Từ mức tăng 39% của Nvidia đến Cơ hội ẩn của Corning: Tại sao 2026 có thể định hình làn sóng tiếp theo

Sự bùng nổ của ngành bán dẫn vượt ra ngoài các đối thủ rõ ràng

Khi nói về hạ tầng trí tuệ nhân tạo, Nvidia thường chiếm lĩnh cuộc trò chuyện. Cổ phiếu của công ty này đã tăng 39% trong suốt năm 2025, phản ánh nhu cầu mạnh mẽ đối với công nghệ GPU của họ đang cung cấp năng lượng cho các trung tâm dữ liệu trên toàn thế giới. Tuy nhiên, đây còn là một năm nữa mà các đối thủ phụ có thể mang lại lợi nhuận hấp dẫn hơn. Corning, một tên tuổi được biết đến nhiều nhất với việc cung cấp kính cho điện thoại thông minh từ năm 2007, đã trải qua đợt tăng giá cổ phiếu 84% trong năm ngoái—vượt xa Nvidia đáng kể. Động lực? Nhu cầu về cáp quang truyền dẫn tạo thành xương sống của các trung tâm dữ liệu hiện đại.

Câu chuyện thực sự không chỉ là về cổ phiếu của công ty nào tăng nhanh nhất, mà còn là hiểu rõ hơn về hạ tầng công nghệ rộng lớn hỗ trợ phát triển AI. Mỗi cụm máy tính không chỉ cần bộ xử lý, mà còn là một mạng lưới kết nối phức tạp: hệ thống bộ nhớ, kiến trúc lưu trữ, thiết bị chuyển mạch, và hàng nghìn dặm cáp truyền dữ liệu giữa các thành phần.

Tại sao kiến trúc trung tâm dữ liệu đang thay đổi

Hạ tầng trung tâm dữ liệu truyền thống dựa nhiều vào cáp đồng để kết nối các thành phần trong các cụm AI. Ví dụ, một nút Nvidia Blackwell chứa khoảng 2 dặm cáp đồng liên kết 72 GPU với phần cứng hỗ trợ. Hệ thống này hoạt động đủ tốt, nhưng các giới hạn bắt đầu xuất hiện khi các cụm mở rộng đáng kể. Cáp quang đại diện cho một nâng cấp căn bản—nó cho phép truyền dữ liệu nhanh hơn, phủ sóng khoảng cách lớn hơn mà không giảm tín hiệu, và duy trì tính toàn vẹn của tín hiệu qua các đoạn dài.

Các nhà vận hành trung tâm dữ liệu đang nhận thức rõ những lợi ích này và chuyển đổi hạ tầng của họ phù hợp. Lãnh đạo của Corning đã công khai tuyên bố rằng thị trường có thể mở rộng gấp hai đến ba lần so với mức hiện tại, chủ yếu nhờ vào đầu tư liên tục vào hạ tầng AI.

Tăng trưởng tài chính của Corning kể câu chuyện

Kết quả tài chính gần đây nhấn mạnh tầm quan trọng của xu hướng này. Trong quý III, tổng doanh thu cốt lõi của Corning đạt 4,27 tỷ USD, tăng 14% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong đó, bộ phận truyền thông quang học thể hiện đà tăng trưởng mạnh mẽ hơn, với doanh thu tăng 33% lên 1,65 tỷ USD. Phân khúc truyền thông quang học tập trung vào doanh nghiệp chứng kiến sự phát triển năng động nhất, mở rộng 58% nhờ vào nhu cầu trung tâm dữ liệu.

Đây không phải là những lợi nhuận nhỏ bé—chúng phản ánh những thay đổi cấu trúc của thị trường. Về lợi nhuận, phân khúc truyền thông quang học đã tạo ra $295 triệu USD lợi nhuận ròng trong quý III, tăng 69% hàng năm. Sự tăng trưởng lợi nhuận này cho thấy nhu cầu mạnh mẽ đang chuyển thành sức mạnh định giá và mở rộng biên lợi nhuận.

Nhìn về kết quả cả năm 2025, các nhà phân tích dự đoán Corning sẽ báo cáo khoảng 16,3 tỷ USD doanh thu hàng năm, tăng 13% so với năm 2024. Để so sánh, tăng trưởng năm 2024 chỉ là 7%, cho thấy sự tăng tốc đáng kể trong đà phát triển của doanh nghiệp.

Bối cảnh định giá và cơ hội thị trường

Xét về định giá, Corning giao dịch với tỷ lệ P/E là 36,9 dựa trên lợi nhuận sau thuế của 12 tháng gần nhất là 2,38 USD mỗi cổ phiếu. Điều này khiến cổ phiếu trở nên hấp dẫn hơn nhiều so với các nhà cung cấp thiết bị bán dẫn khác. Advanced Micro Devices, Broadcom và Nvidia giao dịch với P/E lần lượt là 56,3, 50,3 và 46,7, khiến Corning trông có vẻ hấp dẫn hơn mặc dù có đà tăng trưởng vượt trội.

Tiềm năng mở rộng tiếp tục có vẻ lớn. Các ước tính ngành cho thấy chi tiêu cho hạ tầng trung tâm dữ liệu có thể đạt $4 nghìn tỷ USD mỗi năm vào năm 2030 khi các nhà vận hành xây dựng khả năng AI. Các công ty công nghệ lớn đã triển khai các cụm khổng lồ với hơn 100.000 GPU, và các dự án lớn hơn vẫn đang được xây dựng. Mỗi sự mở rộng này đòi hỏi lượng lớn cáp và giải pháp kết nối tiên tiến.

Định hướng cho 2026 và xa hơn

Sự hội tụ của ba yếu tố tạo nên một bối cảnh thú vị: việc chấp nhận AI ngày càng tăng tiếp tục thúc đẩy mở rộng trung tâm dữ liệu, việc sử dụng cáp quang đại diện cho một quá trình chuyển đổi nhiều năm từ công nghệ đồng truyền thống, và Corning duy trì vị thế thống lĩnh cung cấp các thành phần quan trọng này. Khả năng của công ty chuyển đổi nhu cầu này thành tăng trưởng có lợi nhuận dường như rõ ràng từ hiệu quả kinh doanh gần đây.

Chúc mừng một năm nữa mà việc hiểu toàn bộ hệ sinh thái công nghệ—thay vì chỉ tập trung vào các nhà thiết kế chip nổi bật—có thể mở ra các cơ hội đầu tư ý nghĩa. Các công ty cung cấp hạ tầng hỗ trợ AI xứng đáng được xem xét cùng với các đối thủ rõ ràng hơn trong cuộc chuyển đổi mang tính cách mạng này.