Thị trường quặng sắt 2026: Sự gia tăng cung ứng gặp phải nhu cầu yếu đi khi giá chịu áp lực giảm

Triển vọng giá quặng sắt cho năm 2026 mang đến bức tranh pha trộn. Trong khi giá đã phục hồi sau mức thấp tháng 9 năm 2024, đà tăng dự kiến sẽ giảm mạnh trong năm tới do công suất mỏ khai thác tăng vọt va chạm với nhu cầu toàn cầu yếu đi. Theo phân tích thị trường, giá quặng sắt dự kiến sẽ giảm xuống dưới ngưỡng US$100 mỗi tấn (MT), với các ước tính đồng thuận dao động từ US$94 đến US$98 mỗi MT cho cả năm.

Hành trình giá quặng sắt qua năm 2025

Kim loại cơ bản này đã trải qua một năm biến động. Giao dịch bắt đầu ở mức US$99.44 mỗi MT vào đầu tháng 1, tăng lên US$107.26 vào giữa tháng 2 trước khi giảm trở lại khi mùa xuân đến. Thị trường đã trải qua một đợt điều chỉnh đáng kể vào tháng 4 khi lo ngại về thuế quan địa chính trị gây ra một đợt bán tháo hàng hóa rộng lớn hơn, đẩy giá về gần US$99 trước khi có một đợt phục hồi ngắn hạn. Tồi tệ nhất vẫn chưa qua—đến ngày 1 tháng 7, giá quặng sắt đã giảm xuống mức thấp nhất trong năm là US$93.41, phản ánh sự yếu kém kéo dài trong thị trường bất động sản Trung Quốc và các mối quan ngại về sản xuất toàn cầu.

Sự phục hồi đã đến trong Quý 3. Giá đã phục hồi trên US$100 trước tháng 8 và chạm mức US$106.08 vào tháng 9. Quý cuối cùng vẫn duy trì trong phạm vi, với giá dao động giữa US$104 và US$107.88 trước khi ổn định quanh mức US$106.13 vào cuối năm.

Hiểu rõ các lực cản về nhu cầu

Áp lực chính đối với giá quặng sắt bắt nguồn từ sự sụp đổ liên tục của ngành bất động sản Trung Quốc. Kể từ khi các nhà phát triển lớn nộp đơn phá sản vào năm 2021 sau khi tích lũy khoản nợ khổng lồ, các chính sách kích thích của chính phủ đã không thể ổn định thị trường. Điều này đặc biệt quan trọng vì xây dựng chiếm khoảng 50% tiêu thụ thép toàn cầu, và Trung Quốc chiếm ưu thế trong sản xuất thép toàn cầu mặc dù thiếu nguồn cung quặng sắt nội địa đủ lớn.

Thêm vào đó, sự thay đổi chính sách của Trung Quốc hướng tới sản xuất và công nghệ—thoát khỏi đầu tư vào tài sản cố định—đang làm giảm nhu cầu thép dài hạn. Trong khi sản xuất thép xuất khẩu sang Đông Nam Á, Trung Đông và châu Phi đã phần nào bù đắp cho sự yếu kém nội địa, tác động này có thể sẽ hạn chế duy trì lâu dài.

Chuyển đổi lò hồ quang điện

Một xu hướng cấu trúc đang định hình lại nhu cầu quặng sắt là sự chuyển dịch sang các lò hồ quang điện (EAF), được thúc đẩy bởi các chính sách khí hậu. Công suất EAF của Trung Quốc hiện chiếm 12% sản lượng thép và dự kiến sẽ đạt 18% vào đầu những năm 2030 khi quốc gia này theo đuổi các giới hạn phát thải. Cơ chế Điều chỉnh biên giới carbon của EU, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1 năm 2026, cũng thúc đẩy các nhà sản xuất thép hướng tới các phương pháp sản xuất ít phát thải hơn.

Vấn đề then chốt: các cơ sở EAF sử dụng thép phế liệu, không phải quặng sắt thô. Các quốc gia mở rộng sản lượng thép—Ấn Độ, Nga, Brazil—đều tự cung tự cấp về quặng sắt và không nhập khẩu. Sự chuyển dịch cấu trúc này tạo ra một lực cản căn bản đối với giá quặng sắt bất chấp tổng cầu thép.

Cú sốc nguồn cung từ Simandou

Phát triển mang tính bước ngoặt là mỏ Simandou của Guinea, bắt đầu vận chuyển vào tháng 12 năm 2024. Với hàm lượng sắt 65%—mức cao nhất thế giới—Simandou đang mở rộng sản lượng lên 15-20 triệu MT mỗi năm vào năm 2026 và 40-50 triệu MT vào năm 2027. Chủ sở hữu gồm Rio Tinto/Chinalco/Guinea và một liên doanh Trung Quốc-Singapore kiểm soát các khối một và hai.

Nguồn cung này mang ý nghĩa chiến lược. Trong 15 năm, Trung Quốc đã cố gắng đa dạng hóa ngoài các nhà sản xuất Úc. Cuối cùng, Simandou cung cấp cơ hội đó, định hình lại chuỗi cung ứng khu vực một cách căn bản. Sản lượng mới này sẽ là yếu tố quyết định trong các biến động giá quặng sắt trong suốt năm 2026.

Ảnh hưởng của thuế quan: Hạn chế nhưng chưa chắc chắn

Thuế quan của Mỹ ít gây rủi ro trực tiếp cho thị trường quặng sắt. Trong khi nhu cầu thép của Mỹ vượt quá công suất nội địa, nhập khẩu của Trung Quốc vẫn rất nhỏ trong lĩnh vực này. Canada và Brazil đối mặt với thuế thép (25% và 50%) lần lượt, nhưng cả hai đều có các khoản miễn trừ cho pellet quặng sắt—mặc dù các cuộc đàm phán lại NAFTA vào năm 2026 mang lại sự không chắc chắn.

Chương trình Điều chỉnh biên giới carbon của châu Âu (CBAM) gây áp lực hệ thống hơn, có thể thúc đẩy các nhà sản xuất chuyển đổi phương pháp sản xuất và nguồn nguyên liệu một cách chiến lược—một yếu tố nữa giúp Trung Quốc tiếp cận các nguồn cung mới.

Triển vọng 2026: Giá dưới áp lực

Các dự báo đồng thuận cho thấy giá quặng sắt sẽ gặp khó khăn trong năm 2026. Nửa đầu có thể hưởng lợi từ các mô hình nhu cầu theo mùa, có khả năng duy trì trong khoảng US$100-105 mỗi MT, nhưng nửa cuối dự kiến sẽ có xu hướng giảm xuống US$90s khi các đà tăng từ Simandou tăng tốc cung ứng đúng lúc nhu cầu vẫn ảm đạm.

Quỹ đạo giá quặng sắt phụ thuộc vào ba biến số: sự yếu kém tiếp tục của nhu cầu xây dựng Trung Quốc, tốc độ áp dụng EAF toàn cầu, và mức độ tăng trưởng sản lượng của Simandou. Với đà tăng từ phía cung ngày càng mạnh mẽ trong khi các yếu tố hỗ trợ từ phía cầu giảm dần, rủi ro giảm giá có vẻ không cân xứng.