## Điều Gì Đang Thúc Đẩy Đà Thị Trường Mạnh Mẽ Của Mirum Pharmaceuticals?

**Mirum Pharmaceuticals** [MIRM](/market-activity/stocks/mirm) cổ phiếu tăng 7,1% vào tuần trước sau khi công ty công bố kết quả tài chính sơ bộ vững chắc và lộ trình phát triển đầy tham vọng thu hút sự chú ý của nhà đầu tư. Việc mở rộng chiến lược của công ty dược phẩm trong điều trị bệnh gan hiếm gặp dường như đang gây tiếng vang trên thị trường, đặc biệt khi họ mở rộng danh mục điều trị của mình.

## Phân Tích Các Con Số: Hiệu Suất Năm 2025

Công ty đã đạt doanh số bán hàng ròng trong năm 2025 khoảng $520 triệu đô, vượt xa phạm vi dự báo trước đó là 500-$510 triệu đô được đưa ra vào tháng 11 năm ngoái. Sự vượt trội này phản ánh sự chấp nhận mạnh mẽ của thị trường đối với danh mục sản phẩm đa dạng của Mirum.

Livmarli (maralixibat), sản phẩm chủ lực của công ty—một chất ức chế transporter acid mật ruột qua đường uống dành cho bệnh nhân bị ngứa do tắc mật và các tình trạng gan hiếm gặp liên quan—đã tạo ra doanh thu ước tính khoảng $359 triệu đô trong suốt năm 2025. Thuốc đã được cấp phép quản lý cho điều trị ngứa do tắc mật ở bệnh nhân hội chứng Alagille trên toàn cầu, cùng với các giấy phép bổ sung cho các trường hợp xơ gan trong gan tiến triển gia đình cụ thể tại thị trường Mỹ và châu Âu.

Danh mục thương mại của công ty đã được củng cố đáng kể thông qua việc mua lại **Travere Therapeutics** [TVTX](/market-activity/stocks/tvtx) vào năm 2023, mang về các sản phẩm viên nang Cholbam và viên nén Ctexli. Các tài sản mua lại này đã đóng góp khoảng $161 triệu đô trong doanh số ròng cho năm, riêng quý 4 năm 2025 tạo ra khoảng $43 triệu đô. Hiệu suất quý 4 của Livmarli đạt $106 triệu đô, đưa tổng doanh thu quý 4 lên khoảng $149 triệu đô.

Về mặt tài chính, bảng cân đối kế toán của Mirum đã tăng lên $392 triệu đô tiền mặt, các khoản tương đương tiền và chứng khoán có thể giao dịch tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, so với $378 triệu đô ba tháng trước đó. Trong sáu tháng qua, cổ phiếu MIRM đã tăng 75,7%, vượt xa mức tăng 23,2% của toàn ngành công nghệ sinh học.

## Hướng Dẫn 2026 và Đẩy Mạnh Nghiên Cứu Phát Triển

Ban quản lý dự báo doanh số bán hàng ròng trong năm 2026 đạt 630-$650 triệu đô, thể hiện sự tự tin vào sự tăng trưởng thương mại liên tục và khả năng đóng góp của các sản phẩm mới.

Lộ trình phát triển phản ánh việc mở rộng có chủ ý trong điều trị bệnh gan hiếm gặp. Mirum đang tiến hành thử nghiệm giai đoạn III EXPAND của Livmarli, đánh giá hiệu quả trong điều trị ngứa do tắc mật ở các bệnh lý tắc mật hiếm gặp khác. Việc tuyển dụng tham gia nghiên cứu dự kiến kết thúc trong nửa đầu năm 2026, với kết quả chính dự kiến công bố vào quý 4 năm 2026.

Volixibat, ứng viên tiềm năng phát triển nhất của công ty, vẫn đang trong các đánh giá giai đoạn IIb song song. Nghiên cứu VANTAGE xem xét tác dụng của hợp chất này ở bệnh nhân xơ gan ống mật chính, trong khi nghiên cứu VISTAS tập trung vào xơ gan ống mật chính nguyên phát. Việc tuyển dụng trong VANTAGE dự kiến hoàn thành trong H2 2026, trong khi dữ liệu của VISTAS dự kiến công bố trong quý 2 năm 2026.

Vào tháng 12, Mirum đã cam kết mua lại Bluejay Therapeutics, một công ty công nghệ sinh học tư nhân, với việc hoàn tất giao dịch dự kiến sẽ diễn ra trong thời gian tới. Giao dịch này cấp cho Mirum quyền sở hữu brelovitug, một kháng thể đơn dòng hoàn toàn người trong giai đoạn phát triển muộn dành cho vi-rút viêm gan delta mãn tính. Việc mua lại này chiến lược giúp mở rộng chuyên môn về bệnh gan hiếm gặp của Mirum.

Ngoài ra, công ty gần đây đã bắt đầu một nghiên cứu giai đoạn II đánh giá MRM-3379, một chất ức chế PDE4D mới được cấp phép, để điều trị hội chứng Fragile X—một chỉ định mở rộng phạm vi hoạt động của Mirum vào các rối loạn thần kinh di truyền hiếm gặp.

## Bối Cảnh Cạnh Tranh và Góc Nhìn Đầu Tư

Mirum mang xếp hạng Zacks Rank #3 (Hold). Trong ngành công nghệ sinh học, **Alkermes** [ALKS](/market-activity/stocks/alks) và **Krystal Biotech** [KRYS](/market-activity/stocks/krys) đều có xếp hạng Zacks Rank #1 (Strong Buy) cao hơn. Trong 60 ngày, dự báo EPS năm 2026 của Alkermes đã tăng từ 1,54 đô lên 1,80 đô, với cổ phiếu tăng 6,9% trong sáu tháng và có ba trong bốn báo cáo lợi nhuận gần nhất vượt kỳ vọng. Dự báo EPS năm 2026 của Krystal Biotech đã tăng từ 8,34 đô lên 8,49 đô, và cổ phiếu KRYS đã tăng 87,9% trong sáu tháng, cũng thể hiện ba lần bất ngờ lợi nhuận tích cực trong bốn quý gần nhất.

Tiến trình của Mirum trong điều trị ngứa do tắc mật và mở rộng các chỉ định bệnh gan hiếm gặp giúp công ty định vị rõ ràng trong một lĩnh vực điều trị chuyên biệt, nơi tiềm năng thương mại dài hạn dường như chưa được đánh giá đúng mức so với các mốc quan trọng của pipeline ngắn hạn.