Liệu Rubin Chips Có Thể Đem Lại Sự Tăng Trưởng Bất Ngờ Cho Amphenol? Đây Là Lý Do Các Nhà Phân Tích Tin Rằng Nhà Sản Xuất Kết Nối Này Đang Trên Đà Chiến Thắng

Khi Nvidia giới thiệu nền tảng chip Rubin tại CES, phản ứng ban đầu của thị trường là điều dễ đoán: phấn khích cho nhà sản xuất chip, hoảng loạn cho các nhà cung cấp. Cổ phiếu của Amphenol giảm 5% khi các nhà đầu tư lo ngại rằng kiến trúc mới có thể làm giảm nhu cầu về hạ tầng mạng truyền thống. Nhưng một cái nhìn kỹ hơn vào các thông số kỹ thuật cho thấy một câu chuyện khác—một câu chuyện có thể mang lại lợi ích lớn cho nhà cung cấp bị bỏ quên này.

Cốt truyện bất ngờ của Chuỗi cung ứng

Amphenol sản xuất các kết nối, cáp, cảm biến và anten tạo thành xương sống của hạ tầng điện tử hiện đại, phục vụ các ngành từ hàng không vũ trụ đến trung tâm dữ liệu. Trong khi nền tảng Rubin của Nvidia loại bỏ yêu cầu cáp liên tray trong hệ thống tính toán, nó thực sự làm tăng nhu cầu về một thành phần hoàn toàn khác: các kết nối mật độ cao.

Điều quan trọng cần lưu ý là: Chip Rubin yêu cầu nhiều nội dung kết nối hơn đáng kể so với chip Blackwell. Các nhà phân tích của Evercore ISI tin rằng nền tảng mới có thể đòi hỏi 20-40% khối lượng kết nối bổ sung so với các thế hệ trước. Sự chuyển đổi này không gây tổn hại cho Amphenol—nó định hướng lại các cơ hội của công ty. Cáp vẫn còn cần thiết ở nơi khác trong hệ sinh thái trung tâm dữ liệu rộng lớn hơn; các kết nối trở thành động lực giá trị mới.

Wall Street nhanh chóng nhận ra động thái này. Đến thứ Sáu, các công ty lớn như Evercore, Barclays và Citigroup đã nâng cấp cổ phiếu của Amphenol, trích dẫn chính xác lợi thế chuỗi cung ứng này. Cổ phiếu tăng 4% sau các sự kiện này khi các nhà đầu tư thông minh mua vào khi giá giảm.

Chất xúc tác lớn đã bắt đầu hoạt động

Amphenol vừa hoàn tất việc mua lại bộ phận Giải pháp Kết nối và Cáp của CommScope, kết thúc một thương vụ mang lại 4.1 tỷ đô la doanh thu gia tăng hàng năm. Thời điểm này không thể phù hợp hơn. Việc mua lại CommScope định vị Amphenol trở thành nhà cung cấp kết nối thống trị đúng lúc ngành công nghiệp đang thiết kế lại hạ tầng dựa trên kiến trúc Rubin.

Thương vụ đã bắt đầu mang lại lợi nhuận, đóng góp 0.15 đô la trên mỗi cổ phiếu vào lợi nhuận trong năm tài chính hiện tại. Quan trọng hơn, nó xác nhận tầm nhìn chiến lược của ban lãnh đạo: họ tin rằng hạ tầng dựa trên kết nối là hướng tăng trưởng tiếp theo trong các trung tâm dữ liệu AI.

Một người chiến thắng âm thầm với hiệu suất đã được chứng minh

Amphenol không nổi tiếng như Nvidia, nhưng nó đã âm thầm tích lũy lợi nhuận đáng kể. Trong năm qua, Amphenol đạt lợi nhuận 106% so với Nvidia là 36%. Nhìn xa hơn năm năm, Amphenol ghi nhận lợi nhuận trung bình hàng năm là 34%; trong mười năm, 28%—cả hai con số này đều vượt xa hiệu suất của S&P 500.

Đây không phải là hiện tượng bong bóng AI. Kinh doanh của Amphenol bao gồm ba lĩnh vực: Giải pháp Giao tiếp (53% doanh thu), bao gồm trung tâm dữ liệu và mạng băng thông rộng; Giải pháp Môi trường Khắc nghiệt dành cho quân sự và công nghiệp; và Hệ thống Kết nối/Cảm biến phục vụ ô tô và hàng không vũ trụ. Tất cả các phân khúc đều đang tăng trưởng, tạo ra các dòng doanh thu đa dạng.

Các con số chứng minh cho đợt tăng giá này. Doanh thu quý gần nhất tăng 53% so với cùng kỳ năm trước trong khi lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu tăng 102%. Ban lãnh đạo dự báo tăng trưởng doanh số 50% và tăng trưởng lợi nhuận 73% cho cả năm tài chính. Với biên lợi nhuận hoạt động ở mức cao kỷ lục và dòng tiền tự do tạo ra 1.2 tỷ đô la, Amphenol có đủ sức mạnh tài chính để thực hiện các thương vụ mua lại đồng thời thưởng cho cổ đông.

Định giá trong bối cảnh

Giao dịch ở mức 48x lợi nhuận hiện tại và 35x lợi nhuận dự kiến, Amphenol không phải là rẻ. Tuy nhiên, định giá này phản ánh thực tế: công ty hoạt động như một yếu tố trung tâm trong xây dựng hạ tầng AI, chiếm lĩnh thị phần đáng kể trong lĩnh vực của mình. Việc mua lại CommScope, kết hợp với nhu cầu kết nối tăng cao từ việc áp dụng Rubin, dự kiến sẽ thúc đẩy sự mở rộng lợi nhuận hai chữ số liên tục đến năm 2026.

Đối với các nhà đầu tư tin rằng các ngành công nghiệp hạ tầng bán dẫn là cơ hội dài hạn thực sự, Amphenol xứng đáng được xem xét. Ngay cả khi cổ phiếu gần mức cao 52 tuần, vẫn còn dư địa để tăng nếu ban lãnh đạo thực hiện thành công việc tích hợp CommScope và nắm bắt toàn bộ lợi ích từ nhu cầu kết nối do Rubin thúc đẩy.