Căng thẳng địa chính trị giữ cho thị trường dầu mỏ duy trì ở mức cao do lo ngại kéo dài ở Trung Đông

Tháng 2 hợp đồng tương lai dầu thô WTI tăng +0.71 điểm (+1.20%) hôm nay, trong khi hợp đồng tháng 2 RBOB xăng tăng +0.0136 (+0.76%), khi cả hai thị trường năng lượng phục hồi sau đợt giảm mạnh vào thứ Năm. Mặc dù các mối đe dọa ngay lập tức về hành động quân sự của Mỹ chống Iran đã giảm bớt, nhưng các rủi ro địa chính trị còn tồn tại vẫn là yếu tố chính ảnh hưởng đến giá cả khi Washington củng cố hiện diện quân sự trên khắp khu vực. Mỹ đang điều chỉnh lại nhóm tác chiến tàu sân bay hướng về Trung Đông, với dự kiến triển khai thêm các lực lượng quân sự trong những tuần tới.

Bất ổn khu vực và lo ngại về nguồn cung dầu

Iran, nhà sản xuất lớn thứ tư của OPEC, sản xuất hơn 3 triệu thùng mỗi ngày. Các cuộc biểu tình leo thang—với hàng nghìn người phản đối sự sụp đổ kinh tế và khủng hoảng tiền tệ—đã làm gia tăng phản ứng an ninh và đặt ra câu hỏi về khả năng duy trì sản xuất. Tổng thống Trump đã chỉ ra khả năng can thiệp quân sự nếu các cuộc đàn áp người biểu tình của chính phủ tiếp tục diễn ra. Nếu các cuộc biểu tình trở nên dữ dội hơn hoặc các cuộc tấn công quân sự nhằm vào hạ tầng của Iran, nguồn cung dầu thô có thể gặp gián đoạn đáng kể. Reuters đưa tin rằng một số nhân viên quân sự Mỹ đã được khuyên rời khỏi căn cứ không quân Al Udeid ở Qatar, một cơ sở từng bị tấn công trả đũa bởi Iran.

Việc mua bán ngắn hạn trước cuối tuần trong hợp đồng tương lai dầu thô đang tạo đà tăng khi các căng thẳng còn tồn tại, mặc dù cú sốc ngay lập tức đã giảm bớt.

Gián đoạn chuỗi cung ứng ngoài Iran

Áp lực bổ sung đối với nguồn cung dầu toàn cầu xuất phát từ các cuộc tấn công bằng drone và tên lửa nhằm vào hạ tầng của Nga. Lực lượng Ukraine đã phá hủy ít nhất 28 nhà máy lọc dầu của Nga trong vòng bốn tháng, hạn chế khả năng xuất khẩu của Moscow. Các cuộc tấn công tàu chở dầu gần đây ở biển Baltic—ít nhất sáu tàu bị tấn công kể từ cuối tháng 11—đã làm giảm khả năng vận chuyển. Các lệnh trừng phạt của Mỹ và EU đối với các công ty dầu khí, hạ tầng và vận tải của Nga đã làm trầm trọng thêm các thách thức xuất khẩu.

Trong khi đó, các cuộc tấn công bằng drone gần trạm trung chuyển của Tập đoàn Dầu khí Caspian trên bờ biển Đen của Nga đã giảm lượng dầu thô xếp tải gần như một nửa xuống còn khoảng 900.000 thùng/ngày. Dữ liệu của Vortexa cho thấy lượng tồn kho dầu thô nổi (đứng yên trong hơn 7 ngày) đã giảm -0.3% so với tuần trước xuống còn 120.9 triệu thùng trong tuần kết thúc ngày 9 tháng 1.

Sức mạnh của nhu cầu từ Trung Quốc

Đối lập với các lo ngại về nguồn cung, nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc cho thấy sức mạnh đáng kể. Kpler báo cáo rằng nhập khẩu dầu tháng 12 dự kiến sẽ tăng +10% so với tháng trước để đạt kỷ lục 12.2 triệu thùng/ngày khi Trung Quốc tích trữ lại dự trữ chiến lược. Sức mạnh của nhu cầu này đã hỗ trợ đáng kể cho giá cả.

Chiến lược sản xuất của OPEC+

Vào ngày 3 tháng 1, OPEC+ xác nhận cam kết tạm dừng tăng sản lượng trong suốt Quý 1 năm 2026. Trong khi nhóm đã phê duyệt mức tăng +137.000 thùng/ngày cho tháng 12, thì việc tạm dừng sau đó phản ánh mối lo ngại về dư cung toàn cầu mới nổi. OPEC+ tiếp tục quá trình phục hồi kéo dài nhiều năm của mức cắt giảm 2.2 triệu thùng/ngày được thực hiện vào đầu năm 2024, nhưng khoảng 1.2 triệu thùng/ngày vẫn chưa được khôi phục. Sản lượng tháng 12 của OPEC tăng +40.000 thùng/ngày lên 29.03 triệu thùng/ngày.

Dự báo thặng dư và xu hướng sản xuất của Mỹ

Cơ quan Năng lượng Quốc tế dự báo thặng dư dầu toàn cầu kỷ lục là 4.0 triệu thùng/ngày vào năm 2026, đã mở rộng dự báo của IEA cho năm 2026 lên 3.815 triệu thùng/ngày từ mức 2.0 triệu thùng/ngày dự kiến cho năm 2025. EIA nâng dự báo sản lượng dầu của Mỹ năm 2026 lên 13.59 triệu thùng/ngày (từ 13.53 triệu), trong khi giảm dự báo tiêu thụ năng lượng xuống còn 95.37 quadrilion BTU từ 95.68.

Cập nhật tồn kho và hoạt động khoan

Dữ liệu của EIA tính đến ngày 9 tháng 1 cho thấy tồn kho dầu của Mỹ thấp hơn trung bình mùa vụ 5 năm -3.4%, tồn kho xăng cao hơn trung bình 3.4%, và tồn kho dầu diesel thấp hơn trung bình mùa vụ -4.1%. Sản lượng dầu của Mỹ trong tuần kết thúc ngày 9 tháng 1 giảm -0.4% so với tuần trước xuống còn 13.753 triệu thùng/ngày, thấp hơn chút so với kỷ lục 13.862 triệu thùng/ngày vào ngày 7 tháng 11.

Số lượng giàn khoan dầu của Mỹ hoạt động giảm -3 xuống còn 409 giàn trong tuần kết thúc ngày 9 tháng 1, chỉ cao hơn mức thấp nhất trong 4.25 năm là 406 giàn từ ngày 19 tháng 12. Trong hơn 2.5 năm, hoạt động khoan đã giảm mạnh từ mức cao nhất trong 5.5 năm là 627 giàn được ghi nhận vào tháng 12 năm 2022, cho thấy ngành công nghiệp vẫn còn thận trọng mặc dù giá dầu thô tăng cao.