Lithium cấp pin nhiên liệu tăng vượt mức đỉnh hai năm trong bối cảnh cung ứng chặt chẽ

Đánh giá chuẩn cho lithium cấp pin đã tăng lên mức chưa từng thấy kể từ đầu năm 2024, với giá CIF châu Á vượt quá US$20.000 mỗi tấn. Sự gia tăng này phản ánh một sự chuyển biến căn bản trong điều kiện thị trường sau khi dư cung kéo dài gây áp lực cho ngành trong suốt năm 2024 và đầu năm 2025.

Thị trường phái sinh cho thấy sự tham gia tăng vọt

Hoạt động trên thị trường hợp đồng tương lai cho thấy sự quan tâm rộng rãi hơn đối với mặt hàng này. Gần đây, CME ghi nhận khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai hydroxide lithium đạt 8.296 tấn trong tuần đầu tiên của năm 2026—một kỷ lục mới vượt xa mức cao trước đó từ đầu năm 2025. Sự gia tăng số lượng nhà tham gia thị trường này cho thấy niềm tin ngày càng tăng vào quỹ đạo phục hồi, với thanh khoản sẵn có mở rộng đáng kể so với các mô hình giao dịch lịch sử.

Giá spodumene và biến động giá khu vực

Spodumene nguồn gốc từ Úc, một khoáng chất chính chứa lithium, đã vượt qua mức US$2.000 mỗi tấn—mức chưa từng thấy kể từ cuối năm 2023. Trong thị trường hợp đồng tương lai của Trung Quốc, hợp đồng carbonate lithium hoạt động mạnh nhất trên Sở Giao dịch Hàng hóa Quảng Châu gần đây đã thử giới hạn giao dịch hàng ngày, đóng cửa ở mức 156.060 nhân dân tệ mỗi tấn (khoảng US$22.300), tăng hơn 160% so với mức thấp của năm 2025 và là mức đóng cửa cao nhất kể từ tháng 11 năm 2023.

Sức mạnh giá khu vực tăng lên sau khi Bắc Kinh công bố các cấu trúc ưu đãi xuất khẩu mới cho các sản phẩm pin. Việc sửa đổi các khoản hoàn thuế giá trị gia tăng—giảm từ 9% xuống còn 6% vào tháng 4, rồi hết hiệu lực hoàn toàn vào đầu năm 2027—dự kiến sẽ thúc đẩy xuất khẩu sản xuất pin nhanh hơn trước hạn chót, qua đó tăng cầu trung gian đối với nguyên liệu thô bao gồm các hợp chất lithium.

Áp lực cung ứng và tồn kho

Mức tồn kho của Trung Quốc đã co lại đến mức yếu nhất kể từ giữa năm 2024, tạo ra sự nhạy cảm cao hơn của thị trường đối với biến động nhu cầu. Các kho dự trữ dự phòng thấp kết hợp với việc cắt giảm sản xuất có kỷ luật đã loại bỏ các điều kiện dư cung từng chi phối hai năm trước, từ đó thay đổi căn bản cơ chế định giá.

Đánh giá lại mục tiêu giá

Các nhà dự báo thị trường tổ chức đã nâng cấp dự báo của họ đáng kể. Các nhà môi giới lớn hiện dự đoán spodumene đạt US$1.750 mỗi tấn vào cuối năm—tăng 89% so với dự báo trước đó—mặc dù các nhà phân tích lạc quan hơn vẫn dự đoán giá có thể đạt tới US$3.250 mỗi tấn tùy thuộc vào quỹ đạo cung cầu.

Bối cảnh thị trường và động lực phục hồi

Ngành lithium đã trải qua một giai đoạn cực kỳ khó khăn trong năm 2025, với việc tăng công suất mạnh mẽ tạo ra dư cung kéo dài và làm giảm nhu cầu xe điện. Giá carbonate trong các thị trường Bắc Á đã chạm mức thấp nhất trong bốn năm vào giai đoạn tháng 1 năm 2025. Đà phục hồi đã tăng tốc trong nửa cuối năm 2025 khi các nhà sản xuất thực hiện cắt giảm sản lượng và bắt đầu các chu kỳ giảm tồn kho, với giá đã phục hồi khoảng 56% so với đáy tháng 1 năm 2025 vào cuối tháng 12.

Các đặc tính hóa học của hợp chất hydroxide lithium và ứng dụng của chúng trong các kiến trúc pin có mật độ năng lượng cao vẫn là yếu tố then chốt để hiểu các kịch bản nhu cầu dài hạn, đặc biệt khi việc mở rộng xe điện và lưu trữ năng lượng lưới điện diễn ra nhanh chóng trên toàn cầu.

Triển vọng ngắn hạn

Liệu đà hiện tại có duy trì được hay không sẽ phụ thuộc vào tốc độ triển khai công suất mới và liệu tăng trưởng nhu cầu thực tế có phù hợp với kỳ vọng của thị trường trong suốt năm 2026 hay không.