Áp lực biên làm giảm sức mạnh của Super Micro Computer khi ngành AI đối mặt với những trở ngại nhỏ trong thị trường

Thị trường vi mô về hạ tầng trí tuệ nhân tạo gặp trở ngại vào thứ Ba khi Super Micro Computer(NASDAQ:SMCI) giảm 5.05%, đóng cửa ở mức $28.6 mỗi cổ phiếu. Một lần hạ cấp phân tích mới từ Goldman Sachs, đã đưa ra xếp hạng “bán” và $26 mục tiêu giá cho công ty, đã kích hoạt đà giảm cùng với những lo ngại ngày càng tăng về suy giảm lợi nhuận trong bối cảnh cạnh tranh của thị trường máy chủ AI.

Hiểu về các biến động thị trường thứ Ba

Thị trường chứng khoán rộng lớn hơn vẫn khá ổn định, với S&P 500 giảm 0.20% xuống còn 6,963 và Nasdaq Composite giảm 0.10% xuống còn 23,710. Trong thị trường vi mô phần cứng máy tính, hiệu suất diễn biến rõ rệt: Hewlett-Packard Enterprise tăng 0.88%, trong khi Dell Technologies giảm 0.66%. Những biến động này phản ánh sự không chắc chắn của nhà đầu tư về khả năng nhu cầu hạ tầng AI tăng vọt có thể duy trì biên lợi nhuận khi chi phí linh kiện tăng cao.

Giao dịch của Super Micro diễn ra rất sôi động, với 51.4 triệu cổ phiếu được trao tay—gần 95% so với trung bình hàng ngày trong ba tháng là 26.4 triệu. Sự gia tăng khối lượng này nhấn mạnh phản ứng của thị trường trước việc hạ cấp và sự tập trung trở lại vào quỹ đạo lợi nhuận của công ty.

Vấn đề cốt lõi: Khối lượng hơn lợi nhuận

Super Micro Computer, công ty niêm yết năm 2007 và đã tăng giá trị 3,165% kể từ IPO, dường như đang theo đuổi chiến lược tập trung vào khối lượng một cách quyết liệt. Nhà phân tích Katherine Murphy của Goldman Sachs nhấn mạnh rằng mặc dù nhu cầu về giải pháp máy chủ AI mạnh mẽ, công ty sẵn sàng chấp nhận biên lợi nhuận thấp hơn để giữ vững các hợp đồng lớn.

Các thỏa thuận lớn gần đây với Fujitsu và DataVolt của Ả Rập Saudi dự kiến sẽ thúc đẩy doanh thu đáng kể. Tuy nhiên, sự đồng thuận trong thị trường vi mô cho rằng các thỏa thuận này ưu tiên thị phần và dòng deal hơn là kinh tế đơn vị. Sự đánh đổi này—mở rộng doanh số bán hàng với cái giá là lợi nhuận—đang là nguyên nhân chính thúc đẩy đà bán tháo ngày hôm nay.

Những điều nhà đầu tư cần chú ý

Các bất thường trong kế toán đã gây rối trong suốt năm 2024 của Super Micro phần lớn đã được giải quyết, loại bỏ một lớp bất ổn. Tuy nhiên, thách thức của thị trường vi mô hiện nay là liệu công ty có thể ổn định biên lợi nhuận trong khi vẫn giữ vững vị thế trong lĩnh vực hạ tầng AI đang phát triển nhanh chóng hay không. Các báo cáo quý sắp tới sẽ rất quan trọng, vì chúng sẽ tiết lộ mức độ giảm lợi nhuận mà nhà đầu tư phải chịu đựng so với sự mở rộng doanh thu.

Đối với hệ sinh thái phần cứng máy tính rộng lớn hơn, bài học rõ ràng là: tăng trưởng trong lĩnh vực AI không đảm bảo lợi nhuận, và các lực lượng cạnh tranh cùng chi phí đầu vào tăng cao vẫn là những trở ngại lớn.