Sự giảm giá cổ phiếu 21% của AMD: Đặt cược vào vị trí dẫn đầu về chip AI vào năm 2026 và xa hơn

Trò Chơi Tiền Thật: Tại Sao Tham Vọng Trung Tâm Dữ Liệu của Advanced Micro Devices Quan Trọng Hơn Bạn Nghĩ

Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) đã âm thầm trở thành một trong những cổ phiếu thú vị nhất trong cuộc đua hạ tầng AI. Trong khi hầu hết các nhà đầu tư tập trung vào phía người tiêu dùng—những chip điều khiển PlayStation 5 của Sony và xe điện Tesla—câu chuyện tăng trưởng thực sự đang diễn ra trên thị trường trung tâm dữ liệu, nơi các nhà phát triển AI đang đói khát về sức mạnh tính toán.

Chỉ riêng phân khúc trung tâm dữ liệu của AMD đã tạo ra 11,2 tỷ đô la doanh thu trong chín tháng đầu năm 2025, khẳng định vị trí của nó như một động lực doanh thu chính của công ty. Nhưng điều làm cho quỹ đạo của nhà sản xuất chip cao cấp này hấp dẫn là: ban lãnh đạo tin rằng lĩnh vực này có thể mở rộng đến $100 tỷ đô la doanh thu trong những năm tới.

Từ MI355X đến MI450: Khi Hiệu Suất Nhảy Vọt Thực Sự Quan Trọng

Hiện tại, bộ xử lý AI hàng đầu của AMD là MI355X, dựa trên kiến trúc Compute DNA (CDNA) 4. Các ông lớn như Oracle đã đặt hàng khổng lồ—hơn 131.000 đơn vị chỉ riêng năm ngoái—đặt cược vào những chip này cho hạ tầng AI của họ.

Nhưng nhà sản xuất chip cao cấp này sắp thay đổi cuộc chơi. Cuối năm nay, AMD dự định ra mắt dòng MI450 Series, đại diện cho một bước nhảy thế hệ. Khi kết hợp với phần mềm và phần cứng chuyên dụng thành một rack trung tâm dữ liệu tích hợp hoàn chỉnh gọi là Helios, MI450 có thể cung cấp hiệu suất gấp 36 lần so với thế hệ trước. Đó không phải là cải tiến nhỏ giọt—đó là khả năng tăng gấp mười lần về sức mạnh xử lý thô cho một số khối lượng công việc nhất định.

Chắc chắn, Nvidia sẽ phản công bằng kiến trúc Rubin của họ trong nửa cuối năm 2026, duy trì vị trí dẫn đầu trong cuộc đua hiệu suất không ngừng này. Nhưng Advanced Micro Devices giờ đây gần như đã sẵn sàng để bắt kịp khả năng của nhà dẫn đầu ngành.

Hợp Tác OpenAI: $100 Tỷ Đô La Đặt Cược Vào Nhu Cầu AI

Chứng minh thực sự cho chiến lược của AMD đến từ một thỏa thuận mang tính bước ngoặt với OpenAI vào tháng 10 năm ngoái. Advanced Micro Devices sẽ cung cấp lên tới 6 gigawatts công suất GPU vào năm 2030, với các lô hàng MI450 Series bắt đầu từ nửa cuối năm 2026.

Quan hệ hợp tác này báo hiệu điều gì đó quan trọng: các nhà phát triển AI đang tích cực đa dạng hóa nhà cung cấp chip của họ và đặt cược vào khả năng của AMD để cung cấp. Thỏa thuận cũng mang lại cho AMD khả năng dự báo doanh thu và một lộ trình rõ ràng để mở rộng hoạt động trung tâm dữ liệu của mình đến mục tiêu $100 tỷ đô la đó.

Câu Hỏi Định Giá: Đắt Hôm Nay, Tiềm Năng Rẻ Ngày Mai

Hãy nói về con voi trong phòng. Advanced Micro Devices đang giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng trông có vẻ bị kéo dài so với tiêu chuẩn lịch sử. Vào đầu tháng 1, P/E của AMD là 55.6—cao hơn Nvidia 45.6—điều này dường như khó có thể biện hộ khi xem xét rằng hoạt động trung tâm dữ liệu của Nvidia lớn hơn nhiều và tăng trưởng nhanh hơn.

Nhưng đây là phần thú vị của phép tính. Thống nhất của Phố Wall gợi ý rằng lợi nhuận của AMD có thể mở rộng lên $6.49 mỗi cổ phiếu vào năm 2026, điều này sẽ đưa tỷ lệ P/E dự phóng của nó vào khoảng 32. Điều đó có nghĩa là cổ phiếu chỉ cần tăng 42% trong năm nay để phù hợp với mức định giá hiện tại của Nvidia.

Trong dài hạn, nếu hoạt động trung tâm dữ liệu của Advanced Micro Devices thực sự đạt được mục tiêu doanh thu $100 tỷ đô la đó, thì giá cổ phiếu hiện tại bắt đầu trông giống như một món hời thực sự.

Tại Sao Sự Điều Chỉnh 21% Có Thể Chính Xác Là Điều Các Nhà Đầu Tư Contrarian Đang Chờ Đợi

Cổ phiếu AMD đã tăng 77% trong năm ngoái nhờ đà tăng của AI, rồi giảm 21% từ mức cao kỷ lục gần đây. Thay vì là dấu hiệu của sự yếu kém, sự điều chỉnh này tạo ra một điểm vào hấp dẫn cho các nhà đầu tư hiểu rõ các yếu tố trung hạn của công ty.

Công ty sẽ báo cáo kết quả quý 4 năm 2025 vào ngày 4 tháng 2, kết thúc năm lớn nhất từ trước đến nay của họ trong thị trường trung tâm dữ liệu. Quan trọng hơn, năm 2026 sẽ được định hình bởi việc chấp nhận dòng MI450 Series, thực thi hợp tác OpenAI, và khả năng của Advanced Micro Devices chứng minh rằng cạnh tranh với Nvidia về hiệu suất không có nghĩa là hy sinh lợi nhuận.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn tin tưởng vào nhu cầu cấu trúc về sức mạnh tính toán AI và nghĩ rằng Advanced Micro Devices có cơ hội thực sự để chiếm lĩnh thị phần đáng kể, sự điều chỉnh gần đây mang lại một điểm vào hợp lý hơn so với các mức đỉnh gần đây.