Điều gì tiếp theo cho giá quặng sắt: Các động lực chính định hình lại thị trường vào năm 2026

Quặng sắt đã bật trở lại từ mức thấp tháng 9 năm 2024, nhưng năm 2025 chứng kiến nhiều biến động khi không chắc chắn về thuế quan và sự dao động của niềm tin nhà đầu tư làm giảm đà tăng trưởng. Hàng hóa này vẫn gắn bó với nhu cầu thép toàn cầu, vốn phụ thuộc vào sức khỏe của ngành xây dựng và sản xuất. Trong những năm gần đây, sản xuất pin xe điện đã nổi lên như một động lực cầu quan trọng khác, mặc dù quy mô còn khiêm tốn so với xây dựng.

Phía Nhu Cầu: Thép Thực Sự Đi Đâu?

Sức mạnh của Trung Quốc trong sản lượng thép toàn cầu là không thể phủ nhận—quốc gia này sản xuất nhiều thép hơn phần còn lại của thế giới cộng lại. Tuy nhiên, trữ lượng quặng trong nước không đủ đáp ứng nhu cầu tiêu thụ, khiến Trung Quốc trở thành nhà nhập khẩu kim loại cơ bản lớn nhất thế giới. Sự phụ thuộc này khiến sức khỏe kinh tế Trung Quốc có ảnh hưởng lớn đến thị trường quặng sắt toàn cầu. Sự sụp đổ của lĩnh vực bất động sản bắt đầu từ năm 2021, do các đổ vỡ của các nhà phát triển như Country Garden và Evergrande, vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến nhu cầu thép cho xây dựng. Mặc dù chính phủ Trung Quốc đã triển khai nhiều chính sách kích thích, sự phục hồi của thị trường bất động sản vẫn còn xa vời.

Xây dựng thường chiếm khoảng 50 phần trăm tiêu thụ cuối cùng của thép. Ngoài Trung Quốc, nhu cầu thép ngày càng phân bổ rộng rãi hơn ở Đông Nam Á, Đông Á, Trung Đông, Mỹ Latinh và châu Phi—những thị trường đã phần nào bù đắp cho sự yếu kém trong tiêu thụ nội địa Trung Quốc thông qua xuất khẩu.

Tuy nhiên, một sự chuyển đổi cấu trúc đang diễn ra. Trung Quốc đang dần chuyển đổi từ lò cao sang lò hồ quang điện (EAFs), dựa vào thép phế liệu thay vì quặng sắt thô. Hiện tại, lò hồ quang điện chiếm khoảng 12 phần trăm sản xuất thép của Trung Quốc, với dự báo có thể tăng lên 18 phần trăm vào đầu những năm 2030. Sự chuyển đổi này phần nào được thúc đẩy bởi các mục tiêu hạn chế phát thải đặt ra cho năm 2030 và một phần bởi Cơ chế Điều chỉnh Biên giới Carbon (CBAM) của EU, áp đặt thuế đối với các mặt hàng nhập khẩu có lượng phát thải cao như thép—chính sách này có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1 năm 2026.

Hệ quả đối với nhu cầu quặng sắt là khá ảm đạm: các khu vực mở rộng sản xuất thép, như Ấn Độ (bang sản xuất quặng sắt lớn nhất Ấn Độ là một trong những đóng góp chính), Nga, Brazil và Iran, thường tự cung tự cấp về quặng và không phụ thuộc vào nhập khẩu. Trong khi đó, sản xuất thép châu Âu đối mặt với những khó khăn cấu trúc khi các nhà sản xuất chuyển sang các phương pháp ít phát thải hơn.

Quặng Sắt Thực Hiện Thế Nào Trong Năm 2025

Năm bắt đầu ở mức US$99.44 mỗi tấn (MT) vào ngày 6 tháng 1, sau đó tăng lên US$107.26 vào giữa tháng 2. Một đợt giảm mạnh vào tháng 3 kéo giá về gần US$100, rồi phục hồi lên US$104.25 vào đầu tháng 4. Một đợt bán tháo các kim loại cơ bản rộng hơn đã đẩy giá xuống còn US$99.05 vào ngày 9 tháng 4. Trong khi các hàng hóa khác phục hồi, quặng sắt tiếp tục suy giảm, chạm đáy US$93.41 vào ngày 1 tháng 7. Nửa cuối năm mang lại sự ổn định tương đối, với giá dao động trong khoảng US$100–US$107 . Đến cuối năm, quặng sắt đã tăng lên US$107.88 vào ngày 4 tháng 12 trước khi ổn định ở mức US$106.13.

Nguyên nhân chính gây yếu trong nửa đầu là sự suy giảm liên tục của lĩnh vực phát triển bất động sản Trung Quốc kết hợp với những lo ngại do các tuyên bố về thuế quan của Tổng thống Mỹ Trump vào tháng 4 gây ra. Các mức thuế “Ngày Giải phóng” của ông áp dụng mức thuế cơ bản 10 phần trăm và đe dọa các biện pháp trả đũa bổ sung, tạm thời gây ra lo ngại suy thoái và bán tháo hàng hóa. Thị trường đã phục hồi khi các nhà hoạch định chính sách giảm bớt các đề xuất quyết liệt nhất.

Cú Sốc Cung Cấp: Simandou Tham Gia Trò Chơi

Một bước ngoặt quan trọng đã đến vào tháng 12 năm 2024 khi mỏ Simandou khổng lồ của Guinea vận chuyển lô quặng đầu tiên đến các nhà luyện kim Trung Quốc. Mỏ này sẽ mang tính cách mạng. Sản lượng sẽ tăng dần trong 30 tháng tới, đạt 15–20 triệu MT mỗi năm vào năm 2026 và 40–50 triệu MT vào năm 2027. Đặc biệt, quặng Simandou có hàm lượng sắt 65 phần trăm, cao hơn nhiều nguồn cung cạnh tranh.

Cấu trúc sở hữu của mỏ này mang ý nghĩa địa chính trị. Các khu vực một và hai do liên doanh Trung Quốc-Singapore sở hữu, trong khi các khu vực ba và bốn liên quan đến Rio Tinto, Chinalco và chính phủ Guinea. Phân bổ này giúp Trung Quốc đa dạng hóa nguồn cung khỏi các nhà cung cấp truyền thống của Úc—mục tiêu chiến lược mà quốc gia này đã theo đuổi trong 15 năm mà không thành công. Sự gia nhập của nguồn cung mới làm gián đoạn chuỗi cung ứng hiện tại và chuyển đà về phía người mua nhiều hơn người bán.

Gióng Đầu Thuế Quan và Chính Sách

Thuế thép của Mỹ có khả năng sẽ không ảnh hưởng nhiều trực tiếp đến quặng sắt, vì nhu cầu thép của Mỹ vượt quá sản lượng nội địa nhưng nhập khẩu từ Trung Quốc vẫn hạn chế. Mỹ chủ yếu dựa vào lò hồ quang điện chạy bằng phế liệu, không phải quặng thô. Canada và Brazil chịu mức thuế thép 25 và 50 phần trăm tương ứng, nhưng cả hai đều có các khoản miễn trừ đối với pellet quặng sắt. Tuy nhiên, việc đàm phán lại CUSMA vào năm 2026 có thể thay đổi tính toán này, mang lại sự không chắc chắn.

Cơ chế CBAM của châu Âu sẽ có tác động lâu dài hơn. Bằng cách ưu tiên các phương pháp sản xuất ít phát thải hơn, nó thúc đẩy sự chuyển đổi toàn cầu sang lò hồ quang điện và giảm nhu cầu quặng sắt thô.

Triển Vọng 2026: Tăng Trưởng Nhẹ Nhàng Gặp Thách Thức Trong Cung Cấp

Trong khi dự kiến kinh tế Trung Quốc sẽ tăng trưởng 4.8 phần trăm vào năm 2026, tăng trưởng nhu cầu thép sẽ vẫn bị hạn chế bởi sự yếu kém tiếp tục của lĩnh vực bất động sản. Cung sẽ tăng mạnh, với tất cả các nhà khai thác lớn đều tăng sản lượng, trong đó sự mở rộng của Simandou là đóng góp lớn nhất. Sự kết hợp này—nhu cầu yếu đi kèm với năng lực mở rộng—dẫn đến áp lực giá tiếp tục.

Các dự báo đồng thuận tập trung trong khoảng US$94–US$105 . Các nhà quan sát thị trường dự kiến giá sẽ duy trì trong khoảng US$100–US$105 trong nửa đầu năm 2026, được hỗ trợ bởi nhu cầu theo mùa. Tuy nhiên, khi Simandou tăng sản lượng trong nửa cuối, giá dự kiến sẽ giảm xuống dưới US$100 mỗi tấn, hướng tới ước tính trung bình của các dự báo là US$94 cho cả năm.

Sự hội tụ của các yếu tố về nhu cầu, tăng trưởng cung và các chuyển đổi cấu trúc trong phương pháp sản xuất thép cho thấy quặng sắt sẽ gặp khó khăn trong việc duy trì giá hỗ trợ trong năm 2026, trừ khi có một bất ngờ lớn về tăng trưởng toàn cầu hoặc một rối loạn địa chính trị ảnh hưởng chuỗi cung ứng.