Quỹ ETF bán dẫn tăng 50% so với S&P 500 trong năm 2025—Đây là lý do tại sao đợt tăng giá có thể tiếp tục

Quỹ ETF Chíp bán dẫn VanEck (NASDAQ: SMH) vừa mang lại lợi nhuận 48.7% ấn tượng trong năm 2025, gần gấp ba lần hiệu suất của S&P 500. Trong khi kiểu vượt trội này có thể trông như một hiện tượng nhất thời, thực ra đó là kết quả của một sự chuyển đổi cấu trúc trong cách ngành công nghiệp chip hoạt động—và còn nhiều tiềm năng tăng trưởng phía trước.

MVP Thực Sự Không Phải Ai Bạn Đoán

Điều khiến mọi người bất ngờ là: Nvidia, gã khổng lồ trong ETF chiếm hơn 20% danh mục, chỉ tăng 38.9%. Tuy nhiên quỹ vẫn đạt thành tích vượt trội. Tại sao? Bởi vì ETF bị giới hạn 20% mỗi cổ phần trong quá trình cân đối lại danh mục, buộc quỹ phải chốt lời và phân bổ lại vào các cổ phiếu khác có hiệu suất tốt hơn.

Ngôi sao thực sự là Micron Technology, đã tăng vọt 240.2% để trở thành vị trí thứ tư trong ETF. Là một trong ba nhà sản xuất DRAM chính và nhà cung cấp NAND flash hàng đầu toàn cầu, Micron đã tận dụng làn sóng nhu cầu chưa từng có. Việc xây dựng hạ tầng AI đã tạo ra tình trạng thiếu hụt bộ nhớ đến mức độ nghiêm trọng đến nỗi giá DRAM dự kiến sẽ tăng 50% hoặc hơn trong quý này, cùng với NAND flash tăng 30-40% so với quý trước. Công suất sản xuất mới lớn sẽ không đến trước năm 2028, có nghĩa là các mức tăng trưởng gấp 50 lần này có thể duy trì trong nhiều năm.

TSMC, Broadcom, và AMD lần lượt ghi nhận lợi nhuận 55.9%, 50.7%, và 77.3%. TSMC thống trị trong sản xuất chip tiên tiến cho Nvidia, Broadcom, và các thiết kế của AMD. Broadcom hưởng lợi từ việc cung cấp các khối xây dựng ASIC AI cho các công ty như Alphabet để tạo ra các chip tùy chỉnh. AMD đang định vị mình như một đối thủ chính của Nvidia trong thị trường GPU.

Máy Đầu Tư AI Vẫn Tiếp Tục Vận Hành Ổn Định

Mỗi cổ phiếu thắng trong đợt tăng này đều có điểm chung: tất cả đều góp phần vào làn sóng bùng nổ hạ tầng AI. Lợi nhuận tăng vọt, và các hệ số nhân vẫn duy trì ở mức cao vì các nhà đầu tư tin rằng giả thuyết tăng trưởng sẽ kéo dài nhiều năm tới. Sam Altman của OpenAI tiết lộ công ty dự kiến đạt $20 tỷ đô la doanh thu định kỳ hàng năm vào năm 2025, trong khi công ty đã cam kết chi tiêu 1.4 nghìn tỷ đô la trong tám năm tới. Việc phân bổ vốn như vậy đang lan tỏa xuống mọi cấp của chuỗi cung ứng chip.

Những Rủi Ro Có Thể Phá Hủy Điều Này?

Có hai rủi ro đang treo lơ lửng. Thứ nhất, chính OpenAI hoặc khả năng tạo ra lợi nhuận của ngành AI rộng lớn hơn từ việc đầu tư vốn khổng lồ. Nếu nguồn vốn cạn kiệt hoặc công ty mất lợi thế cạnh tranh trong suy thoái kinh tế, toàn bộ chuỗi có thể co lại. Thứ hai, nếu việc mở rộng AI sinh tạo gặp phải bức tường tiến bộ, tất cả đều có thể đổ vỡ.

Tuy nhiên, ý kiến chung của ngành vẫn lạc quan. Hầu hết các lãnh đạo dự đoán đổi mới AI sẽ tăng tốc, vẫn mang tính chuyển đổi kinh tế và thúc đẩy chi tiêu ít nhất trong vài năm nữa. Nói cách khác: một năm nữa của sự vượt trội trong lĩnh vực bán dẫn không phải là điều không thể xảy ra.