Liệu Giấc Mơ 1 Triệu USD của Nvidia $6 Có Thực Tế Không? Dưới Đây Là Phép Tính Đằng Sau Lời Dự Đoán Thị Trường Táo Bạo Nhất Năm 2026

Khi $4 Trillion trở thành tiêu chuẩn bàn

Nvidia vừa phá vỡ mọi kỳ vọng khi trở thành công ty đầu tiên trên thế giới đạt giá trị $4 trillion — một khoảnh khắc lịch sử đã soán ngôi Apple và Microsoft khỏi ngai vàng lâu dài của họ. Đây không phải là may mắn. Đó là kết quả tất yếu của việc chiếm lĩnh thị trường chip AI đúng vào thời điểm trí tuệ nhân tạo chuyển từ giả tưởng khoa học viễn tưởng sang ngành công nghiệp trị giá hàng nghìn tỷ đô la.

Các con số kể câu chuyện: trong quý gần nhất, doanh thu của Nvidia tăng 62% lên $57 tỷ đô la, trong khi lợi nhuận ròng tăng 65% lên $31 tỷ đô la. Với $60 tỷ đô la dự trữ tiền mặt, công ty không chỉ đang bắt kịp làn sóng AI — mà còn tích cực tài trợ cho thế hệ đổi mới tiếp theo.

Con đường từ $1 Trillion đến $4 Trillion chỉ trong vài năm

Sự thăng tiến của Nvidia thật đáng kinh ngạc. Công ty mới vượt qua ngưỡng $1 trillion cách đây vài năm, vậy mà giờ đây chúng ta đang chứng kiến nó tiến gần đến $5 trillion theo thời gian thực. Tốc độ tăng trưởng không phải theo chiều tuyến tính — mà theo cấp số nhân, được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư tổ chức đặt cược lớn vào tiềm năng của AI để định hình lại mọi lĩnh vực của nền kinh tế.

Vị trí này quan trọng vì nó báo hiệu điều gì sâu xa hơn: thị trường đã đồng thuận rằng hạ tầng trí tuệ nhân tạo là luận đề đầu tư quyết định của thập kỷ này. Nvidia, với vai trò là người kiểm soát chính về sức mạnh tính toán AI, đã gặt hái thành quả.

Liệu Nvidia có thể thực sự đạt $6 Trillion vào năm 2026?

Hãy bỏ qua những suy đoán và xem xét những gì phép tính định giá thực sự gợi ý.

Hiện tại, Nvidia giao dịch ở mức 24x doanh thu — một hệ số hợp lý, nhưng không phải là mức cực đoan trong lịch sử của công ty. Trong những năm gần đây, Nvidia thường xuyên có hệ số nhân vào khoảng 30, cho thấy cổ phiếu chưa vượt ra khỏi vùng định giá chưa được khám phá.

Thống nhất của Phố Wall dự báo doanh thu hàng năm của Nvidia vào khoảng $213 tỷ đô la vào năm 2026. Nếu áp dụng hệ số P/S 28x — vẫn còn bảo thủ theo tiêu chuẩn lịch sử của Nvidia — ta sẽ có định giá khoảng $6 trillion. Điều này tương đương với mức tăng khoảng 34% so với mức hiện tại trong vòng 12 tháng. Để tham khảo: Nvidia đã từng đạt được nhiều mức tăng như vậy trong các năm riêng lẻ trước đây.

Phép tính hợp lý. Câu hỏi là liệu đà tăng trưởng và các yếu tố cơ bản có phù hợp không.

Tín hiệu cầu thay đổi mọi thứ

Giám đốc tài chính của Nvidia, bà Colette Kress, gần đây xác nhận rằng các đơn hàng sản phẩm AI đã vượt xa dự báo ban đầu là $500 tỷ đô la cho cả năm ngoái và năm nay cộng lại. Đó không phải là một cú vượt dự kiến nhỏ — mà là một sự co lại nhu cầu lớn vào một thời điểm tăng tốc.

Thêm vào đó, các bình luận gần đây của TSMC về việc duy trì nhu cầu khách hàng cao, bạn sẽ hình dung ra một hệ sinh thái hạ tầng AI hoạt động hết công suất. Nvidia dự kiến sẽ ra mắt hệ thống chip Rubin vào cuối năm 2026, một chất xúc tác lợi nhuận tiềm năng có thể thúc đẩy tăng trưởng vượt bậc đúng vào thời điểm các nhà đầu tư đang nghĩ về định giá năm tới.

Nếu thực hiện đúng kế hoạch, luận điểm về $6 trillion trở nên ít mang tính suy đoán hơn và dựa trên các phép tính cơ bản áp dụng cho các chỉ số kinh doanh thực tế.

Những gì có thể thực sự làm gián đoạn câu chuyện $6 Trillion

Không có câu chuyện lạc quan nào tồn tại lâu dài mà không bị thực tế kiểm chứng. Một số yếu tố bất lợi có thể gây ảnh hưởng đến Nvidia:

Lo ngại về định giá: Ngay cả ở mức 28x doanh thu, các câu hỏi về khả năng chi tiêu vốn cho AI duy trì các hệ số này có thể nổi lên, đặc biệt nếu dữ liệu vĩ mô gây thất vọng.

Chấn động địa chính trị và quy định: Năm ngoái, các thông báo về thuế quan đã làm rung chuyển cổ phiếu Nvidia trong thời gian ngắn. Các căng thẳng thương mại, kiểm soát xuất khẩu hoặc các chính sách thay đổi khác có thể tạo ra biến động đột ngột.

Không chắc chắn kinh tế: Một cuộc suy thoái hoặc chậm lại đáng kể trong chi tiêu doanh nghiệp có thể làm giảm nhu cầu đối với các chip đắt tiền phục vụ trung tâm dữ liệu.

Những rủi ro này là có thật và không nên bỏ qua. Chúng có thể tạo ra các đợt giảm giá đáng kể ngay cả trong khuôn khổ dài hạn tích cực.

Kết luận: $6 Trillion không phải là điều điên rồ

Từ góc độ định giá thuần túy, việc Nvidia đạt vốn hóa thị trường $6 trillion vào năm 2026 không phải là dự đoán quá mức — nó nằm trong giới hạn của kỳ vọng toán học hợp lý dựa trên dự báo doanh thu hiện tại và các hệ số giao dịch lịch sử.

Công ty có các tín hiệu cầu, dòng chảy đổi mới và sức mạnh tài chính để thực thi. Việc các yếu tố bên ngoài có hợp tác hay không vẫn là biến số duy nhất còn lại.

Đối với các nhà đầu tư xem xét tiếp xúc với chủ đề hạ tầng AI, Nvidia vẫn là cách tiếp cận trực tiếp nhất để chơi cơ hội trị giá hàng nghìn tỷ đô la này. Nhưng định giá của công ty đã phản ánh phần lớn sự lạc quan này, vì vậy các điểm vào và mức độ chấp nhận rủi ro tại mức hiện tại là rất quan trọng.