Cổ phiếu dầu khí phản ứng khác nhau trước sự chuyển dịch của Venezuela: Tại sao Chevron, ExxonMobil và ConocoPhillips dẫn đầu đợt tăng trưởng

Ba người chiến thắng trong phản ứng thị trường vốn im lặng

Khi thị trường mở cửa trở lại vào thứ Hai sau cuộc biến động chính trị lớn cuối tuần ở Venezuela, hầu hết các cổ phiếu dầu khí vẫn không phản ứng. Tuy nhiên, ba công ty dầu khí lớn của Mỹ đã vượt qua xu hướng: Chevron, ExxonMobil, và ConocoPhillips đều ghi nhận mức tăng đáng chú ý ngay lập tức thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư.

Phản ứng chung của thị trường khá trầm lặng—chỉ số S&P 500 tăng nhẹ 0.49% khi mở cửa và thêm 0.14% trong suốt phiên. Tuy nhiên, ba cổ phiếu dầu khí này lại kể một câu chuyện khác. Chevron nổi bật nhất trong các tập đoàn năng lượng, tăng 5.5% so với mức đóng cửa thứ Sáu. ConocoPhillips theo sau với mức tăng 3.1%, trong khi ExxonMobil ghi nhận mức tăng khiêm tốn hơn là 2.5%.

Ngược lại, các nhà sản xuất dầu khí lớn khác lại thể hiện ít sự phấn khích. TotalEnergies giảm 0.35%, Shell giảm 0.48%, và BP gần như không đổi với mức tăng 0.87%. Các công ty độc lập nhỏ hơn như Occidental Petroleum, EOG Resources, và Diamondback Energy thực tế giảm từ 0.6% đến 2.9% trong ngày.

Phân tích lý do tại sao ba cổ phiếu dầu khí này lại khác biệt so với các đối thủ

Sự khác biệt này không phải ngẫu nhiên. Hiểu rõ lịch sử riêng biệt của các công ty này với Venezuela tiết lộ logic của thị trường.

Vị trí đặc biệt của Chevron

Trong số tất cả các nhà sản xuất dầu khí của Mỹ, Chevron giữ vị trí đặc biệt: đây là công ty dầu khí lớn duy nhất của Mỹ vẫn hoạt động trong Venezuela sau khi chính phủ quốc hữu hóa ngành dầu khí của nước này vào năm 2007. Trong khi các công ty khác rút lui, Chevron đã đàm phán các thỏa thuận cổ phần thiểu số và tiếp tục vận hành nhiều mỏ dầu Venezuela. Các hoạt động này chiếm khoảng 20-25% tổng sản lượng hàng ngày của Venezuela.

Các nhà đầu tư tin rằng Chevron sẽ hưởng lợi nhiều nhất từ bất kỳ chính sách nào chuyển hướng có lợi cho các doanh nghiệp Mỹ. Khả năng mở rộng tiếp cận các trữ lượng dầu proven lớn của Venezuela—đối thủ hoặc vượt xa các mỏ của Ả Rập Saudi—đã kích hoạt hiệu suất tăng mạnh của cổ phiếu vào thứ Hai.

Yêu cầu bồi thường của ExxonMobil và ConocoPhillips

ExxonMobil và ConocoPhillips theo đuổi các chiến lược khác nhau. Thay vì chấp nhận vai trò thiểu số sau quốc hữu hóa, cả hai công ty đã rút lui nhưng theo đuổi các biện pháp pháp lý. Họ đã nộp đơn kiện trọng tài yêu cầu bồi thường cho các tài sản và hoạt động bị mất.

Các tòa án trọng tài quốc tế đã phán quyết có lợi cho họ, yêu cầu Venezuela phải trả cho ExxonMobil hơn $1 tỷ USD và ConocoPhillips hơn $10 tỷ USD. Tuy nhiên, khi các lệnh trừng phạt của Mỹ nhằm vào dầu khí Venezuela vào năm 2019, dòng tiền thanh toán hoàn toàn bị ngưng trệ. Phản ứng của thị trường thứ Hai cho thấy các nhà đầu tư đã nhìn thấy triển vọng đàm phán hòa giải hoặc phục hồi một phần khoản bồi thường dưới một chính quyền Venezuela có thể linh hoạt hơn.

Thực tế ngày thứ Ba

Sự hưng phấn ban đầu nhanh chóng tan biến. Đến cuối ngày thứ Ba, câu chuyện đã thay đổi đáng kể.

Không công ty nào công bố kế hoạch đầu tư mới cụ thể. Đồng thời, các ước tính của truyền thông về quy mô phục hồi hạ tầng cần thiết—hàng chục tỷ đô la trải dài qua nhiều năm—được lan truyền. Đánh giá này đã thúc đẩy các điều chỉnh nhanh chóng.

ConocoPhillips giảm 1.8% vào thứ Ba, ExxonMobil giảm 3.2%, và Chevron—người chiến thắng thứ Hai—trở thành nạn nhân của ngày thứ Ba, mất 4.2% và ghi nhận hiệu suất tồi tệ nhất kể từ tháng 4 năm 2025.

Đến giữa tuần, cả ba cổ phiếu dầu khí đã mất phần lớn lợi nhuận của mình. ConocoPhillips chỉ còn cách mức đóng cửa thứ Sáu 0.8%, Chevron giữ mức tăng khiêm tốn 0.7%, và ExxonMobil thực tế giao dịch thấp hơn 1.1% so với mức thứ Sáu. Trong khi đó, chỉ số S&P 500 tăng 1.3% trong cùng kỳ, khiến cả ba cổ phiếu dầu khí kém xa so với chỉ số chung.

Những gì có thể thực sự xảy ra đối với cổ phiếu dầu khí

Con đường phía trước vẫn còn rất bấp bênh đối với ba cổ phiếu dầu khí này và sự phụ thuộc của ngành năng lượng rộng lớn hơn vào Venezuela.

Các kịch bản tích cực tiềm năng tồn tại. Các cơ hội khoan ngoài khơi mới có thể xuất hiện, có lợi cho Chevron (đang vận hành hạ tầng ngoài khơi Venezuela) hoặc ExxonMobil (đang duy trì hoạt động ngoài khơi Guyana gần đó). Nỗ lực ngoại giao của Mỹ có thể tạo điều kiện cho các thỏa thuận bồi thường cho các yêu sách lâu dài của ExxonMobil và ConocoPhillips. Thêm vào đó, bất kỳ sự thúc đẩy đáng kể nào đối với sản lượng dầu Venezuela cũng có thể mang lại lợi ích cho các nhà máy lọc dầu tại Vịnh Mexico của Mỹ, được thiết kế đặc biệt để xử lý loại dầu nặng của quốc gia này.

Ngược lại, cảm xúc chống Mỹ hoặc các đảo chính chính trị có thể làm giảm khả năng cam kết dài hạn của các công ty dầu khí Mỹ. Rủi ro địa chính trị vẫn còn rất lớn.

Cho đến khi rõ ràng hơn về quỹ đạo thực tế của Venezuela và việc thực thi chính sách của Mỹ, các nhà đầu tư nên xem các cơ hội Venezuela như những khả năng đầu cơ hơn là các yếu tố cơ bản trong định giá cổ phiếu dầu khí của họ. Sự tăng vọt vào thứ Hai là một lời nhắc nhở rằng phản ứng ban đầu của thị trường—dù có lý do nội tại—không phải lúc nào cũng phù hợp với thực tế nền tảng.