Con đường của XRP đến 100 đô la: Tại sao thực tế thị trường khiến mục tiêu này khó khả thi

Hạn chế cung ứng và các yếu tố cơ bản của thị trường

XRP hoạt động trong một khuôn khổ được quản lý cẩn thận: khoảng 60,8 tỷ token lưu hành từ tổng cung giới hạn 100 tỷ. Ở mức giá giả định $100 , định giá thị trường của XRP sẽ vượt qua $6 nghìn tỷ—làm cho nó có thể có giá trị hơn hầu hết các tổ chức tài chính toàn cầu. Con số này đòi hỏi phải tạo ra dòng tiền mặt lớn định kỳ hoặc sự chấp nhận rộng rãi như một kho lưu trữ giá trị, cả hai đều không phù hợp với kiến trúc cốt lõi của XRP.

Chức năng chính của token là thúc đẩy các khoản thanh toán xuyên biên giới trên mạng Ripple như một đồng tiền trung gian. Tuy nhiên, trường hợp sử dụng này nghịch lý hạn chế tích lũy vốn: các hệ thống thanh toán được thiết kế để hiệu quả cần tối thiểu vốn bị khóa. Khác với các tài sản dự trữ tập trung giá trị qua cầu kỳ hạn, thiết kế tập trung vào hiệu quả của XRP hoạt động phân phối lại vốn ra ngoài, tạo ra những trở ngại cho việc tăng giá bền vững.

Những yếu tố hỗ trợ gần đây: Chiến thắng về quy định và dòng vốn ETF

Thỏa thuận của SEC vào tháng 8 năm 2025 chống lại Ripple Labs đã trở thành một bước ngoặt quan trọng. Việc cơ quan xác nhận rằng XRP không đủ điều kiện là chứng khoán khi được giao dịch trên thị trường thứ cấp đã mở lại các kênh phân phối tổ chức và làm bình thường hóa tiếp cận thị trường sau nhiều năm hạn chế pháp lý đã làm giảm thanh khoản và độ tin cậy.

Các thay đổi về phía cung cũng làm tăng rõ ràng sự rõ ràng về quy định này. Kho dự trữ trên sàn giao dịch giảm mạnh—từ 4 tỷ token vào tháng 1 năm 2025 xuống còn khoảng 1,6-1,7 tỷ vào cuối năm—thu hẹp khả năng cung cấp trên thị trường giao ngay. Trong khi Ripple phát hành 1 tỷ token từ escrow vào ngày 1 tháng 1 năm 2026, điều này chỉ phần nào bù đắp cho sự thiếu hụt cung.

Việc ra mắt các ETF XRP spot tại Mỹ vào cuối năm 2025 đã thu hút 1,2 tỷ USD dòng vốn tích lũy, hướng vốn đáng kể vào các khoản lưu ký dài hạn ngoài các sàn giao dịch hoạt động. Những diễn biến này superficially giống như điều kiện để tăng giá, nhưng thực chất chỉ giải quyết các triệu chứng chứ không phải các yếu tố thúc đẩy nhu cầu cơ bản.

Tăng trưởng hoạt động không đảm bảo tăng giá token

Hoạt động trên chuỗi của XRP ledger tăng hơn 50% trong suốt cuối năm 2025, với các giao dịch hàng ngày gần một triệu vào tháng 1 năm 2026. Việc Ripple mở rộng vào thị trường Nhật Bản thông qua các hợp tác với các ngân hàng lớn cho thấy động lực chấp nhận hợp pháp cho hạ tầng thanh toán của họ.

Tuy nhiên, điểm quan trọng ở đây là: tăng trưởng mạng lưới và tạo ra giá trị cho token tồn tại trong các quỹ đạo riêng biệt. Mạng lưới thanh toán Ripple vẫn hoạt động bình thường bằng các loại tiền fiat, stablecoin hoặc các cơ chế thanh toán khác mà không cần sự tham gia của XRP. Tăng khối lượng giao dịch phản ánh sự chấp nhận ngày càng tăng của hệ thống thanh toán, chứ không nhất thiết phản ánh nhu cầu tỷ lệ thuận đối với chính token.

Hiện tại, XRP giao dịch gần $1.89 ( tính đến tháng 1 năm 2026) với vốn hóa thị trường $115 tỷ đô đã phản ánh sự phục hồi đáng kể kể từ khi có quyết định quy định. Để đạt mức $100 , thị trường tiền điện tử và hệ thống tài chính rộng lớn hơn cần phải định giá XRP vượt quá các tiền lệ lịch sử dành cho các thiết kế đồng tiền trung gian.

Mức độ định giá

Chỉ riêng toán học đã tạo ra các rào cản đáng kể. Các tài sản duy trì định giá hàng nghìn tỷ đô la tạo ra giá trị tiện ích mạnh mẽ, lặp lại liên tục, đủ để hợp lý hóa việc tập trung vốn. Thiết kế của XRP—tối ưu cho tốc độ thanh toán hơn là khóa vốn—đi ngược lại với động lực tích lũy này. Token hoạt động hiệu quả nhất khi dòng vốn chảy qua nó nhanh chóng, điều kiện ngược lại cần thiết để đạt được mức tăng giá ngoạn mục.

Tâm lý thị trường và các chu kỳ tiền điện tử rộng lớn chắc chắn ảnh hưởng đến giao dịch ngắn hạn, nhưng quỹ đạo dài hạn của XRP phụ thuộc vào việc chuyển đổi vai trò của nó từ đồng tiền trung gian thành một thứ gì đó giống như một kho lưu trữ giá trị hoặc tài sản sinh lợi. Bằng chứng cho sự chuyển đổi này vẫn còn khan hiếm.

Môi trường quy định được cải thiện, khả năng tiếp cận ETF, và khả năng chứng minh tiện ích của mạng lưới thanh toán là những tiến bộ hợp pháp. Chúng đã nâng cao đặc điểm nhu cầu ngắn hạn của XRP và bình thường hóa vị thế thị trường của nó. Tuy nhiên, những phát triển thuận lợi này tạo ra một giới hạn trên chứ không phải là một chiếc tên lửa đưa giá lên $100.

Các nhà đầu tư tranh luận về khả năng XRP có thể đạt giá trị ba chữ số cần nhận thức rõ sự khác biệt giữa khả năng kỹ thuật và xác suất kinh tế. Cái trước tồn tại; cái sau vẫn còn cực kỳ thấp trong tương lai gần.