Ngành xây dựng sản phẩm chịu áp lực: Bốn công ty đối mặt với gió ngược của thị trường

Ngành công nghiệp sản phẩm xây dựng của Mỹ đối mặt với một bối cảnh phức tạp được hình thành bởi sự không chắc chắn về thuế quan, lạm phát dai dẳng và những thách thức về khả năng chi trả nhà ở. Mặc dù gặp phải những khó khăn trong ngắn hạn, nhiều nhà chơi lớn đã có vị thế vững chắc vẫn tiếp tục thể hiện sự bền bỉ. Dưới đây là lý do tại sao bốn công ty chính—Argan, Installed Building Products, Frontdoor và Gibraltar Industries—đang thu hút sự chú ý của nhà đầu tư giữa bối cảnh thị trường biến động rộng hơn.

Thử thách ba chiều: Thuế quan, Chi phí và Lãi suất vay mua nhà

Các nhà sản xuất sản phẩm xây dựng đang phải đối mặt với một cơn bão hoàn hảo của các áp lực. Chính sách thuế quan của Mỹ đã làm gián đoạn chuỗi cung ứng và làm tăng chi phí trong toàn ngành, trong khi chi phí vận chuyển và nguyên vật liệu vẫn duy trì ở mức cao. Chi phí năng lượng tiếp tục làm giảm biên lợi nhuận, và các công ty gặp khó khăn trong việc chuyển những tăng giá này cho người tiêu dùng chỉ qua việc tăng giá bán.

Thị trường nhà ở cũng phản ánh một câu chuyện đáng lo ngại không kém. Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất gần đây, lãi suất vay mua nhà vẫn cố định trên mức 6%—hầu như không thay đổi so với đỉnh điểm. Điều này tạo ra một vấn đề kép: các chủ nhà hiện tại giữ chặt các khoản vay thế chấp lãi suất thấp của họ thay vì chuyển đổi, hạn chế nguồn cung nhà ở, trong khi những người mua tiềm năng gặp khó khăn về khả năng chi trả khiến họ đứng ngoài cuộc. Chi phí xây dựng mới cũng hấp thụ những áp lực này, làm giảm thêm số lượng nhà mới gia nhập thị trường.

Kết quả là? Hoạt động đấu thầu thương mại đã giảm sút, các đề xuất dự án lần đầu chậm lại, và các dự án cải tạo—thường là các dự án tùy ý—đang gặp khó khăn từ các nhà phát triển thận trọng đang điều hướng bất ổn kinh tế.

Những cơ hội tăng trưởng tiềm ẩn

Tuy nhiên, ngành không hoàn toàn ảm đạm. Các khoản đầu tư hạ tầng của liên bang vào đường xá, cầu cống, băng thông rộng và các dự án chống biến đổi khí hậu tạo ra những luồng gió thuận lợi rõ ràng. Các sáng kiến tái đầu tư chuỗi cung ứng toàn cầu và chuyển đổi năng lượng cũng mang lại các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng bổ sung. Các công ty thực hiện hiệu quả và có chiến lược thông minh có thể tận dụng lợi thế cấu trúc này.

Tính phân mảnh của nhiều thị trường sản phẩm xây dựng—đặc biệt là cách nhiệt nhà ở và các dịch vụ liên quan—tạo ra cơ hội hợp nhất cho các nhà vận hành quy mô lớn. Trong khi đó, nhu cầu điện tăng từ các trung tâm dữ liệu và hạ tầng AI, cùng với nhu cầu hiện đại hóa lưới điện, hỗ trợ nhu cầu dài hạn về hạ tầng năng lượng.

Bốn công ty phù hợp để tăng trưởng

Argan Inc. (AGX): Công ty kỹ thuật và xây dựng có trụ sở tại Arlington, VA, chuyên về các dự án năng lượng và hạ tầng năng lượng tái tạo. Các dự báo lợi nhuận gần đây đã tích cực, với ước tính cho năm tài chính 2026 tăng lên 8.26 đô la trên cổ phiếu từ 7.75 đô la, và ước tính cho năm 2027 tăng lên 10.18 đô la từ 9.40 đô la. Điều này phản ánh mức tăng trưởng dự kiến theo năm lần lượt là 34.3% và 23.2%. Khả năng của Argan trong việc thực hiện các dự án khí đốt kết hợp quy mô lớn, phức tạp và quản lý danh mục đa dạng qua các lĩnh vực khí tự nhiên, năng lượng tái tạo, xây dựng công nghiệp và hạ tầng viễn thông mang lại lợi thế cạnh tranh. Công ty đã tăng 79% trong năm qua, chứng minh khả năng lựa chọn dự án và thực thi chất lượng của ban lãnh đạo.

Installed Building Products Inc. (IBP): Nhà lắp đặt tại Columbus, Ohio, chiếm lĩnh thị trường cách nhiệt nhà ở và các sản phẩm xây dựng bổ sung. Các dự báo lợi nhuận tăng gần đây cho năm 2026 lên 11.04 đô la trên cổ phiếu (từ 10.93) nhấn mạnh sự cải thiện vận hành ổn định. IBP với quy mô toàn quốc, hiện diện trong các dự án thương mại lớn và mô hình hoạt động dựa trên chi nhánh đã liên tục vượt trội so với xu hướng thị trường cơ bản. Công ty hưởng lợi từ tình trạng thiếu hụt nhà ở có cấu trúc, các quy định về hiệu quả năng lượng ngày càng nghiêm ngặt và nhu cầu xây dựng nhà đa dạng ngày càng tăng. Với mức tăng 60.3% trong một năm và khả năng cân đối tài chính mạnh mẽ, IBP cho thấy cách thực thi kỷ luật có thể điều hướng các chu kỳ thị trường.

Frontdoor Inc. (FTDR): Công ty Memphis này vận hành một nền tảng dịch vụ nhà ở mở rộng, cung cấp bảo hành cấu trúc và các dịch vụ liên quan. Mô hình trực tiếp tới người tiêu dùng của công ty thúc đẩy việc thu hút và giữ chân thành viên mạnh mẽ, đồng thời mở rộng sang các danh mục thay thế như HVAC và thiết bị gia dụng giúp giảm chi phí thu hút khách hàng. Các cải thiện về hiệu quả vận hành và các công cụ hỗ trợ AI nâng cao quản lý nhà thầu và lòng trung thành của khách hàng. Các dự báo lợi nhuận gần đây cho 2026 lên 4.05 đô la trên cổ phiếu (từ 3.99) dự kiến tăng trưởng 1.7% theo năm. Các bất ngờ lợi nhuận nhất quán của Frontdoor—trung bình 59.4% qua các quý liên tiếp—cho thấy chất lượng thực thi thường bị thị trường bỏ qua.

Gibraltar Industries Inc. (ROCK): Nhà sản xuất có trụ sở tại Buffalo này phục vụ các thị trường công nghiệp và xây dựng trong khi đang tái cấu trúc chiến lược danh mục. Tin tức hôm nay phản ánh sự tập trung có chủ đích của công ty vào phụ kiện mái nhà dân dụng, tích hợp nền tảng mái kim loại và mở rộng hoạt động Agtech. Các dự báo lợi nhuận cho 2026 đã tăng lên 4.66 đô la trên cổ phiếu (từ 4.59), dự kiến tăng trưởng 11% theo năm. Mặc dù giảm 9.6% trong một năm, rõ ràng chiến lược rõ ràng của công ty về kế hoạch thoái vốn và pipeline M&A cho thấy tiềm năng giá trị dài hạn.

Định giá và động thái ngành

Ngành sản phẩm xây dựng đang giao dịch ở mức 19.92X lợi nhuận dự kiến— thấp hơn so với mức 23.51X của S&P 500 rộng lớn hơn. Mức định giá này phản ánh sự không chắc chắn trong ngắn hạn nhưng có thể đang bỏ qua các luồng gió thuận dài hạn từ hạ tầng và các cải tiến vận hành đang diễn ra tại các nhà vận hành chất lượng.

Trong năm qua, ngành đã tăng 4.7% so với mức 22.1% của S&P 500 và 7.8% của ngành xây dựng—một hiệu suất kém nổi bật, tạo ra cơ hội chọn lọc cho các nhà đầu tư kiên nhẫn và có niềm tin vào các quỹ đạo của từng công ty riêng lẻ.