Gần đây tôi đã trải nghiệm sâu một dự án Web3 thú vị, mới nhận ra rằng có người đang nghiêm túc giải quyết một vấn đề nan giải cũ — làm sao để blockchain vừa đáp ứng yêu cầu bảo vệ quyền riêng tư vừa tuân thủ quy định. Nghe có vẻ như không thể vừa có cả hai, nhưng ý tưởng của dự án này thực sự khác biệt.

Lý do tôi quan tâm là vì, vào tháng 1 năm 2026, quy định MiCA của châu Âu chính thức có hiệu lực, nhiều ứng dụng DeFi bắt đầu đối mặt với áp lực tuân thủ thực tế. Blockchain truyền thống hoặc là hoàn toàn minh bạch (như Ethereum, mỗi giao dịch đều phơi bày dưới ánh sáng), hoặc là theo hướng hoàn toàn ẩn danh (cơ quan quản lý không thể hiểu chuyện gì đang xảy ra). Dự án này áp dụng một phương pháp khác — thông qua công nghệ chứng minh không kiến thức (zero-knowledge proof) để người tham gia có thể chứng minh mình tuân thủ quy định mà không cần tiết lộ chi tiết giao dịch.

Sau vài ngày mày mò, tôi đã tìm hiểu về tiêu chuẩn XSC do họ thiết kế, đây là một khung công nghệ chuyên biệt cho các tài sản chứng khoán hóa có tính riêng tư. Nói đơn giản, bạn có thể phát hành tài sản tài chính truyền thống (như cổ phiếu, trái phiếu) trên chuỗi, khi giao dịch, các số liệu cụ thể của người mua và người bán được giữ bí mật, nhưng khi cần kiểm toán, cơ quan quản lý có thể xác minh quy trình KYC/AML thông qua cơ chế tuân thủ zero-knowledge. Điểm hay của thiết kế này là giải quyết được điểm đau mà các chuỗi truyền thống không thể xử lý — không ai muốn để đối thủ cạnh tranh nhìn thấu cấu trúc vị thế và chiến lược giao dịch của mình.

Về mặt vận hành thực tế, dự án cung cấp hai chế độ giao dịch để lựa chọn: Phoenix dùng cho giao dịch công khai, còn Moonlight dành cho giao dịch riêng tư. Người dùng có thể linh hoạt chuyển đổi tùy theo từng tình huống, thiết kế này so với các phương án chỉ có một hoặc không, thể hiện tính thực tế cao hơn.