Thị trường sụt giảm khi lợi suất trái phiếu tăng làm lu mờ đà tăng ban đầu của công nghệ

Chứng khoán Mỹ kết thúc thứ Sáu với mức giảm nhẹ dù có đà tăng đầu phiên. Chỉ số S&P 500 giảm -0.06%, trong khi Dow Jones giảm -0.17% và Nasdaq 100 lùi -0.07%. Thị trường hợp đồng tương lai cũng phản ánh cùng xu hướng, với hợp đồng E-mini S&P tháng 3 giảm -0.06% và hợp đồng Nasdaq E-mini giảm -0.08%. Đà giảm bắt nguồn từ việc lợi suất trái phiếu tăng, xóa bỏ đà tăng mở đầu ban đầu do sức mạnh của ngành bán dẫn.

Chủ tịch Fed Thay Đổi Cục Diện Câu Hỏi Dự Đoán Lãi Suất

Chuyển biến trong tâm lý tập trung vào suy đoán về lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang. Thị trường đã định giá chính sách ôn hòa khi Kevin Hassett xuất hiện là ứng viên hàng đầu cho chức Chủ tịch Fed. Tuy nhiên, sự do dự của Tổng thống Trump trong việc đề cử Hassett—thay vào đó muốn giữ ông làm Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia—đã làm thay đổi kỳ vọng một cách rõ rệt. Ứng viên thay thế khả thi, Kevin Warsh, có tiếng tăm hawkish và ngay lập tức làm giảm bớt kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai.

Sự kiện này đã đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng +6 điểm cơ bản lên 4.23%, đạt mức cao nhất trong 4,5 tháng. Việc định giá lại phản ánh việc các nhà đầu tư thị trường điều chỉnh vị thế để phù hợp với chính sách thắt chặt hơn của Fed. Thêm vào đó, sản xuất công nghiệp tháng 12 tăng mạnh hơn dự kiến +0.2% so với tháng trước, so với dự báo giảm -0.1%, cho thấy khả năng phục hồi của nền kinh tế có thể làm giảm bức xúc về việc cắt giảm lãi suất.

Sắc Màu Trong Vàng Chip Khi Lo Ngại Lạm Phát Nổi Lên

Cổ phiếu công nghệ và bán dẫn ban đầu vượt trội sau khi TSMC công bố kế hoạch chi tiêu vốn cao hơn cho năm 2026, củng cố niềm tin vào chi tiêu hạ tầng trí tuệ nhân tạo bền vững. Super Micro Computer dẫn đầu các cổ phiếu tăng trong S&P 500 với mức tăng +10%, trong khi Micron Technology tăng +7% trong giao dịch Nasdaq 100. Các cổ phiếu hưởng lợi khác trong ngành bán dẫn gồm Applied Materials, Lam Research, Broadcom và ASML Holding, mỗi cổ phiếu tăng trên +2%. Advanced Micro Devices, KLA, Seagate Technology và Texas Instruments cũng tăng hơn +1%.

Tuy nhiên, sự hưng phấn này chỉ kéo dài ngắn ngủi, khi các động thái của thị trường trái phiếu tái khẳng định quyền kiểm soát. Kỳ vọng lạm phát tăng cao—được thể hiện qua tỷ lệ lạm phát kỳ hạn 10 năm tăng lên 2.326%— đã gây áp lực lên các tài sản cố định và làm giảm nhu cầu cổ phiếu khi phiên giao dịch diễn ra.

Ngành Năng Lượng Gặp Phản Ứng Chính Trị

Các cổ phiếu ngành điện lực gặp áp lực bán mạnh sau khi Tổng thống Trump công bố về các cuộc đấu giá điện khẩn cấp và đề xuất chia sẻ chi phí cho các công ty công nghệ tiêu thụ nguồn điện tăng vọt. Talen Energy giảm hơn -11% để dẫn đầu các cổ phiếu giảm, theo sau là Constellation Energy giảm -9% và Vistra giảm -7%. NRG Energy cũng giảm hơn -4% trong bối cảnh tái định vị toàn ngành.

Chính sách này phản ánh những căng thẳng mới nổi giữa nhu cầu hạ tầng năng lượng và mục tiêu kiểm soát chi phí chính trị, tạo ra sự không chắc chắn ngắn hạn cho các công ty tiện ích và nhà cung cấp điện.

Thu Nhập Kết Hợp và Giảm Đánh Giá Chiến Lược Áp Lực Các Cổ Phiếu Chọn Lọc

Các cổ phiếu dịch vụ tài chính và tiêu dùng chịu áp lực từ các báo cáo lợi nhuận hỗn hợp và các đợt hạ xếp hạng của các nhà phân tích. State Street giảm hơn -5% mặc dù báo cáo lợi nhuận quý 4 vượt kỳ vọng, khi ban quản lý dự báo chi phí cả năm tăng 3% đến 4%. Regions Financial giảm -2% sau khi lợi nhuận quý 4 đạt 58 cent, thấp hơn dự kiến 62 cent. JB Hunt Transport giảm -1% dù doanh thu quý 3 đạt 3,10 tỷ USD, chỉ thấp hơn dự báo 3,11 tỷ USD một chút.

Công ty hàng tiêu dùng Kraft Heinz giảm -2% sau khi Morgan Stanley hạ xếp hạng xuống dưới trung bình với mục tiêu giá $24 . Các tên tuổi trong lĩnh vực tiêu dùng không thiết yếu như Brown-Forman và Molson Coors nhận đánh giá kém hơn từ BNP Paribas, mỗi cổ phiếu giảm khoảng -3%.

Ngược lại, một số cổ phiếu được nâng cấp khuyến nghị đã hưởng lợi. Rocket Lab tăng +6% sau khi Morgan Stanley bắt đầu xếp hạng quá cân với mục tiêu giá $105 . Eaton Corp tăng +3% dựa trên xếp hạng mua của HSBC và $400 . Honeywell International tăng +2% sau khi JPMorgan nâng xếp hạng từ trung lập lên quá cân.

Thị Trường Trái Phiếu và Các Phát Triển Quốc Tế

Hợp đồng tương lai trái phiếu T-note kỳ hạn 10 năm tháng 3 giảm 15 điểm, trong khi lợi suất chuẩn tăng +5.6 điểm cơ bản lên 4.225%, gần mức cao 4,5 tháng do việc định giá lại chính sách của Fed. Các trái phiếu chính phủ châu Âu cũng theo đà, với lợi suất kỳ hạn 10 năm của Đức tăng +1.6 điểm cơ bản lên 2.835% và lợi suất kỳ hạn 10 năm của Vương quốc Anh tăng +1.2 điểm cơ bản lên 4.400%.

Thị trường chứng khoán toàn cầu đồng loạt giảm. Chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc giảm -0.26%, Nikkei 225 của Nhật Bản giảm -0.32%, và Euro Stoxx 50 giảm -0.19%, phản ánh sự điều chỉnh đồng bộ tại các trung tâm giao dịch chính.

Lịch Báo Cáo Lợi Nhuận và Dự Đoán Tương Lai

Tuần đầu tiên của mùa báo cáo lợi nhuận quý 4 mang lại kết quả khả quan, với 89% trong số 28 công ty thuộc S&P 500 đã công bố vượt kỳ vọng. Bloomberg Intelligence dự báo tăng trưởng lợi nhuận của S&P trong quý này là +8.4%, hoặc +4.6% khi loại trừ nhóm công ty công nghệ lớn Magnificent Seven.

Các báo cáo lợi nhuận dự kiến phát hành ngày 20/1/2026 gồm 3M, DR Horton, Fastenal, Fifth Third Bancorp, Interactive Brokers, KeyCorp, Netflix, United Airlines và U.S. Bancorp, mang lại các yếu tố thúc đẩy thị trường trong các phiên tới.