Hiểu về Trái phiếu doanh nghiệp: Hướng dẫn đầu tư thu nhập cố định

Tại sao các công ty phát hành trái phiếu thay vì vay ngân hàng

Khi các tập đoàn cần vốn, họ có nhiều lựa chọn. Thay vì tiếp cận các nhà cho vay truyền thống hoặc làm loãng quyền sở hữu thông qua phát hành cổ phiếu, nhiều công ty chuyển sang thị trường trái phiếu. Bằng cách phát hành trái phiếu doanh nghiệp, các công ty trực tiếp tiếp cận vốn từ nhà đầu tư trong khi vẫn duy trì quyền kiểm soát hoạt động. Cơ chế này cho phép nhà đầu tư trở thành chủ nợ, cho vay tiền cho công ty đổi lấy lợi nhuận dự kiến.

Cơ chế cốt lõi: Làm thế nào trái phiếu doanh nghiệp tạo ra lợi nhuận

Ở mức cơ bản, trái phiếu doanh nghiệp đại diện cho một thỏa thuận vay mượn giữa bạn và một công ty. Bạn cung cấp vốn trước, và nhà phát hành cam kết hoàn trả số tiền của bạn cộng lãi suất theo các kỳ hạn đã định.

Ba biến số quan trọng xác định mọi giao dịch trái phiếu:

Mệnh giá (Giá trị danh nghĩa): Đây là giá trị ghi trên trái phiếu, thường là $1,000 cho nợ doanh nghiệp. Nếu bạn đầu tư $100,000, bạn sẽ mua 100 trái phiếu theo mệnh giá. Tuy nhiên, giá thị trường thực tế biến động dựa trên cung cầu — không phải tất cả trái phiếu đều giao dịch ở giá trị danh nghĩa.

Lãi suất coupon (Lợi suất): Tỷ lệ phần trăm này xác định dòng thu nhập hàng năm của bạn. Một trái phiếu $1,000 với lãi suất 10% tạo ra $100 hàng năm, thường được phân phối theo $50 nửa năm. Tỷ lệ này luôn được thể hiện theo năm bất kể tần suất thanh toán.

Ngày đáo hạn: Đây là ngày nhà phát hành hoàn trả gốc của bạn. Trong khi 20 năm là khoảng thời gian đáo hạn phổ biến, nhà phát hành thường giữ quyền “gọi” trái phiếu sớm — nghĩa là họ có thể hoàn trả nợ trước ngày đã định.

Nếu bạn sở hữu trái phiếu $1,000 trả lãi 10% trong suốt 20 năm, bạn sẽ nhận được $2,000 tiền lãi tích lũy cộng với $1,000 gốc được hoàn trả khi đáo hạn.

Danh mục đặc biệt: Trái phiếu không trả lãi (Zero-Coupon Bonds)

Không phải tất cả các trái phiếu đều theo mô hình trả lãi định kỳ. Trái phiếu không trả lãi hoàn toàn không có khoản thanh toán định kỳ. Thay vào đó, nhà đầu tư mua chúng với mức chiết khấu lớn — ví dụ $750 cho một trái phiếu có mệnh giá $1,000. Toàn bộ lợi nhuận sẽ hình thành khi đáo hạn, khi bạn nhận được toàn bộ mệnh giá. Trong ví dụ này, sự khác biệt $250 giữa giá mua và giá trị đáo hạn thể hiện lợi nhuận đầu tư của bạn.

Tại sao giá trái phiếu doanh nghiệp biến động

Các yếu tố thị trường đẩy giá trái phiếu lệch khỏi mệnh giá. Nhà phát hành xác định lãi suất coupon và ngày đáo hạn khi phát hành, do đó giá cả điều chỉnh để phản ánh điều kiện thị trường và rủi ro nhận thức.

Một trái phiếu của một công ty mạnh về tài chính, đã thành lập thường có giá cao hơn — nhà đầu tư sẵn sàng trả giá cao hơn mệnh giá vì họ đánh giá cao độ an toàn. Ngược lại, trái phiếu của các công ty mới nổi hoặc có tình hình tài chính đáng ngờ thường giao dịch ở mức chiết khấu vì nhà đầu tư yêu cầu bù đắp rủi ro cao hơn.

Toán học hoạt động theo cả hai chiều: Nếu bạn mua trái phiếu 20 năm, coupon 10% với mệnh giá $1,000 ở mức giá $900, bạn sẽ có lợi thêm $100 ngoài lợi nhuận lãi $2,000. Nhưng nếu bạn trả $1,100 cho cùng một trái phiếu, tổng lợi nhuận của bạn sẽ giảm đi bởi khoản $100 phụ phí đã trả trước — mặc dù bạn vẫn nhận được $2,000 lãi và hoàn trả gốc $1,000.

Hồ sơ rủi ro: Tại sao không luôn mua trái phiếu ở mức chiết khấu?

Trái phiếu doanh nghiệp ít rủi ro hơn cổ phiếu nhưng vẫn chịu rủi ro tín dụng. Nếu công ty phát hành phá sản, bạn có thể mất một phần hoặc toàn bộ khoản đầu tư. Yếu tố bù đắp: chủ nợ trái phiếu có vị trí ưu tiên trong thủ tục phá sản. Bạn sẽ được bồi thường trước cổ đông, nhưng sau các “chủ nợ có thế chấp” — những khoản vay được đảm bảo bằng tài sản của công ty.

Hệ thống thứ tự này giải thích tại sao trái phiếu chiết khấu không phải lúc nào cũng là lựa chọn rõ ràng — bạn không chỉ đang mua một món hời, mà còn chấp nhận rủi ro vỡ nợ cao hơn từ các nhà phát hành yếu hơn.

Trái phiếu so với Cổ phiếu: Một góc nhìn danh mục đầu tư

Cả hai công cụ đều có thể tồn tại cùng nhau một cách hiệu quả trong danh mục đa dạng, nhưng chúng hoạt động dựa trên các nguyên tắc cơ bản khác nhau.

Trái phiếu hoạt động như các khoản vay bạn cấp cho các công ty. Lợi nhuận đã được xác định: lãi suất cố định đi kèm với việc hoàn trả gốc đảm bảo khi đáo hạn (trừ khi vỡ nợ). Bạn biết chính xác dòng thu nhập của mình trước nhiều tháng hoặc nhiều năm.

Cổ phiếu đại diện cho quyền sở hữu phần nhỏ trong doanh nghiệp. Giá trị của chúng hoàn toàn dựa vào những gì người khác sẵn sàng trả — phụ thuộc vào lợi nhuận của công ty, triển vọng tăng trưởng và tâm lý thị trường. Lợi nhuận từ cổ phiếu hoàn toàn không thể dự đoán; giá có thể tăng vọt hoặc sụp đổ hàng ngày.

Trong các tình huống phá sản, chủ nợ trái phiếu thu hồi tài sản trước cổ đông. Tuy nhiên, nhà đầu tư cổ phiếu vẫn có tiềm năng lợi nhuận lý thuyết mà chủ nợ không bao giờ có — thành công của công ty vượt mong đợi chỉ làm giàu cho cổ đông, không phải chủ nợ.

Các cân nhắc đầu tư: Điều này có phù hợp với bạn không?

Trái phiếu doanh nghiệp phù hợp với nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập ổn định trong các khung thời gian cố định. Chúng đặc biệt hấp dẫn đối với người nghỉ hưu ưu tiên bảo toàn vốn hơn là tăng trưởng. So với cổ phiếu, trái phiếu có độ biến động thấp hơn và lợi nhuận dự kiến ổn định hơn, mặc dù thường mang lại lợi nhuận nhỏ hơn trong dài hạn.

Các loại đáng biết: Trái phiếu xếp hạng đầu tư có rủi ro vỡ nợ thấp từ các công ty có vốn mạnh. Trái “junk” (không xếp hạng đầu tư) bù đắp cho rủi ro thất bại cao hơn bằng lợi suất cao hơn. Các cấu trúc cố định cố định lợi nhuận, trong khi các biến thể lãi suất thả nổi điều chỉnh lợi nhuận theo điều kiện thị trường.

Nhớ rằng: tất cả các khoản đầu tư đều mang rủi ro. Đừng bao giờ đầu tư số tiền bạn không thể mất hoàn toàn. Nếu bạn theo đuổi trái phiếu doanh nghiệp, ưu tiên các chứng khoán xếp hạng đầu tư từ các công ty đã thành lập có tình hình tài chính ổn định đã được chứng minh.