Thị trường cà phê Brazil đối mặt với áp lực hỗn hợp giữa đồng tiền yếu và sản lượng toàn cầu tăng

Các động thái sản xuất cà phê của Brazil đang định hình lại các thị trường hàng hóa toàn cầu khi biến động tiền tệ tạo ra áp lực định giá ngay lập tức. Hợp đồng March arabica giảm 1.12% để đóng cửa thấp hơn, trong khi hợp đồng tương lai robusta giảm 0.48%, cả hai đều gặp phải sức ép từ việc đồng real của Brazil giảm xuống mức thấp nhất trong một tuần so với đô la Mỹ.

Sự gia tăng xuất khẩu do tác động của tiền tệ gây áp lực lên giá cả

Sự yếu đi của đồng tiền Brazil đang kích hoạt sự gia tăng xuất khẩu từ nhà cung cấp arabica hàng đầu thế giới. Khi đồng real giảm giá so với đô la, các nhà sản xuất cà phê Brazil thấy có lợi khi tăng doanh số bán hàng, đẩy lượng cung ra thị trường quốc tế. Động thái này trực tiếp gây áp lực lên giá hợp đồng arabica và robusta khi các nhà đầu tư tiêu hóa các tác động của việc mở rộng vận chuyển từ Brazil.

Sản lượng Robusta của Việt Nam tăng cường nguồn cung

Việt Nam, giữ vị trí dẫn đầu toàn cầu về sản xuất robusta, đang gia tăng áp lực về phía cung. Lượng xuất khẩu cà phê của quốc gia này trong năm 2025 đã tăng 17.5% so với cùng kỳ năm trước lên 1.58 triệu tấn theo số liệu của Tổng cục Thống kê Quốc gia. Nhìn về phía trước, dự kiến sản lượng cà phê năm 2025/26 của Việt Nam sẽ tăng 6% hàng năm lên 1.76 triệu tấn, có khả năng đạt đỉnh trong vòng bốn năm. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam dự báo sản lượng có thể tăng thêm 10% nếu thời tiết thuận lợi kéo dài, nhấn mạnh quy mô mở rộng nguồn cung.

Thiếu hụt lượng mưa tạm thời hỗ trợ arabica

Chuyến tăng giá trong tuần trước của các hợp đồng arabica phản ánh mối lo ngại về lượng mưa không đủ trong các vùng trồng trọng điểm của Brazil. Minas Gerais, khu vực arabica hàng đầu của quốc gia, chỉ nhận được 26.5 mm mưa trong tuần kết thúc ngày 9 tháng 1 — chỉ bằng 29% mức trung bình lịch sử. Những lo ngại về nguồn cung do thời tiết này đã đẩy giá arabica lên mức cao nhất trong tháng, mặc dù sự yếu đi của tiền tệ sau đó đã bù đắp lại các mức tăng đó.

Phục hồi tồn kho hạn chế khả năng hỗ trợ giá

Các số liệu về tồn kho theo dõi của Sở Giao dịch cho thấy các tín hiệu mâu thuẫn. Tồn kho arabica chạm mức thấp nhất trong 1.75 năm là 398,645 bao vào tháng 11 trước khi tăng trở lại lên 461,829 bao gần đây. Tồn kho robusta cũng giảm từ mức thấp tháng 12 xuống mức hiện tại khoảng 4,278 lô. Trong khi các tình huống tồn kho hạn chế về mặt lịch sử thường hỗ trợ giá, sự phục hồi nhẹ gần đây cho thấy khả năng tăng giá trong ngắn hạn bị hạn chế bởi yếu tố này.

Dự báo sản lượng cho thấy nguồn cung toàn cầu dồi dào trong tương lai

Các cơ quan chức năng Brazil đã nâng dự báo sản lượng năm 2025, với Conab tăng ước tính lên 56.54 triệu bao, tăng 2.4% so với dự báo trước là 55.20 triệu. Dịch vụ Nông nghiệp Nước ngoài của USDA dự báo rằng sản lượng của Brazil trong năm 2025/26 sẽ giảm 3.1% xuống còn 63 triệu bao so với cùng kỳ năm trước, mặc dù sản lượng toàn cầu dự kiến sẽ đạt kỷ lục 178.848 triệu bao. Sản lượng robusta dự kiến sẽ tăng 10.9% lên 83.333 triệu bao, trong khi sản lượng arabica có thể giảm 4.7% xuống còn 95.515 triệu bao.

Triển vọng thị trường phụ thuộc vào cân bằng cung cầu

Với xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing từ tháng 10 đến tháng 9 giảm 0.3% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 138.658 triệu bao, thị trường hiện tại phản ánh sự thắt chặt so với các dự báo về sản lượng tăng. Tồn kho cuối kỳ cho năm 2025/26 dự kiến sẽ giảm 5.4% xuống còn 20.148 triệu bao. Sự tương tác giữa việc đồng real yếu đi thúc đẩy bán hàng ngắn hạn, nguồn cung robusta dồi dào của Việt Nam và dự báo sản lượng toàn cầu tăng mạnh cho thấy rủi ro giảm giá có thể vượt quá các lý do về hạn chế nguồn cung trong các quý tới.