Nhiều yếu tố thúc đẩy giá dầu thô và xăng RBOB tăng cao giữa bối cảnh căng thẳng Trung Đông

Dầu thô và hợp đồng tương lai xăng đã ghi nhận mức tăng vào thứ Sáu, với WTI tháng 2 tiến +0.25 điểm (+0.42%) và xăng RBOB tháng 2 tăng +0.0014 (+0.08%), khi thị trường phục hồi sau đợt giảm mạnh vào thứ Năm. Sự phục hồi về giá phản ánh một sự tương tác phức tạp giữa các rủi ro địa chính trị, gián đoạn sản xuất và các động thái thay đổi trong nhu cầu, những yếu tố này vẫn tiếp tục duy trì nền tảng cho thị trường năng lượng.

Rủi ro địa chính trị giữ giá ở mức cao

Bất ổn liên tục tại Iran vẫn là một yếu tố chính ảnh hưởng đến giá, với tình hình bất ổn leo thang trong nước gây áp lực lên giá dầu mặc dù kỳ vọng ngắn hạn về can thiệp quân sự trực tiếp của Mỹ đã giảm bớt. Iran, với tư cách là nhà sản xuất OPEC lớn thứ tư, sản xuất hơn 3 triệu thùng mỗi ngày, là một thành phần quan trọng trong nguồn cung dầu toàn cầu. Tình hình đã trở nên căng thẳng hơn khi hàng nghìn người biểu tình phản đối chính sách của chính phủ tại các thành phố Iran, gây ra khủng hoảng kinh tế nghiêm trọng và mất giá tiền tệ. Các lực lượng an ninh đã đàn áp các cuộc biểu tình với thiệt hại đáng kể, buộc Tổng thống Trump phải phát tín hiệu về khả năng hành động quân sự nếu chính phủ leo thang bạo lực.

Việc điều động quân sự đã củng cố khả năng tăng giá của dầu thô. Fox News đưa tin rằng Mỹ đang điều động nhóm tác chiến tàu sân bay tới khu vực, với các lực lượng quân sự bổ sung dự kiến sẽ chuyển tới Trung Đông trong những tuần tới. Điều này theo sau các cảnh báo trước đó về việc sơ tán nhân viên Mỹ khỏi căn cứ không quân Al Udeid ở Qatar — một cơ sở từng bị tấn công trả đũa bằng không kích của Iran sau các cuộc tấn công của Mỹ vào hạ tầng hạt nhân Iran. Bất kỳ leo thang nào cũng có thể làm gián đoạn sản lượng dầu của Iran, tạo ra áp lực tăng giá đáng kể.

Các yếu tố gây áp lực từ phía cung hỗ trợ sự ổn định của thị trường

Ngoài căng thẳng Trung Đông, nhiều hạn chế về nguồn cung đang củng cố mức sàn giá. Các cuộc tấn công bằng drone tuần này vào các tàu chở dầu gần trạm trung chuyển của Tập đoàn Dầu khí Caspian trên bờ biển Đen của Nga đã giảm tải lượng dầu gần 50%, giảm xuống còn khoảng 900.000 thùng/ngày. Sự gián đoạn này phản ánh tác động liên tục của các cuộc tấn công của Ukraine vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Nga, đã nhắm vào ít nhất 28 nhà máy lọc dầu trong vòng bốn tháng, đồng thời hạn chế khả năng xuất khẩu của Nga.

Dữ liệu năng lượng mới nhất của Mỹ cho thấy thị trường dầu thô đang thắt chặt. Theo dữ liệu của EIA tính đến ngày 9 tháng 1, tồn kho dầu của Mỹ thấp hơn trung bình mùa vụ 5 năm khoảng 3.4%, cho thấy khả năng cung ứng bị hạn chế. Sản lượng dầu của Mỹ giảm nhẹ 0.4% so với tuần trước, còn 13.753 triệu thùng/ngày, gần bằng mức cao kỷ lục tháng 11 là 13.862 triệu thùng/ngày. Trong khi đó, dữ liệu của Baker Hughes cho thấy số lượng giàn khoan dầu hoạt động của Mỹ tăng thêm 1 lên 410 đơn vị — mức phục hồi nhẹ so với mức thấp nhất trong 4,25 năm là 406 giàn khoan vào tháng 12, nhưng vẫn giảm mạnh so với đỉnh cao 5,5 năm là 627 giàn khoan vào tháng 12 năm 2022.

Chiến lược sản xuất của OPEC+ tạo ra sự cân bằng

OPEC+ đã củng cố cam kết giữ kiềm chế vào ngày 3 tháng 1, công bố kế hoạch tạm dừng tăng sản lượng trong suốt Quý 1 năm 2026. Trong khi liên minh này đã phê duyệt tăng 137.000 thùng/ngày vào tháng 12, họ sẽ giữ sản lượng ổn định đến đầu năm 2026 khi các lo ngại về dư thừa dầu toàn cầu gia tăng. Sản lượng của OPEC trong tháng 12 tăng nhẹ thêm 40.000 thùng/ngày lên 29,03 triệu thùng/ngày, trong khi tổ chức này đang xử lý phần còn lại của cắt giảm sản lượng 1,2 triệu thùng/ngày trong tổng số 2,2 triệu thùng/ngày bắt đầu từ đầu năm 2024.

Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đã cảnh báo về dư thừa dầu toàn cầu kỷ lục 4,0 triệu thùng/ngày dự kiến cho năm 2026, điều này đã thúc đẩy OPEC+ điều chỉnh kế hoạch mở rộng mặc dù vẫn chịu áp lực từ nhu cầu quốc tế.

Nhu cầu Trung Quốc chống lại lo ngại dư thừa

Đà tăng nhu cầu của châu Á đang hỗ trợ giá. Dữ liệu của Kpler cho thấy nhập khẩu dầu của Trung Quốc trong tháng 12 dự kiến tăng 10% so với tháng trước, đạt mức kỷ lục 12,2 triệu thùng/ngày khi quốc gia này tái xây dựng dự trữ chiến lược. Đây là tốc độ nhập khẩu mạnh nhất từ trước đến nay và cung cấp một lực đỡ rõ ràng cho nhu cầu trong bối cảnh dư thừa toàn cầu đang hình thành.

Chuyển động trong dự trữ cũng đáng chú ý. Vortexa báo cáo vào thứ Hai rằng lượng dầu trong các tàu chở dầu đứng yên (idle trong hơn 7 ngày) đã giảm 0.3% so với tuần trước, còn 120.9 triệu thùng trong tuần kết thúc ngày 9 tháng 1, cho thấy khả năng hấp thụ nhu cầu thị trường ổn định.

Sự chênh lệch tồn kho và triển vọng sản xuất

Báo cáo mới nhất của EIA cho thấy bức tranh tồn kho nội địa có sự phân hóa. Trong khi tồn kho dầu vẫn thấp hơn mức trung bình theo mùa 3.4%, tồn kho xăng lại cao hơn trung bình 5 năm 3.4% và tồn kho nhiên liệu chưng cất thấp hơn 4.1% so với chuẩn mùa vụ. Sự phân bổ không đều này phản ánh sự thay đổi trong hoạt động của các nhà máy lọc dầu và mô hình nhu cầu sản phẩm.

Về phía sản xuất, EIA đã điều chỉnh dự báo sản lượng dầu của Mỹ năm 2026 tăng nhẹ lên 13.59 triệu thùng/ngày từ mức 13.53 triệu thùng/ngày, đồng thời giảm dự báo tiêu thụ năng lượng xuống còn 95.37 quadrillion BTU từ 95.68 trước đó. Những điều chỉnh này cho thấy triển vọng tăng trưởng nhẹ nhàng, bị ảnh hưởng bởi kỳ vọng nhu cầu giảm sút.

Sự tương tác của các căng thẳng địa chính trị leo thang, các hạn chế về nguồn cung mang tính cấu trúc, việc các nước lớn tích trữ dự trữ chiến lược và kỷ luật sản xuất của OPEC+ vẫn duy trì giá dầu trong phạm vi hỗ trợ, ngay cả khi các lo ngại về dư thừa dài hạn bắt đầu ảnh hưởng đến định giá trong tương lai.