## Thị trường chứng khoán Mỹ kể từ thời Trump: Tại sao độc lập công nghệ trở thành hàng rào mới chống lại sự không chắc chắn về thuế quan

Thị trường chứng khoán kể từ khi Trump trở lại nắm quyền đã phải đối mặt với áp lực ngày càng gia tăng từ các chính sách thương mại không thể dự đoán. Thuế nhập khẩu tiếp tục định hình lại tâm lý nhà đầu tư, với các khoản thuế mới được công bố thường xuyên trong khi các khoản khác lại bị giảm bớt nhanh chóng. Một quyết định của Tòa án Tối cao về tính hợp hiến của các khoản thuế áp dụng theo Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA) có thể ra vào đầu tuần này, có khả năng gây ra biến động lớn trên thị trường.

Đối với các nhà đầu tư lo lắng về cách thị trường chứng khoán hoạt động giữa các đợt biến động chính sách này, các khoản đầu tư công nghệ tập trung vào thị trường nội địa đã nổi lên như một chiến lược phòng thủ hấp dẫn. Quỹ ETF iShares U.S. Tech Independence Focused ETF (NYSEMKT: IETC), do BlackRock quản lý, tập trung hoàn toàn vào các công ty công nghệ Mỹ sản xuất và phát triển phần lớn sản phẩm và sở hữu trí tuệ trong phạm vi nước Mỹ.

## Tại sao công nghệ nội địa lại khác biệt

Khi thuế áp dụng cho hàng nhập khẩu, chúng thường nhắm vào các sản phẩm vật lý hơn là dịch vụ kỹ thuật số. Sự phân biệt cơ bản này giải thích tại sao ETF iShares phân bổ 42,4% danh mục vào các công ty phần mềm—những công ty này tạo ra doanh thu với mức độ tiếp xúc tối thiểu với các khoản phí nhập khẩu.

Ngành bán dẫn chiếm một phần quan trọng khác với tỷ lệ 25,1%, một phân bổ có vẻ trái ngược khi nhiều chip cao cấp xuất xứ từ Đài Loan và các nơi khác ở nước ngoài. Tuy nhiên, chính quyền Trump đã chiến lược miễn trừ nhiều mặt hàng nhập khẩu bán dẫn do vai trò quan trọng của chúng trong hạ tầng trí tuệ nhân tạo. Một khoản thuế 25% đã có hiệu lực đối với một số mặt hàng chip nhập khẩu vào tháng 1 năm 2026, nhưng các chip dành cho trung tâm dữ liệu của Mỹ—nơi tập trung phát triển AI—vẫn chưa bị ảnh hưởng. Thêm vào đó, tất cả thiết bị dùng để mở rộng sản xuất bán dẫn nội địa của Mỹ vẫn được miễn thuế.

Danh mục của ETF gồm 87 khoản đầu tư, trong đó 10 vị trí hàng đầu chiếm 60,3% tổng tài sản:

| Vị trí | Công ty | Tỷ lệ phần trăm |
|---------|----------|----------------|
| 1 | Palantir Technologies | 12.27% |
| 2 | Broadcom | 11.00% |
| 3 | Nvidia | 7.19% |
| 4 | Microsoft | 5.48% |
| 5 | Oracle | 5.33% |
| 6 | Alphabet | 5.29% |
| 7 | Amazon | 4.30% |
| 8 | Salesforce | 3.75% |
| 9 | International Business Machines | 3.24% |
| 10 | Apple | 2.44% |

*Dữ liệu tính đến ngày 14 tháng 1 năm 2026*

## Kỷ lục hiệu suất: Câu chuyện thành công trong thời kỳ thuế quan

Trong suốt năm 2025, khi thị trường chứng khoán kể từ các tuyên bố chính sách của Trump gặp phải sóng gió, quỹ ETF đặc biệt này đã mang lại lợi nhuận 19,1%—vượt xa mức tăng 16,4% của S&P 500. Sự khác biệt này cho thấy cách định vị chống thuế quan có thể nâng cao khả năng chống chịu của danh mục trong thời kỳ bất ổn chính sách thương mại.

Hiệu suất vượt trội này không chỉ giới hạn trong một năm. Kể từ khi thành lập vào năm 2018 trong nhiệm kỳ tổng thống đầu tiên của Trump, quỹ ETF của iShares đã tạo ra lợi nhuận trung bình hợp lệ hàng năm là 20,7% so với 13,7% của S&P 500. Lợi thế nhất quán này chứng tỏ rằng việc tập trung vào công nghệ nội địa đã mang lại lợi thế cấu trúc độc lập với các chu kỳ chính sách cụ thể.

## Nhìn về phía trước: Chính sách thương mại và xây dựng danh mục

Bất kể quyết định sắp tới của Tòa án Tối cao về thuế IEEPA, chính quyền Trump đã báo hiệu ý định theo đuổi các cơ chế khác để thu thuế nhập khẩu. Điều này cho thấy các rào cản chính sách thương mại có thể vẫn còn tồn tại, làm tăng giá trị của các khoản đầu tư chống thuế quan.

Thay vì tập trung hoàn toàn vào chiến lược này, các nhà đầu tư tinh vi nên xem xét quỹ ETF của iShares như một phần của danh mục đa dạng hơn. Khi bối cảnh cạnh tranh của thương mại toàn cầu tiếp tục thay đổi, các khoản đầu tư được bảo vệ khỏi các cú sốc thuế đột ngột có thể đóng vai trò như một trọng lượng cân bằng có giá trị cho lợi nhuận tổng thể.

Phán quyết của Tòa án Tối cao vẫn còn chưa chắc chắn, nhưng các khoản đầu tư công nghệ nội địa mang lại sự bảo vệ rõ ràng chống lại các rủi ro địa chính trị và chính sách thương mại đã được tích hợp vào thị trường chứng khoán kể từ khi Trump nhậm chức.