Căng thẳng địa chính trị và gián đoạn nguồn cung tiếp tục đẩy thị trường dầu thô đi lên Thời gian

Thị trường dầu thô đang thể hiện sự phục hồi trong tuần này, với WTI tháng 2 tăng +0.71 điểm (+1.20%) và xăng RBOB tháng 2 tăng +0.0136 (+0.76%). Sự phục hồi này theo sau đợt giảm giá vào thứ Năm, do sự kết hợp của áp lực từ phía cung và các điểm nóng địa chính trị tiếp tục duy trì giá trong thời gian thị trường dầu thô.

Khủng hoảng Iran duy trì mức giá sàn

Tình hình bất ổn gia tăng trên khắp Iran vẫn là yếu tố chính thúc đẩy giá dầu tăng. Là nhà sản xuất thứ tư của OPEC với sản lượng hơn 3 triệu thùng mỗi ngày, bất kỳ gián đoạn nào trong sản lượng của Iran đều đe dọa nguồn cung toàn cầu. Việc tăng cường lực lượng quân sự của Mỹ trong khu vực—bao gồm cả triển khai nhóm tác chiến tàu sân bay—đã làm tăng lo ngại trên thị trường mặc dù các mối đe dọa can thiệp trực tiếp đã giảm bớt. Nhân viên an ninh tại căn cứ không quân Al Udeid ở Qatar đã được khuyên di chuyển, cho thấy căng thẳng gia tăng sau các cuộc không kích trả đũa của Iran năm ngoái.

Với hàng nghìn người xuống đường biểu tình phản đối khủng hoảng kinh tế và tiền tệ, khả năng có thêm các đợt đàn áp của chính phủ hoặc hành động quân sự của Mỹ vẫn còn đó. Các yếu tố địa chính trị này tiếp tục đóng vai trò là cơ chế hỗ trợ giá quan trọng trong khung thời gian của thị trường dầu thô.

Rạn nứt chuỗi cung ứng thắt chặt cân đối toàn cầu

Ngoài căng thẳng Trung Đông, nhiều cú sốc nguồn cung đang làm giảm lượng dầu thô sẵn có. Các cuộc tấn công bằng drone vào các tàu chở dầu gần trạm trung chuyển của Tập đoàn Dầu khí Caspian của Nga đã giảm khoảng 50% lượng hàng hóa, còn khoảng 900.000 thùng/ngày. Các cuộc tấn công của Ukraine vào hơn 28 nhà máy lọc dầu của Nga trong vòng bốn tháng đã làm tê liệt hạ tầng xuất khẩu, trong khi các lệnh trừng phạt mới đối với các thực thể của Nga càng hạn chế khả năng di chuyển dầu của Moscow toàn cầu.

Những gián đoạn này đặc biệt quan trọng khi OPEC+ đã cam kết vào ngày 3 tháng 1 sẽ tạm dừng tăng sản lượng đến Quý 1 năm 2026, duy trì sản lượng ở mức hiện tại thay vì theo đuổi mức tăng ban đầu dự kiến +137,000 thùng/ngày trong tháng 12. Liên minh này vẫn còn 1.2 triệu thùng/ngày sản lượng đã cắt giảm trước đó đang chờ khôi phục.

Tăng trưởng nhu cầu từ Trung Quốc bù đắp lo ngại của IEA

Nhu cầu dầu thô của Trung Quốc tiếp tục tăng trong chu kỳ thị trường dầu thô. Nhập khẩu tháng 12 dự kiến tăng 10% so với tháng trước, đạt mức chưa từng có 12.2 triệu thùng/ngày khi Bắc Kinh xây dựng lại dự trữ chiến lược. Sức hút của nhu cầu này cung cấp nền tảng giá thiết yếu vào thời điểm dự báo dư thừa dầu toàn cầu đang mở rộng.

Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đã cảnh báo về dư thừa 3.815 triệu thùng/ngày vào năm 2026, trong khi sản lượng tháng 12 của OPEC đạt 29.03 triệu thùng/ngày (+40,000 bpd m/m). Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) đã điều chỉnh tăng dự báo sản lượng của Mỹ năm 2026 lên 13.59 triệu thùng/ngày, cho thấy sản lượng Bắc Mỹ vẫn còn mạnh mẽ mặc dù số lượng rig giảm -3 xuống còn 409 đơn vị hoạt động—vẫn nằm gần mức thấp nhiều năm.

Tình hình tồn kho hỗn hợp trước mùa cao điểm

Các số liệu về tồn kho cho thấy bối cảnh phức tạp. Tính đến ngày 9 tháng 1, tồn kho dầu thô của Mỹ thấp hơn trung bình năm năm 3.4%, có thể hạn chế rủi ro giảm giá. Tồn kho xăng, ngược lại, cao hơn 3.4% so với mức bình thường theo mùa, cho thấy nguồn cung sản phẩm tinh chế đủ đáp ứng. Tồn kho dầu khí còn thấp hơn trung bình 4.1%, gợi ý khả năng đòn bẩy cho các hàng hóa năng lượng.

Sản lượng dầu thô của Mỹ giảm -0.4% so với tuần trước xuống còn 13.753 triệu thùng/ngày, thấp hơn chút so với mức kỷ lục 13.862 triệu thùng/ngày của tháng 11, cho thấy sự co lại của số rig bắt đầu hạn chế tăng trưởng sản lượng.

Sự hội tụ của các điểm nóng địa chính trị, gián đoạn nguồn cung cấu trúc và nhu cầu ổn định từ Trung Quốc cho thấy thị trường dầu thô sẽ tiếp tục được hỗ trợ mặc dù dự báo dư thừa toàn cầu ngày càng mở rộng trong năm 2026.