Báo cáo USDA kích hoạt đợt bán tháo đậu nành khi triển vọng tồn kho thay đổi

Hợp đồng tương lai đậu nành đã trải qua một đợt giảm mạnh vào thứ Hai, với mức mất từ 7 đến 15½ cent ở hầu hết các tháng hợp đồng, mặc dù một số tháng sau cho thấy mức tăng nhẹ. Giá đậu nành tiền mặt toàn quốc giảm 13¼ cent xuống còn $9.76½, phản ánh sự yếu kém rộng hơn trong toàn bộ phức hợp. Đà giảm được thúc đẩy bởi hợp đồng tương lai bột đậu nành, giảm từ $3.10 đến $5.40, trong khi dầu đậu nành ít hỗ trợ hơn với mức tăng từ 32 đến 58 điểm.

Hoạt động giao hàng và điều chỉnh sản xuất

Hoạt động giao dịch vẫn duy trì sôi động với 33 đợt giao đậu nành được phát hành vào tối thứ Sáu, trong đó có 2 hợp đồng cho tháng 1 của bột đậu nành. Báo cáo Sản lượng Mới nhất được công bố vào sáng thứ Hai xác nhận năng suất đậu nành của NASS là 53 giạ/mẫu, không đổi so với đánh giá tháng 11. Tuy nhiên, diện tích thu hoạch tăng nhẹ lên 80,4 triệu mẫu, đẩy tổng sản lượng lên 9 triệu giạ, đạt 4.262 tỷ giạ.

Mức tồn kho thể hiện bức tranh hỗn hợp

Số liệu tồn kho đậu nành ngày 1 tháng 12 cho thấy một động thái thị trường phức tạp hơn. Dữ liệu Kho Lúa Mùa Quý cho thấy dự trữ tồn kho là 3.29 tỷ giạ—cao hơn 190 triệu giạ so với cùng kỳ năm ngoái nhưng cao hơn 40 triệu giạ so với dự báo của các nhà phân tích là 3.25 tỷ. Sự gia tăng tồn kho này, dù lớn hơn dự kiến, đã tạo tiền đề cho USDA điều chỉnh dự báo cung cầu trong các báo cáo sau đó.

Sửa đổi của USDA WASDE định hình lại kỳ vọng thị trường

USDA đã tích hợp dữ liệu sản xuất vào cập nhật mới nhất của mình trong báo cáo WASDE đồng thời thực hiện các điều chỉnh chiến lược đối với dự báo nhu cầu. Ước tính xuất khẩu đã giảm 60 triệu giạ xuống còn 1.575 tỷ giạ, trong khi tiêu thụ nghiền đã tăng 15 triệu giạ lên 2.57 tỷ giạ. Những điều chỉnh đối nghịch này đã dẫn đến mức tăng ròng trong dự báo tồn kho cuối kỳ là 60 triệu giạ, hiện ở mức 350 triệu giạ—một yếu tố có thể góp phần vào áp lực bán ra vào thứ Hai khi các nhà giao dịch tiêu hóa dự báo tồn kho cao hơn.

Tiến độ xuất khẩu và động thái toàn cầu

Dữ liệu vận chuyển xuất khẩu gần đây cho thấy các mô hình thương mại đang thay đổi. USDA’s FGIS báo cáo các chuyến hàng xuất khẩu đậu nành là 1.529 MMT (56.21 triệu giạ) cho tuần kết thúc ngày 8 tháng 1—là tổng số hàng tuần lớn thứ hai trong năm tiếp thị. Điều này tăng 55.4% so với tuần trước và cao hơn 12.7% so với cùng tuần năm ngoái, trong đó Trung Quốc chiếm 901,118 MT và Mexico nhận 126,235 MT. Tuy nhiên, tổng xuất khẩu trong năm tính từ ngày 1 tháng 9 đạt 17.934 MMT (659 triệu giạ), giảm 42.7% so với cùng kỳ năm 2024.

Nâng cấp dự báo sản lượng Brazil

USDA cũng đã điều chỉnh dự báo sản lượng đậu nành của Brazil tăng thêm 3 triệu tấn lên 178 MMT trong báo cáo WASDE của mình. Các báo cáo tiến độ đồng ruộng cho thấy AgRural ước tính nông dân Brazil đã thu hoạch 0.6% diện tích cây trồng tính đến thứ Năm tuần trước, cao hơn chút so với mức 0.3% của năm ngoái.

Tổng kết hợp đồng tương lai

Đậu nành tháng 1 năm 2026 đóng cửa ở mức $10.33, giảm 15½ cent, với giá tiền mặt gần nhất là $9.76½, giảm 13¼ cent. Đậu nành tháng 3 năm 2026 giảm 13½ cent xuống còn $10.49, trong khi hợp đồng tháng 5 năm 2026 đóng cửa ở mức $10.61¾, giảm 12¾ cent. Việc bán ra liên tục trên toàn bộ đường hợp đồng cho thấy các nhà giao dịch đang định giá dự báo tồn kho cao hơn và kỳ vọng nhu cầu xuất khẩu giảm nhẹ.