Kinh doanh mạng của Nvidia đang âm thầm trở thành một phần quan trọng hơn bạn nghĩ

Câu chuyện thực sự đằng sau sự thống trị của Nvidia không còn chỉ là GPU nữa. Dưới đây là những gì đang thực sự diễn ra: gần 90% khách hàng của Nvidia mua hệ thống AI trung tâm dữ liệu cũng đang mua các sản phẩm mạng lưới. Đó không phải là sự trùng hợp—đó là một chiến lược có chủ đích đang mang lại thành công lớn.

Các Con Số Kể Một Câu Chuyện Thuyết Phục

Trong quý 3 năm tài chính 2026, doanh thu mạng lưới của Nvidia đạt 8,2 tỷ đô la, vượt xa mong đợi với mức tăng trưởng 162% so với cùng kỳ năm ngoái. Đây không phải là một công việc phụ. Bộ phận mạng lưới bao gồm NVLink (kết nối các GPU lại với nhau), các switch InfiniBand, và nền tảng Ethernet Spectrum-X. Các ông lớn như Meta, Microsoft, Oracle và xAI đều xây dựng các trung tâm dữ liệu khổng lồ dựa trên các switch Spectrum-X của Nvidia.

Hãy nghĩ về những hệ quả: trong khi các đối thủ cạnh tranh tranh giành thị phần GPU, Nvidia đã bắt đầu khóa chặt toàn bộ hạ tầng trung tâm dữ liệu. Theo dữ liệu thị trường, Nvidia hiện chiếm 11,6% thị trường switch Ethernet trung tâm dữ liệu, chỉ sau Arista Networks và Cisco Systems. Đó là mức độ thâm nhập đáng kể đối với một công ty chỉ chuyên về GPU vài năm trước.

Tại Sao Mạng Lưới Quan Trọng Đối Với Hạ Tầng AI

Điều này không chỉ đơn thuần là bán nhiều thiết bị hơn. Các trung tâm dữ liệu AI có yêu cầu mạng lưới hoàn toàn khác so với hạ tầng đám mây thông thường. Khi GPU đang huấn luyện hoặc chạy suy luận, lưu lượng dữ liệu giữa các bộ xử lý phải luôn duy trì ở mức cao—bất kỳ điểm nghẽn nào cũng khiến GPU bị bỏ rơi, làm giảm hiệu quả và ROI.

Thị trường đã xác nhận vấn đề này: các switch 800GbE siêu nhanh gần như đã tăng gấp đôi doanh số trong quý 3 năm 2025. Nvidia đã nhận ra cơ hội này và nắm bắt nó.

Nền Tảng Rubin Thay Đổi Mọi Thứ

Tại CES, Nvidia giới thiệu Rubin, một giải pháp quy mô rack kết hợp GPU, CPU và mạng lưới thành các hệ thống 8-GPU và 72-GPU liền mạch. Phiên bản cao cấp Vera Rubin NVL72 có các switch Ethernet Spectrum-6 mới với khả năng kết nối 800 GB/s, cung cấp tổng công suất chuyển mạch 102.4 Tb/s.

Sự thay đổi này cực kỳ quan trọng: Nvidia không còn bán các thành phần riêng lẻ—họ đang bán các giải pháp trung tâm dữ liệu hoàn chỉnh, tối ưu. Mỗi hệ thống bán ra đều khóa chặt doanh thu mạng lưới vô thời hạn.

Cơ Hội Thị Trường Rất Lớn

MarketsandMarkets dự báo thị trường mạng lưới AI sẽ bùng nổ từ 14,9 tỷ đô la năm 2025 lên 46,8 tỷ đô la vào năm 2029—đó là mức tăng trưởng kép hàng năm 33,8%. McKinsey dự đoán gần $7 nghìn tỷ đô la chi tiêu vốn trung tâm dữ liệu toàn cầu vào năm 2030 để đáp ứng nhu cầu AI. Nvidia đang ở vị trí để chiếm lĩnh một phần đáng kể trong đó.

Ngay cả khi cạnh tranh GPU trở nên gay gắt hơn, lĩnh vực mạng lưới mang lại cho Nvidia một động lực tăng trưởng mới khó bị các đối thủ xâm phạm. Hiệu ứng hệ sinh thái là có thật: khi một trung tâm dữ liệu chuẩn hóa trên các switch Spectrum-X, việc thay đổi nhà cung cấp switch trở nên đắt đỏ và gây gián đoạn lớn.

Trường Hợp Bull vs. Thực Tế

Cơ hội dài hạn thực sự rất lớn. Việc xây dựng hạ tầng AI mới chỉ bắt đầu, và hàng nghìn tỷ đô la sẽ chảy vào chi tiêu vốn trung tâm dữ liệu trong thập kỷ tới. Chiến lược kiểm soát toàn bộ hệ sinh thái của Nvidia—GPU, CPU và mạng lưới—là cực kỳ sáng suốt.

Nhưng có một sự căng thẳng: không ai có thể dự đoán liệu mức độ đầu tư này có bền vững hay không. Lịch sử cho thấy các bong bóng đầu tư vốn lớn có thể tạo ra quá tải công suất khổng lồ. Nếu ngành công nghiệp xây dựng quá mức các trung tâm dữ liệu AI như các chu kỳ hạ tầng trước đây, quỹ đạo tăng trưởng của Nvidia có thể gặp phải rào cản nhanh hơn nhiều so với dự đoán của các nhà lạc quan.

Chính công nghệ không đi đâu cả—lợi ích năng suất của AI là có thật. Nhưng biến việc xây dựng hạ tầng AI thành lợi nhuận dài hạn cho nhà đầu tư? Điều đó cần nhiều yếu tố khác phải diễn ra hoàn hảo trong vòng bốn năm tới.