Tại sao các nhà quản lý tiền tệ sắc sảo nhất của Phố Wall lại đặt cược lớn vào Alphabet hơn là các cổ phiếu lượng tử thuần túy

Cơn Sốt AI Đã Nâng Cao Tất Cả Con Thuyền — Nhưng Không Đều Như Nhau

S&P 500 và Nasdaq Composite đã mang lại lợi nhuận ấn tượng trong năm ngoái, lần lượt tăng 16% và 20%. Tuy nhiên, trong sức mạnh chung của thị trường này, cổ phiếu trí tuệ nhân tạo (AI) mới thực sự nổi bật. Đặc biệt, tính toán lượng tử đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư tập trung vào tăng trưởng.

Ba cái tên đã chiếm lĩnh câu chuyện về lượng tử: IonQ, Rigetti Computing, và D-Wave Quantum. Những nhà phát triển lượng tử thuần túy này đã chứng kiến đà tăng trưởng bùng nổ khi ngành này thu hút sự chú ý của công chúng. Vấn đề là? Định giá của họ ngày càng xa rời thực tế.

Cái Bẫy Định Giá Mà Cổ Phiếu Lượng Tử Thuần Túy Không Thể Thoát Ra

Nhìn vào tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S) cho thấy một câu chuyện ảm đạm. IonQ, Rigetti, và D-Wave đều đã trải qua sự mở rộng định giá đáng kể trong suốt cuộc cách mạng AI. Để hiểu rõ hơn, hãy xem điều đã xảy ra trong thời kỳ bong bóng dot-com: các ông lớn internet như Microsoft, Amazon, và Cisco đạt đỉnh với tỷ lệ P/S từ 30 đến 50. Nhưng khi bong bóng vỡ vào tháng 3 năm 2000, Cisco — lúc đó là công ty có giá trị lớn nhất thế giới — đã mất hơn 70% giá trị thị trường chỉ trong vòng một năm.

Ngày nay, các cổ phiếu lượng tử thuần túy đã giao dịch vượt xa các mức của bong bóng lịch sử đó. Với giá hiện tại, đầu tư vào bất kỳ trong số ba cổ phiếu này có thể là một sai lầm đắt đỏ.

Các Tỷ Phú Thật Sự Đang Đặt Tiền Ở Đâu

Trong khi các nhà đầu tư chính thống theo đuổi đà tăng của các cổ phiếu lượng tử thuần túy, những người giàu nhất thế giới lại âm thầm chuyển hướng sang nơi khác. Trong quý III, một danh sách các nhà đầu tư hàng đầu đã âm thầm tích trữ cổ phần của Alphabet (NASDAQ: GOOG/GOOGL):

• Stanley Druckenmiller — nhà đầu tư vĩ mô huyền thoại
• Israel Englander — người sáng lập Millennium Management
• Philippe Laffont — người sáng lập Coatue
• Ken Griffin — người sáng lập Citadel và một trong những quản lý quỹ phòng hộ thành công nhất phố Wall, với giá trị ròng phản ánh nhiều thập kỷ phân bổ vốn có kỷ luật
• Warren Buffett — chủ tịch Berkshire Hathaway

Sự hội tụ của các nhà đầu tư nặng ký như vậy vào một cái tên thật đáng chú ý và cần được xem xét kỹ hơn.

Trò Chơi Lượng Tử của Alphabet Chỉ Là Mới Bắt Đầu

Đúng vậy, Alphabet đã phát triển bộ xử lý lượng tử riêng gọi là Willow, thể hiện cam kết nghiêm túc đối với R&D về lượng tử. Tuy nhiên, đây có thể không phải lý do chính khiến các nhà đầu tư tổ chức tích trữ cổ phiếu này.

Thực tế, hàng rào cạnh tranh thực sự của Alphabet vượt xa lĩnh vực lượng tử. Công ty đã âm thầm xây dựng một trung tâm AI tích hợp theo chiều dọc, bao gồm:

• Cơ sở hạ tầng tìm kiếm internet
• Thiết bị điện tử tiêu dùng và thiết bị
• Phát triển xe tự hành
• Ứng dụng công nghệ phòng thủ
• Dịch vụ điện toán đám mây
• Thiết kế chip silicon tùy chỉnh
• Quản lý hạ tầng năng lượng

Đây không chỉ là một cược vào lượng tử thuần túy — mà là một sự đa dạng hóa tiếp xúc với gần như mọi lớp giá trị của chuỗi giá trị AI. Lượng tử chỉ là một trong nhiều mũi tên trong bộ cung phát triển tăng trưởng khổng lồ.

Lợi Thế Về Lợi Nhuận Thay Đổi Mọi Thứ

Khi xem xét các số liệu tài chính, vị thế cạnh tranh của Alphabet càng rõ ràng hơn. Trong năm qua, Alphabet đã tạo ra lợi nhuận ròng nhiều hơn bất kỳ nhà phát triển AI siêu quy mô nào khác — thậm chí còn vượt qua Nvidia.

Việc tạo ra dòng tiền thặng dư này mang lại cho Alphabet sự linh hoạt tài chính vô song. Công ty có thể đầu tư vào các dự án đột phá như lượng tử mà không làm tổn hại đến tăng trưởng kinh doanh cốt lõi hoặc lợi nhuận dành cho cổ đông. Đây chính là đặc điểm của một doanh nghiệp thực sự thống trị.

Một Nền Tảng Bền Vững Cho Thời Kỳ AI

Vốn đầu tư tổ chức nhận thức rõ rằng Alphabet đã định vị mình như một doanh nghiệp bền vững, có khả năng quản lý tăng trưởng qua mọi chu kỳ kinh tế. Tiềm năng tăng tốc doanh thu và mở rộng biên lợi nhuận của công ty vẫn còn lớn khi cuộc cách mạng AI tiếp tục diễn ra.

Khác với các cổ phiếu lượng tử thuần túy đặt cược tất cả vào một công nghệ mới nổi, Alphabet mang đến cho nhà đầu tư sự tiếp xúc với lượng tử cùng hàng chục xu hướng AI có độ tin cậy cao khác. Cách tiếp cận đa dạng này đối với cơ hội AI chính là lý do tại sao các nhà đầu tư tinh vi — từ Warren Buffett đến Ken Griffin — vẫn tiếp tục tích trữ cổ phần.

Đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn thực sự, Alphabet mang lại một điểm vào hấp dẫn. Chiến lược của tỷ phú có thể là sao chép những bước đi này để trở nên khôn ngoan hơn.