Ba cổ phiếu công nghệ bị đánh giá thấp và sẵn sàng phục hồi vào năm 2026

Cơn bùng nổ trí tuệ nhân tạo bắt đầu từ năm 2023 đã thưởng cho các nhà đầu tư tăng trưởng một cách hào phóng, nhưng cũng tạo ra một nghĩa địa của những công ty từng phát triển rực rỡ nay đang giao dịch với định giá rẻ như cho không. Không phải tất cả các thiệt hại này đều xứng đáng với số phận của chúng. Một số đại diện cho các cơ hội giá trị thực sự dành cho các nhà đầu tư kiên nhẫn sẵn sàng đặt cược vào sự phục hồi. Dưới đây là ba ứng cử viên đáng để bạn để mắt tới: The Trade Desk (NASDAQ: TTD), Adobe (NASDAQ: ADBE), và PayPal Holdings (NASDAQ: PYPL).

PayPal: Kiếm lời từ Bi quan qua các chương trình mua lại cổ phiếu chiến lược

PayPal có thể thiếu câu chuyện tăng trưởng hào nhoáng thu hút Wall Street, nhưng có điều gì đó âm thầm mạnh mẽ đang diễn ra phía sau hậu trường. Giao dịch với mức giá chỉ 10 lần lợi nhuận dự kiến trong tương lai — rẻ nhất trong ba lựa chọn của chúng ta — PayPal vẫn đứng ở vị trí đáng ghen tị mặc dù cạnh tranh ngày càng gia tăng từ các nhà xử lý thanh toán khác.

Điều kỳ diệu thực sự nằm ở chương trình mua lại cổ phiếu tích cực của PayPal. Trong khi thị trường đã bỏ qua công ty này, ban quản lý đang mua lại cổ phiếu một cách có hệ thống ở mức giá thấp. Cách tiếp cận này tạo ra hiệu ứng cộng hưởng mạnh mẽ: ngay cả khi doanh thu tăng trưởng khiêm tốn ở mức trung bình đến cao một chữ số, số lượng cổ phiếu giảm đi giúp lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu pha loãng tăng lên rõ rệt. Đối với các nhà đầu tư hiểu cách hoạt động của các chương trình mua lại cổ phiếu trong thị trường gấu, đây là ví dụ điển hình của đầu tư giá trị. Nếu PayPal duy trì kỷ luật, thị trường cuối cùng sẽ phải đánh giá lại. Đến lúc đó, lợi nhuận thực sự mới bắt đầu xuất hiện.

The Trade Desk: Tăng trưởng với mức chiết khấu

Hầu hết các nhà đầu tư xem The Trade Desk như một câu chuyện cảnh báo về sự gián đoạn. Khi công ty giới thiệu nền tảng mua quảng cáo dựa trên AI Kokai, quá trình thực hiện gặp trục trặc. Một số khách hàng rời bỏ hoàn toàn; số khác cắt giảm sử dụng. Thêm vào đó, sự thống trị ngày càng tăng của Amazon trong lĩnh vực quảng cáo kỹ thuật số — được hỗ trợ bởi dữ liệu người tiêu dùng đầu tiên vượt trội — khiến bạn hiểu tại sao TTD giảm hơn 70% từ đỉnh, trở thành một trong những cổ phiếu tồi tệ nhất của S&P 500 trong năm 2025.

Tuy nhiên, đây là nơi tâm lý khác xa với thực tế. Dù gặp nhiều khó khăn, The Trade Desk vẫn tiếp tục mở rộng doanh thu hàng đầu. Doanh thu quý 3 tăng 18% so với cùng kỳ năm ngoái, và Wall Street dự báo tăng trưởng hàng năm 16% cho năm 2026. Đây là một công ty vẫn hoạt động mạnh mẽ về mặt doanh thu, ngay cả khi cổ phiếu của nó bị đối xử như một paria.

Với mức giá 18.5 lần lợi nhuận dự kiến trong tương lai, The Trade Desk giao dịch thấp hơn nhiều so với mức trung bình của S&P 500 là 22.1 lần. Khi bạn tìm thấy một công ty tăng trưởng nhanh hơn trung bình thị trường nhưng lại giao dịch với mức chiết khấu, thường bạn đã tìm thấy một cơ hội. Câu hỏi là liệu ban quản lý có thể lấy lại niềm tin hay không. Những dấu hiệu ban đầu cho thấy họ đang đi đúng hướng, khiến TTD xứng đáng để các nhà đầu tư theo phong cách đối nghịch xem xét.

Adobe: Phát triển mạnh bất chấp lo ngại về gián đoạn

Ít công ty nào đối mặt với hoài nghi tồn tại nhiều như Adobe. Khi các công cụ AI tạo sinh bắt đầu tạo ra các hình ảnh tinh vi, giả định tất yếu đã xuất hiện: phần mềm thiết kế chuyên nghiệp sẽ trở nên lỗi thời. Dù sao, tại sao lại thuê Adobe Creative Suite khi AI có thể tạo mẫu nhanh chóng?

Phản ứng của Adobe rất rõ ràng. Thay vì chống lại công nghệ, công ty đã chấp nhận nó, tích hợp khả năng AI tạo sinh trực tiếp vào nền tảng của mình. Cược là nội dung thương hiệu, chất lượng chuyên nghiệp sẽ luôn có giá trị cao — ngay cả khi được hỗ trợ bởi máy học.

Dữ liệu ủng hộ luận điểm này. Kể từ khi cuộc cách mạng AI bắt đầu, quỹ đạo tăng trưởng của Adobe vẫn gần như phẳng, thách thức các dự đoán về sự gián đoạn. Công ty không gặp trục trặc; đơn giản là tiếp tục làm những gì nó làm tốt nhất. Tuy nhiên, niềm tin của Wall Street đã tan biến, đẩy cổ phiếu giao dịch chỉ còn 14.4 lần lợi nhuận dự kiến trong tương lai — một điểm vào hấp dẫn theo lịch sử.

Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm một doanh nghiệp chất lượng với mức giá trị, Adobe phù hợp với mô hình đó. Nó không phải câu chuyện chuyển đổi ngoạn mục nhất, nhưng chính sự bền bỉ nhàm chán này thường tạo ra lợi nhuận vượt trội.

Câu hỏi về Thời điểm

Đầu tư giá trị đòi hỏi sự kiên nhẫn. Ba công ty này sẽ không nhân đôi trong một đêm. Nhưng chúng chia sẻ một điểm chung: mỗi cổ phiếu giao dịch thấp hơn nhiều so với phạm vi định giá lịch sử mặc dù vẫn duy trì ổn định hoặc tăng trưởng về cơ bản. Thị trường đã định giá thảm họa; thực tế có thể ít tồi tệ hơn nhiều. Đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn đến năm 2026 và tin tưởng vào một chiến lược quay trở lại trung bình, cơ hội xây dựng vị thế với mức giá rẻ có thể không kéo dài lâu.