Triển vọng về cà phê của Brazil thay đổi: Những dự báo lượng mưa giảm có ý nghĩa gì đối với giá toàn cầu

Thị trường hợp đồng tương lai cà phê hôm nay đối mặt với những trở ngại bất ngờ khi dự báo thời tiết chuyển biến có lợi cho Brazil, gây ra các đợt bán tháo ngay lập tức trên cả hợp đồng arabica và robusta. Hợp đồng cà phê arabica tháng 3 giảm 1.30 điểm (-0.36%), trong khi hợp đồng robusta ICE tháng 3 trượt 7 điểm (-0.17%), đảo chiều so với đà tăng trước đó, nhấn mạnh mức độ nhạy cảm của thị trường hàng hóa toàn cầu với điều kiện khí hậu của Brazil.

Nguyên nhân chính rất rõ ràng: dữ liệu khí tượng cho thấy khả năng mưa tăng lên tại các vùng trồng cà phê chính của Brazil trong tuần tới. Điều này trái ngược hoàn toàn với đợt tăng giá tuần trước, khi giá arabica tăng cao nhất trong vòng một tháng do cảnh báo hạn hán nghiêm trọng. Đánh giá mới nhất của Somar Meteorologia đã vẽ ra một bức tranh tích cực hơn cho Minas Gerais, vùng arabica chủ đạo của Brazil, nơi chỉ nhận được 26.5 mm mưa trong tuần kết thúc ngày 9 tháng 1—chỉ bằng 29% trung bình dài hạn của kỳ này.

Tăng Sản Lượng vs. Áp Lực Kho Tàng: Căng Thẳng Cấu Trúc

Ngành cà phê Brazil vẫn giữ vai trò trung tâm trong các động thái cung cầu toàn cầu, không chỉ như một mặt hàng xuất khẩu mà còn là nguồn thu nhập quan trọng cho nền kinh tế nông nghiệp của quốc gia và mức thu nhập trung bình của các cộng đồng trồng cà phê. Conab, cơ quan dự báo mùa vụ chính thức của Brazil, gần đây đã nâng dự báo sản lượng năm 2025 lên 2.4% lên 56.54 triệu bao, cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ sau lo ngại hạn hán đầu mùa. Việc nâng cấp dự báo này mâu thuẫn với các tín hiệu giảm giá do dự báo mưa hôm nay tạo ra.

Về mặt tồn kho, bức tranh vẫn còn phức tạp. Kho arabica do ICE theo dõi dao động giữa các mức cực đoan—đạt mức thấp nhất trong 1.75 năm là 398.645 bao vào tháng 11 trước khi phục hồi lên 461.829 bao tuần trước. Tồn kho robusta cũng theo xu hướng tương tự, giảm xuống mức thấp nhất trong một năm vào tháng 12 rồi phục hồi lên 4.278 lô. Trong khi sự phục hồi tồn kho thường gây áp lực giảm giá, các mức cơ sở vẫn còn hạn chế về mặt lịch sử, cung cấp một mức hỗ trợ sàn giá nhất định.

Xuất Khẩu của Việt Nam Tăng Mạnh Gây Phức Tạp Cho Câu Chuyện Robust

Xuất khẩu cà phê của Việt Nam năm 2025 tăng 17.5% so với cùng kỳ lên 1.58 triệu tấn, củng cố vị thế là nhà sản xuất robusta lớn nhất thế giới và làm gia tăng lo ngại về nguồn cung cho hợp đồng này. Nhìn về phía trước, dự kiến sản lượng năm 2025/26 của Việt Nam sẽ tăng 6% hàng năm lên 1.76 triệu tấn, đạt đỉnh trong vòng bốn năm. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam còn dự báo các kịch bản tích cực hơn, gợi ý khả năng tăng trưởng sản lượng 10% so với cùng kỳ nếu thời tiết thuận lợi kéo dài.

Đà sản xuất này của Việt Nam đang trực tiếp gây áp lực lên giá robusta và tạo ra các động thái khác biệt trên thị trường giữa hai loại cà phê chính.

Cân Bằng Cung Cầu Toàn Cầu: Triển Vọng Tăng Dài Hạn của USDA

Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ (USDA) gần đây đã điều chỉnh dự báo triển vọng toàn cầu năm 2025/26 theo hướng tích cực. Tổng sản lượng cà phê toàn cầu dự kiến đạt kỷ lục 178.848 triệu bao, tăng 2.0% so với năm trước. Tuy nhiên, mức tăng này che giấu những thay đổi quan trọng về thành phần: dự báo sản lượng arabica giảm 4.7% xuống còn 95.515 triệu bao, trong khi sản lượng robusta tăng 10.9% lên 83.333 triệu bao.

Sự chuyển dịch cấu trúc hướng tới robusta—phần lớn do lợi thế cạnh tranh của Việt Nam và Indonesia—đại diện cho một sự cân bằng lại cơ bản của thị trường cà phê toàn cầu. Trong khi đó, tồn kho cuối kỳ năm 2025/26 dự kiến sẽ giảm 5.4% xuống còn 20.148 triệu bao từ mức 21.307 triệu bao của năm trước, cho thấy các yếu tố cơ bản đang thắt chặt bất chấp tăng trưởng sản lượng.

Con Đường Tương Lai: Các Câu Chuyện Đối Lập Trong Thị Trường Cà Phê

Hành động giá hôm nay phản ánh cuộc đụng độ giữa hai câu chuyện đối lập. Câu chuyện về cung—được thúc đẩy bởi sự phục hồi sản lượng của Brazil, đà xuất khẩu của Việt Nam và dự báo sản lượng toàn cầu kỷ lục—đề xuất áp lực giảm giá kéo dài. Ngược lại, xu hướng giảm tồn kho và giảm khối lượng xuất khẩu toàn cầu (đã giảm 0.3% so với cùng kỳ trong chu kỳ marketing hiện tại, theo Tổ chức Cà phê Quốc tế) cho thấy sự thắt chặt về mặt cấu trúc có thể hỗ trợ giá trong các đợt tăng nhu cầu theo mùa.

Đối với các nhà giao dịch theo dõi các hợp đồng này, các biến số quan trọng vẫn là mô hình thời tiết Brazil trong 7-10 ngày tới và quỹ đạo sản xuất của Việt Nam trong mùa thu hoạch. Cho đến khi các yếu tố này rõ ràng hơn, hợp đồng tương lai cà phê có khả năng sẽ duy trì trong phạm vi và phản ứng nhanh với các cập nhật khí tượng.