Tùy chọn Microsoft ngày 20 tháng 11: Chiến lược dài hạn để tạo thu nhập

Microsoft Corporation (MSFT) vừa mới mở các hợp đồng quyền chọn mới hết hạn vào ngày 20 tháng 11, mang lại cho các nhà giao dịch hơn 312 ngày thời gian mất giá có lợi cho họ. Thời gian kéo dài này tạo ra một cửa sổ hấp dẫn cho những người bán phí bảo hiểm tìm kiếm lợi nhuận cao hơn so với các kỳ hạn gần hạn.

Cơ hội Bán quyền chọn Put: Nhập cảnh giảm giá

Cửa sổ hết hạn kéo dài khiến hợp đồng quyền chọn put với mức giá thực hiện @E5@475.00@E5@ đặc biệt đáng chú ý, hiện đang chào giá ở mức @E5@37.70@E5@. Mức giá này thấp hơn khoảng 1% so với mức giá giao dịch hiện tại của MSFT là @E5@479.15@E5@, nghĩa là nó kỹ thuật là Out-of-the-Money. Đối với các nhà đầu tư xem xét tích lũy cổ phiếu Microsoft, cấu trúc này cung cấp một con đường thay thế: bằng cách bán hợp đồng put này, bạn sẽ thiết lập nghĩa vụ mua ở mức giá @E5@475.00@E5@, nhưng phí bảo hiểm @E5@37.70@E5@ thu được sẽ giảm điểm vào mua hiệu quả của bạn xuống còn @E5@437.30@E5@ mỗi cổ phiếu.

Lợi thế về mặt toán học là rõ ràng. Phân tích cho thấy xác suất hợp đồng này hết hạn vô giá trị là khoảng 60%, nghĩa là phí bảo hiểm đại diện cho lợi nhuận tiền mặt 7.94%, hoặc khoảng 9.29% khi tính theo tỷ lệ hàng năm. Thời hạn ngày 20 tháng 11 cung cấp đủ thời gian để giá của MSFT có thể biến động, giảm khả năng bị bắt buộc bất ngờ.

Nhìn vào phạm vi giao dịch trong mười hai tháng của Microsoft, mức giá @E5@475.00@E5@ nằm thoải mái trong các vùng biến động bình thường, cho thấy mức này không phải là không thực tế nếu điều kiện thị trường thay đổi bất ngờ.

Phương pháp Gọi Bảo hiểm: Giới hạn lợi nhuận để tạo thu nhập

Về phía quyền chọn mua, mức giá @E5@505.00@E5@ mang lại một khung gọi bảo hiểm đáng xem xét. Ở mức giá chào mua @E5@40.00@E5@, tùy chọn này cho phép bạn cam kết bán MSFT ở mức @E5@505.00@E5@ nếu mua hôm nay với giá @E5@479.15@E5@. Tính toán lợi nhuận tổng thể trở nên hấp dẫn: mức tăng giá 5.4% cộng với phí bảo hiểm @E5@40.00@E5@ mang lại tổng lợi nhuận khoảng 13.74% nếu cổ phiếu tăng đến mức giá này vào ngày 20 tháng 11.

Mức giá @E5@505.00@E5@ này tương đương khoảng 5% cao hơn giá hiện tại. Phân tích lịch sử cho thấy MSFT đã từng hoạt động vượt quá mức này, do đó việc bị bắt buộc không phải là điều chắc chắn. Thực tế, dữ liệu hiện tại cho thấy xác suất khoảng 49% hợp đồng hết hạn vô giá trị, để lại cho bạn cả cổ phiếu và phí bảo hiểm đã thu, giúp tăng lợi nhuận thêm 8.35% (9.77%) theo tỷ lệ hàng năm.

Bối cảnh Biến động

Cả hai chiến lược đều dựa trên môi trường biến động ngụ ý hiện tại khoảng 27%, trái ngược với biến động thực tế trong mười hai tháng là 24% trong lịch sử giao dịch 250 ngày của Microsoft. Sự tăng nhẹ này trong biến động ngụ ý có thể làm tăng cơ hội thu phí bảo hiểm cho các hợp đồng ngày 20 tháng 11.

Các cấu trúc quyền chọn này minh họa cách các chu kỳ hết hạn kéo dài có thể được tận dụng để tối ưu hóa nhập cảnh hoặc nâng cao thu nhập trong các vị thế đã thiết lập. Đối với các nhà đầu tư tin tưởng vào triển vọng kinh doanh của Microsoft, các hợp đồng ngày 20 tháng 11 cung cấp giá trị thời gian đáng kể để khai thác.