Làm thế nào Archer Aviation vượt qua suy thoái năm 2025 trong khi chuẩn bị cho đợt tăng trưởng của ngành công nghệ quốc phòng năm 2026

Thị trường đối mặt với những khó khăn gia tăng mặc dù thị trường chứng khoán rộng lớn đã phục hồi

Thị trường cổ phiếu rộng lớn đã ghi nhận mức tăng mạnh vào năm 2025, với chỉ số S&P 500 tăng 16.4% và Nasdaq Composite tăng 20.4%. Tuy nhiên, Archer Aviation (NYSE: ACHR), nhà sản xuất máy bay cất cánh và hạ cánh thẳng đứng điện (eVTOL), đã không tham gia vào đợt tăng này. Thay vào đó, cổ phiếu của công ty đã giảm 22.9% trong suốt năm, đánh dấu sự kém hiệu quả đáng kể so với các chỉ số thị trường.

Sự khác biệt giữa quỹ đạo của Archer Aviation và thị trường chung phản ánh sự kết hợp của các thách thức riêng ngành và cấp công ty. Trong bối cảnh cạnh tranh của top 10 nhà sản xuất máy bay và các nhà sáng tạo hàng không vũ trụ mới nổi, Archer đã phải đối mặt với sự kiểm tra đặc biệt về con đường thương mại hóa và phê duyệt của cơ quan quản lý.

Áp lực cạnh tranh và khó khăn vận hành

Chuyên gia eVTOL gặp phải áp lực ngày càng gia tăng từ nhiều phía trong suốt năm 2025. Đáng chú ý nhất, Joby Aviation đã nổi lên như một lựa chọn ưu tiên trên thị trường trong phân khúc mới nổi này, với giá cổ phiếu tăng khoảng 62% trong cùng kỳ. Tiến trình tiến tới triển khai thương mại của Joby làm giảm nhiệt huyết của nhà đầu tư đối với triển vọng của Archer.

Các báo cáo của các nhà bán khống đã làm tăng tâm lý tiêu cực. Vào tháng 5, Culper Research công bố kết quả cho rằng Archer đã xuyên tạc tiến trình thử nghiệm và đạt các mốc bay tới cộng đồng đầu tư. Sau đó trong năm, Grizzly Research cũng đưa ra các chỉ trích tương tự, đặt câu hỏi về độ tin cậy của dự báo tăng trưởng sản xuất của công ty và tính minh bạch của toàn bộ lộ trình.

Hiệu suất tài chính suy giảm và các bước đi chiến lược

Kết quả hoạt động của Archer đã làm rõ mối quan ngại của nhà đầu tư. Công ty ghi nhận lỗ ròng $206 triệu đô la trong quý 2—gần gấp đôi khoản lỗ 106.9 triệu đô la của cùng kỳ năm trước. Các khoản thua lỗ tài chính tiếp tục kéo dài đến quý 3, khi Archer báo lỗ ròng 129.9 triệu đô la, vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích và mở rộng so với khoản lỗ 115.3 triệu đô la trong cùng kỳ năm 2024.

Thêm vào đó, Archer công bố phát hành cổ phần trị giá $650 triệu đô la và đồng thời thực hiện mua lại toàn bộ Hawthorne Airport trị giá $126 triệu đô la bằng tiền mặt. Những bước đi này đã gây ra những lo ngại mới trong giới cổ đông về pha loãng cổ phiếu và kỷ luật phân bổ vốn.

Sự xác thực từ bên ngoài cũng dao động. Khi Stellantis, một nhà tài trợ tài chính chính, công bố dừng các sáng kiến phát triển pin nhiên liệu hydro vào tháng 7, đã làm dấy lên lo ngại về khả năng mở rộng của công ty trong các khoản đầu tư giai đoạn tăng trưởng, bao gồm cả cổ phần của Archer.

Ứng dụng quốc phòng làm sống lại sự quan tâm của nhà đầu tư vào năm 2026

Câu chuyện đã thay đổi rõ rệt vào năm 2026. Tính đến kỳ giao dịch hiện tại, cổ phiếu Archer Aviation đã phục hồi 17.8%, tận dụng sự hưng phấn mới về cổ phiếu công nghệ quốc phòng. Quan hệ hợp tác của công ty với Anduril để phát triển các nền tảng cất cánh và hạ cánh thẳng đứng hybrid cho ứng dụng quân sự của Mỹ đã trở thành điểm nhấn cho các nhà đầu tư lạc quan.

Trong khi con đường chứng nhận (FAA) cho Midnight eVTOL của Archer vẫn còn mơ hồ để triển khai thương mại, tiềm năng ứng dụng công nghệ hàng không nền tảng trong lĩnh vực quốc phòng đã tạo động lực mới. Các tài sản công nghệ quốc phòng nói chung đã thu hút dòng vốn trong môi trường thị trường hiện tại, và Archer đang hưởng lợi từ xu hướng này.

Đánh giá tiềm năng đầu tư trong tương lai

Dù cổ phiếu gần đây đã phục hồi, các nhà đầu tư tiềm năng nên thận trọng. Các nhóm phân tích độc lập vẫn tiếp tục xem xét liệu Archer có xứng đáng có mặt trong danh mục cổ phiếu cốt lõi hay không. Tình trạng pháp lý chưa rõ ràng của công ty, việc tiêu tốn tiền mặt tăng cao và bất lợi cạnh tranh so với các đối thủ đã tiến xa hơn như Joby vẫn là những yếu tố quan trọng. Sự phục hồi năm 2026 có thể phản ánh đà tăng của chủ đề công nghệ quốc phòng hơn là giải pháp căn bản cho các thách thức cốt lõi của Archer.

Các nhà đầu tư đánh giá về lĩnh vực hàng không và hàng không vũ trụ nên cân nhắc hồ sơ đầu cơ của Archer so với các cơ hội đã được thiết lập vững chắc hơn trong ngành này.