn.

đây là chân lý cốt lõi:
nhà đầu tư thà chịu lỗ đã biết hôm nay còn hơn đối mặt với rủi ro chưa biết ngày mai.

tin xấu có xác suất. lợi nhuận kỳ vọng có thể tính toán.

sự không chắc chắn đặt ra vô số câu hỏi:
nếu tệ hơn thì sao?
nếu có nhiều quy tắc hơn thì sao?
nếu đây chưa phải đáy?

đó là lý do tại sao giá thường giảm chậm hơn trong thời gian dài dưới sự không chắc chắn so với khi rõ ràng về các khoản lỗ

tóm tắt:
con người ít sợ kết quả xấu hơn là những điều không rõ ràng.

dưới sự không chắc chắn:
nỗi sợ lan truyền nhanh hơn sự thật
tin đồn thay thế dữ liệu

tin xấu, mặt khác, thường kích hoạt hoảng loạn một lần rồi thị trường tiếp tục đi tiếp.