Những tín hiệu thị trường cà phê cho chúng ta biết gì về hướng đi của giá?

Hợp đồng cà phê tương lai ngày thứ Sáu cho thấy tín hiệu hỗn hợp khi dự báo thời tiết đã định hình lại tâm lý thị trường. Cà phê arabica tháng 3 đóng cửa giảm 2.80 điểm (-0.78%), trong khi robusta ICE tháng 3 giảm 3 điểm (-0.07%), đảo chiều so với mức tăng trước đó do cập nhật khí tượng cho thấy khả năng mưa tăng lên ở các vùng sản xuất chính của Brazil trong suốt tuần tới.

Khó khăn thời tiết của Brazil so với lạc quan về sản xuất

Sự thay đổi thời tiết này đánh dấu một bước ngoặt rõ rệt so với đợt tăng giá ngày thứ Năm, khi arabica đạt mức cao nhất trong vòng một tháng sau các báo cáo về lượng mưa thấp hơn trung bình ở Brazil. Đánh giá mới nhất của Somar Meteorologia cho thấy Minas Gerais—chiếm phần lớn sản lượng arabica của Brazil—chỉ ghi nhận 26.5mm mưa trong tuần đến ngày 9 tháng 1, chỉ bằng 29% mức bình thường. Dù điều kiện khô hạn này, cơ quan dự báo mùa vụ Brazil Conab đã nâng dự báo sản lượng năm 2025 lên 2.4% lên 56.54 triệu bao, so với dự báo 55.20 triệu bao của tháng 9.

Dấu hiệu tồn kho cho thấy bức tranh phức tạp

Dữ liệu kho của ICE cho thấy cuộc đấu tranh giữa cung và cầu trong thị trường cà phê. Tồn kho arabica giảm xuống mức thấp nhất trong 1.75 năm là 398.645 bao vào ngày 20 tháng 11 nhưng đã phục hồi lên 461.829 bao vào cuối tháng 12. Tương tự, tồn kho robusta giảm xuống mức thấp nhất trong 1 năm là 4.012 lô vào đầu tháng 12 trước khi phục hồi lên 4.278 lô vào cuối tháng. Những dấu hiệu này cho thấy mặc dù hạn chế nguồn cung ban đầu đã hỗ trợ giá, hoạt động tích trữ lại đã làm giảm bớt một số áp lực tăng giá.

Sự bùng nổ sản xuất của Việt Nam ảnh hưởng đến robusta

Đà xuất khẩu mạnh mẽ của Việt Nam tiếp tục thách thức giá robusta. Xuất khẩu cà phê của nước này năm 2025 tăng 17.5% so với cùng kỳ lên 1.58 triệu tấn, theo dữ liệu của Tổng cục Thống kê công bố thứ Hai. Trong tương lai, dự kiến sản lượng sẽ tăng 6% lên 1.76 triệu tấn cho năm 2025/26, có thể đạt 29.4 triệu bao—mức cao nhất trong bốn năm. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam cho biết sản lượng có thể tăng tới 10% nếu thời tiết thuận lợi kéo dài, nhấn mạnh triển vọng cung robusta dồi dào.

Động thái sản xuất và cầu toàn cầu

Tổ chức Cà phê Quốc tế báo cáo rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu cho năm thị trường hiện tại (Tháng 10-Tháng 9) giảm chỉ 0.3% so với cùng kỳ xuống còn 138.658 triệu bao, cho thấy sự ổn định tương đối bất chấp biến động giá. Tuy nhiên, dịch vụ Nông nghiệp Ngoại quốc USDA dự báo cho năm 2025/26, sản lượng toàn cầu sẽ đạt kỷ lục 178.848 triệu bao, tăng 2.0% so với cùng kỳ. Mức tăng này che giấu các xu hướng trái chiều: dự báo sản lượng arabica giảm 4.7% xuống 95.515 triệu bao trong khi sản lượng robusta tăng 10.9% lên 83.333 triệu bao.

Triển vọng cụ thể của Brazil cho thấy sản lượng giảm 3.1% xuống còn 63 triệu bao, trong khi sản lượng cà phê của Việt Nam dự kiến tăng 6.2% lên mức cao nhất trong bốn năm là 30.8 triệu bao. FAS dự báo tồn kho cà phê cuối kỳ toàn cầu sẽ giảm 5.4% xuống còn 20.148 triệu bao từ mức 21.307 triệu bao của năm 2024/25.

Thị trường cà phê sắp tới sẽ ra sao?

Những tín hiệu trái chiều của thị trường cà phê—tồn kho toàn cầu thu hẹp nhưng nguồn cung dồi dào từ Việt Nam, cùng với biến động thời tiết ở Brazil—cho thấy các nhà giao dịch đối mặt với triển vọng trung hạn không chắc chắn. Trong khi điều kiện khô hạn ở các vùng sản xuất chính hỗ trợ giá, khả năng thu hoạch dồi dào và kho dự trữ đã phục hồi có thể tiếp tục hạn chế đà tăng.