Nvidia's 2025 Surge Thiết Lập Tiền Đề Cho Sự Phát Triển Nổ Bụp Trong Năm 2026

Một Năm Kiên Cường Trước Những Thách Thức

Dưới sự điều hướng qua một bối cảnh đầy hoài nghi và áp lực từ bên ngoài, Nvidia (NASDAQ: NVDA) đã trình diễn hiệu suất đáng kể trong năm 2025. Cổ phiếu của tập đoàn bán dẫn này đã tăng 38,9% trong suốt năm, vượt xa mức lợi nhuận 16,4% của S&P 500. Thành tựu này còn ấn tượng hơn khi xem xét khởi đầu đầy biến động — cổ phiếu ban đầu giảm 37% khi các nhà đầu tư đối mặt với nhiều mối lo ngại khác nhau.

Sự tương phản giữa đợt giảm ban đầu và đà tăng cuối năm nhấn mạnh một bài học quan trọng: tâm lý bi quan của thị trường thường đi trước các đợt phục hồi mạnh mẽ. Trong khi nhà sản xuất chip đã tạo ra lợi nhuận ba chữ số trong hai năm trước đó, nhiều người dự đoán sự chậm lại sẽ làm giảm nhiệt huyết của các nhà đầu tư.

Những Thách Thức Không Thành Hiện Thực

Một số mối lo ngại đáng kể đã đe dọa làm chệch hướng đà tăng của Nvidia trong suốt năm 2025. Việc giới thiệu các công nghệ thay thế, như mô hình lý luận R1 của DeepSeek, đã gây lo ngại về giảm nhu cầu đối với GPU của Nvidia. Đồng thời, các dự kiến về việc áp dụng thuế quan đã làm dấy lên lo ngại về cấu trúc giá cả tăng cao.

Tuy nhiên, thách thức rõ ràng nhất xuất phát từ các hạn chế về địa chính trị. Sau khi phát triển các chip AI H20 nhằm tuân thủ quy định xuất khẩu và bắt đầu bán hàng vào năm 2024, chính quyền Trump đã áp đặt hạn chế về việc xuất khẩu sang Trung Quốc vào đầu năm 2025. Thay đổi về quy định này đã tạo ra sự không chắc chắn thực sự về nguồn doanh thu trong một thị trường quan trọng.

Dù gặp phải những trở ngại này, không có bất kỳ sự phá hủy nhu cầu nào xảy ra như dự kiến. Công ty duy trì tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận mạnh mẽ suốt cả năm, chứng minh cho sức bền của nhu cầu chip AI.

Hiệu Suất Tài Chính Ấn Tượng Thúc Đẩy Lạc Quan

Dữ liệu kể một câu chuyện thuyết phục. Trong quý 3 tài chính 2026 kết thúc ngày 26 tháng 10, Nvidia báo cáo kết quả kỷ lục: doanh thu tăng 62% so với cùng kỳ năm trước đạt (tỷ đô la, trong khi lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu tăng 67% lên $1.30.

Điều đặc biệt quan trọng là hướng dẫn dự báo của ban lãnh đạo. Công ty dự kiến doanh thu quý 4 đạt )tỷ đô la, thể hiện mức tăng trưởng 84% — một con số cho thấy đà tăng trưởng duy trì chứ không phải chậm lại. Giám đốc tài chính Colette Kress còn cho biết rằng các dự báo doanh thu trước đó là $57 tỷ đô la vào cuối năm 2026 đã quá bảo thủ, và công ty đang ở vị thế vượt xa các mục tiêu đó.

Các Yếu Tố Thúc Đẩy Cho Năm 2026

Nhiều diễn biến cho thấy đà tăng trưởng có thể còn được thúc đẩy mạnh mẽ hơn nữa. CEO Jensen Huang gần đây đã công bố tại CES rằng các chip thế hệ tiếp theo Vera Rubin của Nvidia đã đạt trạng thái sản xuất hoàn chỉnh sớm hơn dự kiến sáu tháng. Quan trọng hơn, các chip này có thể giảm chi phí AI inference tới 90% so với thế hệ Blackwell hiện tại — một bước đột phá có thể định hình lại kinh tế của toàn ngành.

Bối cảnh địa chính trị cũng cho thấy những dấu hiệu chuyển biến tích cực. Các báo cáo cho biết các quan chức Trung Quốc đang chuẩn bị phê duyệt nhập khẩu các chip Nvidia H200 cho một số ứng dụng, chỉ trừ các mục đích chính phủ và quân sự. Với việc Huang từng ước tính doanh số chip liên quan đến Trung Quốc hàng năm có thể đạt $65 tỷ đô la, khả năng mở lại thị trường này mang lại cơ hội tăng trưởng đáng kể.

Định Giá Vẫn Hấp Dẫn

Giao dịch với mức thấp hơn 25 lần lợi nhuận dự kiến cho năm tới, Nvidia dường như đang được định giá hợp lý mặc dù vị thế cao cấp. Sự kết hợp của các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng nhanh hơn, mở rộng tiếp cận thị trường và lợi thế sản phẩm thế hệ tiếp theo cho thấy đà tăng gần đây của cổ phiếu có thể còn nhiều dư địa phát triển.

Khả năng của công ty vượt qua các thử thách của năm 2025 trong khi duy trì tốc độ tăng trưởng ấn tượng thể hiện sự xuất sắc trong vận hành và sức bền của thị trường. Với nhiều yếu tố thúc đẩy tiềm năng cho hiệu suất năm 2026, các nhà đầu tư nên cân nhắc kỹ lưỡng vị thế của Nvidia trong chiến lược danh mục của mình.