Triển vọng giá quặng sắt 2026: Các cú sốc nguồn cung và sự thay đổi trong nhu cầu định hình lại động thái thị trường

Giá quặng sắt kết thúc năm 2025 ở mức khá ổn định, tuy nhiên hàng hóa này đối mặt với những thách thức cấu trúc ngày càng gia tăng trong năm 2026. Trong khi kim loại cơ bản đã phục hồi từ mức thấp của tháng 9 để kết thúc năm trên mức US$106/MT, sự yếu kém kéo dài của ngành bất động sản Trung Quốc cùng với các nguồn cung mới gia tăng hứa hẹn sẽ tạo ra một môi trường giao dịch phức tạp hơn cho thị trường quặng sắt.

Quỹ đạo giá quặng sắt năm 2025: Một năm biến động và bền bỉ

Năm bắt đầu với giá quặng sắt giao dịch ở mức US$99.44/MT vào ngày 6 tháng 1, sau đó đạt đỉnh vào tháng 2 ở mức US$107.26/MT. Tuy nhiên, cấu trúc thị trường cho thấy sự mong manh. Tháng 3 chứng kiến áp lực bán hàng mạnh mẽ, giá thử mức US$100 , trước khi hồi phục lên mức US$104.25 vào ngày 2 tháng 4. Một đợt suy giảm chung của hàng hóa đã đẩy giá xuống còn US$99.05 vào ngày 9 tháng 4, gây ra một đợt giảm kéo dài trong suốt mùa xuân và mùa hè.

Điểm thấp nhất của năm xảy ra vào ngày 1 tháng 7, khi quặng sắt chạm mức US$93.41/MT — mức thấp nhất trong năm. Điều này phản ánh tác động tích lũy của lo ngại về thuế quan, suy giảm ngành bất động sản Trung Quốc, và tâm lý rủi ro của nhà đầu tư. Sự phục hồi trong quý 3 cho thấy tính bền vững hơn, với giá tăng trên mức US$100 vào tháng 8 và đạt US$106.08 vào ngày 8 tháng 9. Quý cuối cùng duy trì sự ổn định tương đối, dao động trong phạm vi hẹp trước khi tăng vọt lên mức cao nhất trong năm là US$107.88 vào ngày 4 tháng 12.

Thực sự gây áp lực lên quặng sắt trong năm 2025 là gì?

Thách thức chính xuất phát từ sự co lại liên tục của ngành bất động sản Trung Quốc. Kể từ khi các nhà phát triển lớn như Country Garden và Evergrande sụp đổ vào năm 2021, các biện pháp kích thích của Bắc Kinh vẫn chưa thể thúc đẩy một sự phục hồi đáng kể. Vì xây dựng tiêu thụ khoảng 50% sản lượng thép của Trung Quốc, và Trung Quốc sản xuất gần 60% thép toàn cầu, sự yếu kém nội địa này gây ảnh hưởng toàn cầu — làm giảm trực tiếp nhu cầu quặng sắt mặc dù các ngành công nghiệp khác vẫn hoạt động mạnh.

Thách thức lớn thứ hai đến từ các mối đe dọa về thuế quan của Mỹ. Thông báo của Tổng thống Trump vào tháng 4 về các mức thuế “Ngày Giải phóng” — áp dụng mức thuế cơ bản 10% kèm theo các đe dọa leo thang — đã gây lo ngại về cú sốc giảm phát. Thị trường bán tháo mạnh, mặc dù các rối loạn trong thị trường trái phiếu và các điều chỉnh chính sách sau đó đã hạn chế thiệt hại. Tuy nhiên, sự không chắc chắn này đã tạo ra đủ biến động để đè nặng lên giá trong nhiều tháng.

Các diễn biến cuối năm mang lại một yếu tố mới từ phía cung. Mỏ Simandou của Guinea đã vận chuyển lô hàng đầu tiên vào tháng 12, đánh dấu sự bắt đầu của giai đoạn tăng sản lượng trong 30 tháng. Dự án — chia thành các liên doanh Rio Tinto/Chinalco và các nhóm do China Hongqiao dẫn đầu — dự kiến sẽ sản xuất 15-20 triệu MT mỗi năm vào năm 2026, và mở rộng lên 40-50 triệu MT vào năm 2027. Hàm lượng sắt 65% khiến nó vượt trội về mặt vận hành so với nhiều mỏ hiện có, góp phần tạo áp lực cung.

Thách thức năm 2026: Suy giảm nhu cầu gặp phải bùng nổ cung

Nhìn về phía trước, quặng sắt đối mặt với một cuộc tấn công kép. Các thách thức về phía cầu vẫn còn tồn tại: trong khi dự báo GDP của Trung Quốc sẽ tăng trưởng 4.8% trong năm 2026, tiêu thụ thép liên quan đến bất động sản sẽ tiếp tục giảm. Sức yếu của ngành xây dựng không được bù đắp bởi chi tiêu hạ tầng — tăng trưởng trong lĩnh vực sản xuất và dịch vụ tiêu thụ ít thép hơn so với đầu tư vào tài sản cố định.

Quan trọng hơn, sự chuyển dịch của Trung Quốc sang luyện thép bằng lò hồ quang điện (hiện chiếm 12% sản lượng, hướng tới 18% vào năm 2030) tạo ra một rào cản cấu trúc đối với nhập khẩu quặng sắt. Lò hồ quang điện dựa vào thép phế liệu, không phải quặng thô. Trong khi đó, các nhà sản xuất thép mới nổi ở Ấn Độ, Nga và Brazil tự cung tự cấp về quặng sắt, không tạo ra nhu cầu tăng cho thị trường toàn cầu.

Về phía cung, hầu hết các nhà khai thác quặng sắt lớn đều mở rộng công suất trong năm 2026. Việc tăng sản lượng của Simandou là yếu tố gây rối lớn nhất, có thể giúp Trung Quốc đa dạng nguồn cung khỏi các nhà cung cấp Úc — một mục tiêu chiến lược đã theo đuổi trong 15 năm mà chưa thành công. Sự điều chỉnh địa chính trị này, kết hợp với việc tăng sản xuất toàn cầu, đã đẩy cân bằng cung cầu xuống mức thấp hơn rõ rệt.

Thuế quan và cơ chế thương mại: Ảnh hưởng hạn chế trong ngắn hạn

Thuế thép của Mỹ (25% đối với Canada, 50% đối với Brazil) miễn trừ cho viên nén quặng sắt, và thép phế liệu của Canada được bảo vệ bởi CUSMA — mặc dù các cuộc đàm phán lại năm 2026 mang lại sự không chắc chắn. Thay đổi cấu trúc thực sự đến từ Cơ chế Điều chỉnh Biên giới Carbon của châu Âu, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1 năm 2026. Các khoản thu CBAM đối với hàng nhập khẩu có hàm lượng carbon cao đã thúc đẩy các nhà sản xuất Trung Quốc hướng tới các phương pháp luyện sạch hơn, từ đó giảm tiêu thụ quặng sắt trên mỗi tấn thép sản xuất ra.

Dự báo giá quặng sắt năm 2026: Dự kiến xu hướng giảm

Các ý kiến chuyên gia đều dự đoán giá sẽ giảm. Phân tích của Project Blue cho thấy quặng sắt sẽ giảm xuống dưới US$100/MT trong nửa cuối năm 2026, với nửa đầu có thể duy trì trong khoảng US$100-105/MT do các mô hình cầu theo mùa. Việc tăng sản lượng của Simandou sẽ là yếu tố quyết định thúc đẩy giá giảm.

Các dự báo ngành đều tập trung vào mức thấp: BMI dự đoán US$95/MT, RBC Capital Markets ước tính US$98/MT, và các ý kiến chung gần mức US$94/MT. Những dự đoán này phản ánh thực tế rằng tăng trưởng nhu cầu yếu sẽ gặp khó khăn trong việc hấp thụ các nguồn cung mới.

Thị trường quặng sắt năm 2026 do đó đối mặt với một nghịch lý: mặc dù tăng trưởng kinh tế Trung Quốc ổn định, nhưng các chuyển dịch cấu trúc trong phương pháp sản xuất thép và sự yếu kém kéo dài của ngành bất động sản kết hợp với việc tăng mạnh nguồn cung đã tạo ra một bối cảnh giá giảm mang tính cơ bản. Các nhà đầu tư nên dự kiến áp lực kéo dài đối với mức giá quặng sắt trong suốt năm.