Cách General Motors định hình lại bức tranh xe điện của Trung Quốc

General Motors đã thể hiện đà tiến bộ đáng kể tại thị trường xe năng lượng mới (NEV) đang phát triển nhanh chóng của Trung Quốc, đạt mốc quan trọng với doanh số NEV vượt quá 950.000 chiếc trong suốt năm 2025. Con số này chiếm hơn một nửa tổng số xe giao của GM tại thị trường Trung Quốc, nhấn mạnh sự chuyển hướng nhanh chóng của công ty về phía điện khí hóa.

Các con số kể câu chuyện thuyết phục. Tổng số xe giao từ General Motors và các liên doanh của họ đạt khoảng 1,9 triệu xe, tăng 2,3% so với cùng kỳ năm ngoái. Đặc biệt hơn, doanh số NEV tăng 22,6% so với năm trước, khẳng định vai trò là động lực tăng trưởng chính cho hoạt động của nhà sản xuất ô tô này tại Trung Quốc.

Danh mục NEV toàn diện thúc đẩy hiệu suất

General Motors hiện vận hành danh mục xe điện rộng nhất trong số các nhà sản xuất ô tô toàn cầu cạnh tranh tại Trung Quốc. Bắt đầu từ năm 2026, công ty cam kết tích hợp các biến thể NEV vào mọi sản phẩm mới ra mắt, với sự nhấn mạnh hơn vào công nghệ phát triển nội địa.

Thương hiệu Buick với dòng ELECTRA đã gây tiếng vang với sự ra mắt của các mẫu L7 và ENCASA trong quý IV, thu hút sự quan tâm của thị trường. Phân khúc MPV của Buick duy trì vị thế thống trị suốt hơn hai thập kỷ, giao hơn 120.000 chiếc trong năm 2025—tăng 23% so với cùng kỳ năm ngoái. Các mẫu GL8 mới cùng các mẫu Lu Shang và ENCASA hiện cung cấp các lựa chọn từ phổ thông đến cao cấp trên cả hệ truyền động truyền thống lẫn điện.

Cadillac đã củng cố đáng kể vị thế trong phân khúc SUV cao cấp. LYRIQ và XT5 ghi nhận mức tăng ấn tượng lần lượt là 90% và 32,4%. Trong khi đó, dòng SUV Envision tăng trưởng bùng nổ 76,4%, còn doanh số LaCrosse hơn gấp đôi so với trước.

Wuling Hong Guang MINIEV vẫn là mẫu NEV bán chạy nhất của General Motors, với doanh số hàng năm vượt quá 435.000 chiếc. Phiên bản 4 cửa ra mắt trong Quý 1 chiếm khoảng hai phần ba doanh số này. Dòng Wuling Bin Guo tiếp tục duy trì đà tăng trưởng, với mẫu Bin Guo S mới góp phần vào tổng doanh số 2025 vượt quá 210.000 chiếc. Baojun ghi nhận mức tăng 12,3% doanh số, nhờ vào hiệu suất mạnh mẽ của các mẫu YEP Plus (26.000+ chiếc) và Yunhai (11.000+ chiếc, tăng 60%).

Cạnh tranh thị trường: Các đối thủ khác đứng ở đâu

Cảnh quan cạnh tranh cho thấy các xu hướng rõ rệt ở các đối thủ chính. Nhà máy Tesla tại Thượng Hải đã giao khoảng 851.732 xe trong năm 2025 qua tất cả các kênh, giảm 7% so với cùng kỳ. Doanh số bán hàng tại Trung Quốc đại lục cụ thể đạt khoảng 625.000 chiếc, giảm gần 5% và là mức giảm hàng năm đầu tiên kể từ khi hoạt động tại Thượng Hải bắt đầu vào năm 2020.

Công ty BYD Limited đã bán lẻ 3,48 triệu xe NEV trong năm 2025, giảm 6,3% so với năm trước. Dù giảm, BYD vẫn giữ vị trí dẫn đầu thị trường với thị phần 27,2%, mặc dù đã giảm đáng kể so với 34,1% của năm 2024. Trong thị trường ô tô rộng lớn hơn, bao gồm cả xe điện và xe truyền thống, BYD chiếm vị trí hàng đầu với thị phần bán lẻ 14,7%.

Đánh giá định giá và hiệu suất thị trường

General Motors đã thể hiện hiệu suất cổ phiếu vượt trội so với các đối thủ trong ngành ô tô nội địa trong sáu tháng qua, với cổ phiếu tăng 55,4% so với mức trung bình ngành là 40%. Xét về định giá, công ty có vẻ đang được định giá hấp dẫn. Với tỷ lệ giá trên doanh thu dự phóng là 0,42, General Motors thấp hơn đáng kể so với mức trung bình ngành là 3,35, cho thấy tiềm năng tăng giá.

Tâm lý các nhà phân tích gần đây đã trở nên tích cực hơn, với dự báo lợi nhuận hợp nhất cho năm 2025 và 2026 đã được điều chỉnh tăng thêm một xu và mười sáu xu trong tuần qua.