Tín hiệu giao dịch dầu thô pha trộn bất chấp áp lực địa chính trị và dữ liệu tồn kho dầu thô thay đổi

Dầu thô WTI kỳ hạn tháng 2 tăng 0.35 per barrel (+0.57%) để đạt mức cao nhất trong 2.5 tháng, trong khi xăng RBOB giảm 0.0066 per barrel (-0.36%) trong phiên giao dịch hôm nay. Hành động giá trái chiều phản ánh các câu chuyện thị trường cạnh tranh: các khoản phí rủi ro địa chính trị tăng bullish bù đắp cho dữ liệu tồn kho dầu thô giảm bearish do Cơ quan Thông tin Năng lượng công bố.

Phí Rủi Ro Địa Chính Trị Hỗ Trợ Thị Trường Năng Lượng

Gia tăng bất ổn ở Iran đã trở thành yếu tố chính thúc đẩy giá dầu tăng mạnh. Các cuộc biểu tình lớn trên khắp các thành phố Iran, do áp lực tiền tệ nghiêm trọng và bất ổn kinh tế gây ra, đã leo thang khi lực lượng an ninh chính phủ đáp trả bằng vũ lực chết người. Tình hình thu hút sự chú ý quốc tế, với lãnh đạo Mỹ báo hiệu khả năng can thiệp quân sự. Reuters hôm nay đưa tin rằng quân đội Mỹ đã nhận được cảnh báo sơ tán từ căn cứ không quân Al Udeid ở Qatar, cùng cơ sở mà Iran đã tấn công trả đũa sau các hoạt động của Mỹ chống lại hạ tầng hạt nhân Iran năm ngoái.

Các tác động về nguồn cung là rõ ràng: Iran sản xuất hơn 3 triệu thùng mỗi ngày. Nếu tình hình chính trị tiếp tục leo thang hoặc dẫn đến can thiệp quân sự, dòng sản xuất từ thành viên thứ tư của OPEC có thể gặp gián đoạn đáng kể. Rủi ro này đã trở thành mức sàn giá quan trọng cho dầu thô.

Gián Đoạn Chuỗi Cung Ứng Tại Nhiều Khu Vực

Ngoài Iran, thị trường dầu thô đang tiêu hóa nhiều thách thức về phía cung. Các cuộc tấn công bằng drone nhằm vào các tàu chở dầu gần trạm trung chuyển Dầu khí Caspian của Nga đã làm giảm khả năng tải khoảng 900.000 bpd—gần một nửa công suất của cơ sở này. Dữ liệu của Vortexa cho thấy lượng tồn kho dầu thô nổi toàn cầu (các tàu chở dầu đứng yên trong hơn 7 ngày) giảm 0.3% so với tuần trước, còn 120.9 triệu thùng trong tuần kết thúc ngày 9 tháng 1.

Việc Ukraine liên tục tấn công hạ tầng của Nga đã làm tăng các hạn chế. Trong hơn bốn tháng, các cuộc tấn công bằng drone và tên lửa đã ảnh hưởng ít nhất 28 nhà máy lọc dầu của Nga, làm giảm khả năng xuất khẩu. Từ cuối tháng 11, ít nhất sáu tàu chở dầu ở biển Baltic đã bị tấn công. Cùng với các lệnh trừng phạt mới của Mỹ và EU đối với các thực thể dầu Nga và hạ tầng vận chuyển, các biện pháp này đã làm giảm đáng kể tính linh hoạt của nguồn cung dầu toàn cầu.

Dữ Liệu Tồn Kho Dầu Thô Phản Ánh Tăng Giá

Báo cáo hàng tuần của EIA hôm nay mang đến một bất ngờ giảm giá, xóa bỏ phần lớn đà tăng trong ngày của dầu thô. Cơ quan này báo cáo:

• Tồn kho dầu thô bất ngờ tăng 3.39 triệu thùng, trái ngược dự báo giảm 1.68 triệu thùng
• Dự trữ xăng tăng 9.98 triệu thùng lên mức cao nhất gần một năm, vượt xa dự kiến tăng 2.0 triệu thùng
• Tồn kho dầu phân đoạn giảm chỉ 29.000 thùng, ít hơn nhiều so với dự kiến giảm 662.000 thùng
• Dự trữ dầu thô Cushing tăng 745.000 thùng

Vị trí theo mùa vẫn còn yếu: tồn kho dầu thô của Mỹ thấp hơn trung bình 5 năm 3.4%, trong khi tồn kho xăng vượt mức trung bình theo mùa 3.4% và distillates thấp hơn 4.1%. Các mức tăng bất ngờ này đã chuyển tâm lý thị trường từ trạng thái hạn chế nguồn cung sang thách thức về cầu.

Động Lực Sản Xuất và Chiến Lược của OPEC+

Sản lượng dầu thô của Mỹ trong tuần kết thúc ngày 9 tháng 1 giảm 0.4% xuống còn 13.753 triệu bpd, vẫn thấp hơn một chút so với mức kỷ lục 13.862 triệu bpd đạt được vào tháng 11. Số lượng giàn khoan của Baker Hughes giảm 3 đơn vị xuống còn 409 trong tuần mới nhất, chỉ cao hơn mức thấp nhất 4.25 năm là 406 giàn khoan ghi nhận giữa tháng 12. Đường đi này cho thấy một sự đảo chiều rõ rệt so với đỉnh 627 giàn khoan trong tháng 12 năm 2022—giảm 35% trong vòng 2.5 năm.

OPEC+ đã ra tín hiệu về kỷ luật sản xuất vào ngày 3 tháng 1, cam kết tạm dừng tăng sản lượng trong suốt Quý 1 năm 2026. Trong tháng 12, nhóm đã tăng sản lượng thêm 137.000 bpd, nhưng dự kiến sẽ tạm dừng tăng cung đến tháng 3 để kiểm soát dư thừa toàn cầu mới nổi. Nhóm vẫn còn kế hoạch cắt giảm phục hồi 1.2 triệu bpd để thực hiện. Sản lượng tháng 12 của OPEC đạt 29.03 triệu bpd, tăng 40.000 bpd so với tháng trước.

Hỗ Trợ Cầu Từ Nhập Khẩu Dầu Thô của Trung Quốc

Nhu cầu dầu thô của Trung Quốc hỗ trợ giá khi tồn kho đang được xây dựng lại. Dữ liệu của Kpler dự báo nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc trong tháng 12 sẽ tăng 10% so với tháng trước, đạt mức kỷ lục 12.2 triệu bpd. Quá trình mua hàng mạnh mẽ này cung cấp nền tảng cho nhu cầu cơ bản.

Triển vọng dài hạn vẫn thận trọng: IEA dự báo dư thừa toàn cầu kỷ lục 4.0 triệu bpd vào năm 2026, với dự báo điều chỉnh lên 3.815 triệu bpd cho năm tới, tăng so với mức dư thừa 2.0 triệu bpd đã dự kiến cho năm 2025. EIA nâng dự báo sản lượng Mỹ năm 2026 lên 13.59 triệu bpd trong khi cắt giảm dự báo tiêu thụ năng lượng xuống còn 95.37 quadrillion BTU.

Phiên hôm nay thể hiện rõ xung đột nội tại của dầu thô: các hạn chế địa chính trị và chuỗi cung ứng thực sự đấu tranh với một môi trường dư cung cấu trúc mới nổi, trong đó dữ liệu tồn kho dầu thô đóng vai trò là tín hiệu ngắn hạn quyết định.