Điều gì sẽ thúc đẩy giá quặng sắt hôm nay và trong tương lai: Triển vọng năm 2026

Giá quặng sắt đã thể hiện sự bền bỉ kể từ đáy tháng 9 năm 2024, tuy nhiên hàng hóa này đã gặp phải những trở ngại đáng kể trong suốt năm 2025. Năm tới mang đến cả những thách thức và sự không chắc chắn sẽ định hình cơ bản động thái của thị trường. Là nguyên liệu thiết yếu cho sản xuất thép—một nền tảng của xây dựng và sản xuất toàn cầu—quỹ đạo của quặng sắt vẫn gắn bó chặt chẽ với các chỉ số kinh tế rộng lớn hơn và các chính sách thay đổi.

Hiệu suất năm 2025: Một câu chuyện pha trộn

Năm vừa qua kể một câu chuyện tinh tế về quặng sắt. Hàng hóa này bắt đầu năm 2025 ở mức 99,44 USD/tấn (MT), đạt 107,26 USD vào giữa tháng 2, nhưng sau đó gặp phải đợt giảm mạnh khi tháng 3 đến. Đà tăng giá dao động suốt mùa xuân, với tháng 4 giá giảm xuống còn 99,05 USD giữa bối cảnh yếu đi của các kim loại cơ bản khác. Mùa hè đặc biệt khó khăn, với quặng sắt chạm mức thấp trong năm là 93,41 USD vào ngày 1 tháng 7. Tuy nhiên, sự phục hồi đã diễn ra trong quý 3, với giá tăng vọt trên ngưỡng US$100 vào tháng 8 và đạt đỉnh quý là 106,08 USD vào ngày 8 tháng 9. Quý cuối cùng chủ yếu ổn định trong khoảng 104-107 USD, kết thúc năm gần mức 106,13 USD sau khi chạm 107,88 USD vào ngày 4 tháng 12.

Những trở ngại chính: Suy yếu bất động sản và bất ổn thương mại

Hai lực lượng chính đã hạn chế giá quặng sắt ngày nay và trong suốt năm 2025. Thứ nhất, ngành xây dựng của Trung Quốc—một trong những người tiêu thụ thép lớn nhất thế giới—đã tiếp tục suy giảm nhiều năm. Kể từ năm 2021, khi các nhà phát triển lớn như Country Garden và Evergrande phá sản, thị trường bất động sản đã rơi vào trạng thái sụp đổ cấu trúc mặc dù có nhiều can thiệp của chính phủ. Vì xây dựng chiếm khoảng 50 phần trăm tiêu thụ thép của Trung Quốc, sự yếu kém này đã trực tiếp làm giảm nhu cầu quặng sắt từ nhà nhập khẩu lớn nhất thế giới.

Thứ hai, bất ổn về chính sách thương mại đã tạo ra biến động đáng kể. Khi Tổng thống Mỹ Trump công bố các biện pháp thuế quan rộng rãi vào đầu tháng 4 năm 2025, bao gồm mức thuế cơ bản 10 phần trăm và các biện pháp trả đũa, thị trường hàng hóa ban đầu hoảng loạn. Tuy nhiên, các điều chỉnh chính sách sau đó và các điều chỉnh đường cong lợi suất đã hạn chế thiệt hại, mặc dù sự không chắc chắn vẫn tồn tại suốt cả năm.

Phát triển đáng chú ý thứ ba xuất hiện vào cuối năm khi mỏ Simandou của Guinea bắt đầu hoạt động, vận chuyển lô hàng quặng sắt đầu tiên vào đầu tháng 12 năm 2025. Dự án khổng lồ này—thuộc sở hữu của Rio Tinto, Chinalco, và chính phủ Guinea cho các khối ba và bốn, cùng với Winning International, China Hongqiao Group, và United Mining Supply giữ các khối một và hai—sẽ định hình lại đáng kể các động thái cung ứng trong những năm tới.

2026: Một năm của các chuyển đổi cấu trúc

Nhìn về phía trước năm 2026, ba xu hướng lớn sẽ định hình điều kiện thị trường quặng sắt:

Nhu cầu Trung Quốc giảm nhưng ổn định

Trong khi dự kiến nền kinh tế Trung Quốc sẽ tăng trưởng 4,8 phần trăm trong năm 2026, lĩnh vực bất động sản sẽ tiếp tục co lại. Điều này tạo ra một nghịch lý rõ ràng: làm thế nào mà tổng cầu thép có thể ổn định trong bối cảnh yếu kém kéo dài của xây dựng? Câu trả lời nằm ở sản xuất dựa vào xuất khẩu. Xuất khẩu thép của Trung Quốc sang Đông Nam Á, Đông Á, Trung Đông, Mỹ Latinh và châu Phi đã bù đắp cho các tổn thất trong xây dựng nội địa. Tuy nhiên, việc mở rộng hơn nữa các khối lượng xuất khẩu này còn bỏ ngỏ.

Ngoài ra, các nhà sản xuất thép Trung Quốc đang chuyển đổi sang lò hồ quang điện—hiện chiếm 12 phần trăm sản lượng quốc gia nhưng dự kiến sẽ đạt 18 phần trăm vào đầu năm 2027. Sự chuyển đổi này, do mục tiêu hạn chế phát thải và các mức thuế mới của Châu Âu về CBAM, sẽ làm giảm cường độ quặng sắt vì lò hồ quang điện ưu tiên thép phế liệu hơn quặng nguyên liệu. Sự chuyển đổi cấu trúc này là một trở ngại dài hạn đáng kể đối với nhu cầu quặng sắt.

Mở rộng cung vượt quá tăng trưởng cầu

Mỏ Simandou sẽ là câu chuyện cung cấp của năm. Sản lượng sẽ tăng dần trong suốt năm 2026, đạt 15-20 triệu MT và tiếp tục mở rộng lên 40-50 triệu MT vào năm 2027. Hàm lượng sắt 65 phần trăm của mỏ này làm cho nó có chất lượng cực cao, và sở hữu của Trung Quốc mang lại cơ hội đa dạng hóa nguồn cung mà Bắc Kinh đã bỏ lỡ suốt 15 năm.

Song song đó, các nhà sản xuất quặng sắt lớn trên toàn thế giới dự kiến tăng sản lượng. Sự kết hợp giữa việc tăng sản lượng của Simandou và mở rộng ngành sẽ có khả năng tạo ra mất cân bằng cung cầu, gây áp lực giảm giá.

Chính sách thương mại và quy định môi trường

Cơ chế Điều chỉnh Biên giới Carbon (CBAM) của châu Âu bắt đầu có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1 năm 2026, áp dụng các khoản thu đối với hàng nhập khẩu có lượng khí thải carbon cao, bao gồm thép. Điều này có thể thúc đẩy nhanh quá trình chuyển đổi sang lò hồ quang điện ít phát thải hơn trên toàn cầu, làm giảm nhu cầu quặng sắt. Trong khi đó, tác động thuế quan của Mỹ đối với quặng của Canada và Brazil vẫn còn chưa rõ ràng do các cuộc đàm phán lại CUSMA đang diễn ra, mặc dù hiện tại các ngoại lệ cho pellet quặng sắt vẫn tồn tại ở cả hai quốc gia.

Dự báo giá quặng sắt cho 2026

Thị trường dự kiến sẽ duy trì mức giá trầm lắng. Các nhà phân tích dự đoán giá quặng sắt trong năm 2026 sẽ dao động trong khoảng 100-105 USD/tấn trong nửa đầu năm, nhờ vào nhu cầu theo mùa. Tuy nhiên, khi sản lượng của Simandou tăng và nguồn cung mở rộng, giá dự kiến sẽ giảm xuống dưới ngưỡng US$100 trong nửa cuối năm 2026.

Các dự báo bên ngoài đều đồng thuận về sự yếu kém: BMI dự đoán giá trung bình là US$95 , RBC Capital Markets dự báo là 98 USD, và các ước tính chung quanh mức US$94 cho cả năm. Những dự báo này phản ánh một thị trường mà nguồn cung gia tăng gặp phải nhu cầu yếu, tạo ra khả năng không có những bất ngờ tăng giá cho người mua hoặc người bán trong ngắn hạn hoặc dài hạn.

Con đường phía trước của quặng sắt phụ thuộc vào việc liệu sự tiêu hủy nhu cầu do chậm lại của ngành bất động sản Trung Quốc và chuyển đổi lò nung có bù đắp được các nguồn cung mới và mở rộng công suất hay không. Hiện tại, cân bằng có vẻ nghiêng về phía áp lực giảm giá.