Lợi thế bất ngờ của Amphenol khi kiến trúc Rubin của Nvidia định hình lại kết nối trung tâm dữ liệu

Thay Đổi Thị Trường: Khi Tin Xấu Trở Thành Tin Tốt

Wall Street đã bị sốc khi Nvidia giới thiệu nền tảng chip Rubin tại CES, nhằm cách mạng hóa hoạt động trung tâm dữ liệu AI bằng cách xem toàn bộ trung tâm dữ liệu như một đơn vị tính toán duy nhất thay vì các máy chủ GPU riêng lẻ. Nền tảng gồm sáu chip này, với GPU, CPU được thiết kế cùng nhau và các thành phần bổ sung hoạt động đồng bộ, hứa hẹn mang lại hiệu quả đáng kể.

Phản ứng ban đầu của thị trường chia rẽ rõ rệt. Trong khi cổ phiếu Nvidia tăng do nhà đầu tư lạc quan, thì cổ phiếu của Amphenol lại giảm đáng kể—nhà đầu tư lo ngại rằng kiến trúc tích hợp của Rubin có thể loại bỏ nhu cầu kết nối cáp bên ngoài, từ đó có thể làm giảm nguồn doanh thu quan trọng của nhà sản xuất cổng kết nối này.

Sự Thay Đổi: Tại Sao Các Nhà Phân Tích Thay Đổi Quan Điểm

Câu chuyện đã đảo chiều vào cuối tuần khi các nhóm nghiên cứu từ các tổ chức lớn như Evercore ISI, Barclays, và Citigroup công bố phân tích mới. Kết luận của họ trái ngược với sự bi quan ban đầu của thị trường: nền tảng Rubin thực ra có thể thúc đẩy nhu cầu đối với các sản phẩm cổng kết nối của Amphenol.

Lý do chính nằm ở sự hiểu lầm cơ bản về kiến trúc mới này. Trong khi khay tính toán (compute tray) yêu cầu ít cáp bên ngoài hơn, thì các chip Rubin lại cần nhiều kết nối nội bộ hơn đáng kể để hỗ trợ chia sẻ dữ liệu nhanh giữa sáu thành phần tích hợp. Phân tích của Evercore cho thấy tiêu thụ cổng kết nối có thể tăng từ 20% đến 40% so với phần cứng thế hệ Blackwell trước đó.

Amphenol chính xác là chuyên gia trong thị trường này. Là nhà cung cấp hàng đầu về cổng kết nối, anten, cáp và hệ thống cảm biến trong nhiều ngành—từ hàng không vũ trụ, quốc phòng đến ô tô và viễn thông—công ty đang đứng ở vị trí thuận lợi để nắm bắt xu hướng tăng trưởng này. Phiên giao dịch thứ Sáu phản ánh sự thay đổi này, khi cổ phiếu tăng lên do các nhà đầu tư tổ chức mua vào với giá thấp hơn sau các nâng cấp của nhà phân tích.

Các Mua Bán Chiến Lược Thúc Đẩy Đà Tăng Trưởng

Thời điểm này thật may mắn khi Amphenol hoàn tất việc mua lại CommScope trong lĩnh vực Kết nối và Giải pháp Cáp. Thỏa thuận này bổ sung 4,1 tỷ USD doanh thu hàng năm vào doanh nghiệp trong năm tài chính này, đồng thời mang lại 0,15 USD tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu—một thương vụ có lợi về mặt tài chính, ngay lập tức củng cố quy mô và vị thế thị trường của Amphenol.

Việc mua lại này hoàn toàn phù hợp với cơ hội Rubin. Với năng lực hoạt động mở rộng và danh mục sản phẩm đa dạng hơn, Amphenol sẽ có khả năng giành được các hợp đồng cổng kết nối mới từ các nhà vận hành trung tâm dữ liệu triển khai hạ tầng của Nvidia mới nhất.

Hiệu Suất Nói Lên Chính Mình

Amphenol đã khẳng định vị thế là một nhà cung cấp vượt trội trong chuỗi cung ứng công nghệ. Trong 12 tháng qua, cổ phiếu đã mang lại lợi nhuận 106%—vượt xa mức tăng 36% của Nvidia. Nhìn xa hơn, lợi nhuận trung bình hàng năm trong 5 năm là 34% và trong 10 năm là 28%, cho thấy khả năng duy trì của công ty qua nhiều chu kỳ thị trường.

Công ty hoạt động qua ba lĩnh vực: Giải pháp Giao tiếp (53% doanh thu), tập trung vào trung tâm dữ liệu và hạ tầng băng thông rộng; Giải pháp Môi trường Khắc nghiệt, phục vụ các ứng dụng quân sự và công nghiệp yêu cầu cổng kết nối bền bỉ; và Hệ thống Kết nối và Cảm biến cho các ngành vận tải và hàng không vũ trụ.

Các chỉ số tài chính gần đây nhấn mạnh sức mạnh của mô hình kinh doanh này. Doanh thu quý gần nhất tăng 53%, trong khi lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu tăng 102% so với cùng kỳ năm ngoái. Biên lợi nhuận hoạt động đạt mức cao kỷ lục, tạo ra dòng tiền tự do 1,2 tỷ USD—được phân bổ chiến lược cho các thương vụ mua lại và mở rộng hữu cơ. Ban lãnh đạo dự báo khoảng 50% tăng trưởng doanh thu và 73% tăng trưởng lợi nhuận cho toàn bộ năm tài chính.

Các Yếu Tố Định Giá và Triển Vọng Tương Lai

Với mức định giá 48 lần lợi nhuận sau thuế và 35 lần lợi nhuận dự kiến, Amphenol đang được định giá cao. Tuy nhiên, mức nhân này phản ánh khả năng thực thi của công ty, vị thế chiếm lĩnh thị trường và sự tham gia vào nhiều xu hướng tăng trưởng dài hạn—không chỉ riêng về trung tâm dữ liệu AI.

Sự hội tụ của cơ hội cổng kết nối Rubin, việc mua lại có lợi của CommScope, và nhu cầu mở rộng từ các thị trường viễn thông và hàng không vũ trụ cho thấy đà tăng trưởng lợi nhuận có thể duy trì các mức định giá hiện tại. Đối với các nhà đầu tư ưa thích cổ phiếu công nghệ trung-cap và tin tưởng vào việc xây dựng hạ tầng AI liên tục đến năm 2026 và xa hơn, các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp này xứng đáng được xem xét bất chấp sự tăng giá cổ phiếu gần đây.