Tín Hiệu Giao Dịch Kết Hợp Của Thị Trường: Cổ Phiếu Công Nghệ Tăng Giá Trong Khi Trái Phiếu Gửi Thông Điệp Cảnh Báo Đến Nhà Đầu Tư

Phiên giao dịch thứ Sáu đã vẽ nên một bức tranh phức tạp cho các nhà đầu tư theo dõi thị trường cổ phiếu. Chỉ số S&P 500 kết thúc giảm nhẹ 0.06%, trong khi chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm 0.17%, và Nasdaq 100 giảm 0.07%. Thị trường hợp đồng tương lai phản ánh sự yếu kém tương tự, với hợp đồng E-mini S&P 500 tháng 3 giảm 0.06% và hợp đồng E-mini Nasdaq giảm 0.08%. Hành động giá trong ngày nhấn mạnh sự căng thẳng liên tục giữa đà lợi nhuận tích cực và việc tăng lợi suất trái phiếu đang định hình lại tâm lý nhà đầu tư.

Sự bùng nổ của ngành bán dẫn làm lu mờ sự yếu kém của thị trường rộng hơn

Dù thị trường chung gặp nhiều khó khăn, các công ty bán dẫn và lưu trữ dữ liệu vẫn tăng mạnh nhờ vào sự lạc quan về chi tiêu vốn cho trí tuệ nhân tạo. Thông báo của Công ty Chế tạo Chíp bán dẫn Đài Loan (TSMC) về việc tăng dự báo chi tiêu vốn cho năm 2026 đã trở thành chất xúc tác, nâng đỡ nhiều cổ phiếu liên quan đến chip. Super Micro Computer dẫn đầu nhóm tăng trưởng với mức tăng vượt quá 10%, trong khi Micron Technology tăng hơn 7%. Các công ty Applied Materials, Lam Research, Broadcom, ASML Holding, Advanced Micro Devices, KLA Corp, Seagate Technology và Texas Instruments đều ghi nhận mức tăng trên 1%, cho thấy sự hứng thú của nhà đầu tư đối với các nhà sản xuất phần cứng liên quan đến AI.

Lợi suất trái phiếu tăng, thay đổi các dự báo về lãi suất và động thái thị trường

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng 5.6 điểm cơ bản lên 4.225%, đạt mức cao nhất trong 4.5 tháng. Sự tăng này phản ánh sự thay đổi kỳ vọng về chính sách tiền tệ sau khi có tin Tổng thống Trump do dự trong việc đề cử Kevin Hassett làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo. Thị trường đã định vị Hassett là ứng viên ôn hòa nhất, có khả năng thúc đẩy giảm lãi suất. Sự chuyển hướng tiềm năng sang Kevin Warsh, được mô tả là một người theo chủ nghĩa hawk rõ ràng và là ứng viên thứ hai, đã kích hoạt quá trình điều chỉnh trong các thị trường trái phiếu cố định. Kỳ vọng lạm phát tăng, thể hiện qua mức lạm phát kỳ hạn 10 năm tăng lên 2.326%, càng làm giảm giá trị trái phiếu.

Hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc 10 năm tháng 3 giảm 15 điểm, khi đà tăng lợi suất tăng tốc. Nợ chính phủ châu Âu cũng chịu áp lực bán, với lợi suất kỳ hạn 10 năm của Đức tăng 1.6 điểm cơ bản lên 2.835% và lợi suất kỳ hạn 10 năm của Anh tăng 1.2 điểm cơ bản lên 4.400%. Bình luận của Giám đốc Kinh tế ECB Philip Lane cho rằng không có cuộc tranh luận về lãi suất trong ngắn hạn đã phần nào hỗ trợ, với khả năng tăng lãi suất vẫn rất thấp, chỉ 1%.

Dữ liệu kinh tế gửi tín hiệu hỗn hợp về kỳ vọng lãi suất

Sản xuất công nghiệp tháng 12 tăng 0.2% so với tháng trước, vượt xa dự báo giảm 0.1%. Sản lượng công nghiệp tháng 11 cũng được điều chỉnh tăng lên 0.3% so với tháng trước, cho thấy khả năng phục hồi của ngành công nghiệp. Tuy nhiên, chỉ số thị trường nhà ở của Hiệp hội Nhà xây dựng Quốc gia tháng 1 gây thất vọng, giảm 2 điểm xuống còn 37 so với kỳ vọng tăng lên 40. Sự kết hợp giữa sản xuất mạnh hơn dự kiến và sự yếu kém của thị trường nhà ở làm phức tạp câu chuyện về đà tăng trưởng kinh tế và hướng đi của chính sách của Fed.

Mùa báo cáo lợi nhuận thúc đẩy sự hỗ trợ cho thị trường cổ phiếu

Hiệu suất lợi nhuận mạnh mẽ trong tuần mở đầu của quý đã tạo ra sự cân bằng với áp lực từ lợi suất. Trong số 28 công ty thuộc S&P 500 báo cáo kết quả đến nay, 89% đã vượt dự báo của các nhà phân tích. Bloomberg Intelligence dự báo lợi nhuận cả năm của S&P 500 sẽ tăng 8.4% trong quý 4, trong đó các cổ phiếu không thuộc nhóm Magnificent Seven dự kiến sẽ tăng trưởng lợi nhuận 4.6%. Sức mạnh này của lợi nhuận là một hỗ trợ đáng kể cho định giá cổ phiếu bất chấp những khó khăn từ chi phí vay mượn tăng cao.

Các biến động cổ phiếu riêng lẻ phản ánh các chủ đề khác nhau

Ngoài ngành bán dẫn, các cổ phiếu hạ tầng năng lượng gặp áp lực lớn sau các tín hiệu từ chính quyền Trump về các cuộc đấu giá điện khẩn cấp và đề xuất chia sẻ chi phí ưu tiên cho các tập đoàn công nghệ. Talen Energy giảm hơn 11%, trong khi Constellation Energy giảm hơn 9%. Vistra và NRG Energy giảm hơn 7% và 4% tương ứng.

Kết quả ngành tài chính cho thấy sự pha trộn. State Street giảm hơn 5% mặc dù vượt dự báo lợi nhuận, do hướng dẫn chi phí tăng 3-4% trong năm. Regions Financial giảm 2% sau khi báo cáo lợi nhuận quý 4 đạt 58 cent trên mỗi cổ phiếu so với dự báo 62 cent. Ngược lại, PNC Financial Services Group tăng hơn 3% nhờ doanh thu phi lãi vượt kỳ vọng đạt 2.34 tỷ USD.

Các tên tuổi tập trung vào tiêu dùng gặp khó khăn do các nhà phân tích hạ xếp hạng. BNP Paribas hạ xếp Brown-Forman Corporation và Molson Coors Beverage Company xuống dưới mức trung bình. Kraft Heinz giảm hơn 2% sau khi Morgan Stanley hạ xếp hạng xuống dưới cân nhắc.

GE Vernova tăng hơn 6% nhờ bình luận của Jefferies về lợi ích từ các sáng kiến hạ tầng năng lượng của chính quyền. Rocket Lab tăng hơn 6% sau khi Morgan Stanley nâng xếp hạng lên overweight kèm mục tiêu giá $105 . Eaton Corporation và Honeywell International ghi nhận mức tăng ổn định nhờ các điều chỉnh tích cực từ các nhà phân tích.

Thị trường toàn cầu và định giá phái sinh

Chỉ số chứng khoán quốc tế đóng cửa thấp hơn, với Euro Stoxx 50 giảm 0.19%, Shanghai Composite của Trung Quốc giảm 0.26%, và Nikkei 225 của Nhật Bản giảm 0.32%. Thị trường quyền chọn định giá xác suất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang ngày 27-28 tháng 1 chỉ còn 5%, phản ánh sự thay đổi kỳ vọng sau các bình luận chính sách và tín hiệu đề cử Chủ tịch Fed.

Các báo cáo lợi nhuận và chất xúc tác thị trường sắp tới

Tuần tới có các báo cáo lợi nhuận từ 3M, D.R. Horton, Fastenal, Fifth Third Bancorp, Interactive Brokers Group, KeyCorp, Netflix, United Airlines Holdings và US Bancorp, có thể cung cấp thêm định hướng cho thị trường trong bối cảnh tâm lý hiện tại.