Tại sao Peter Thiel lại đặt cược lớn vào Apple và Microsoft thay vì Nvidia vào năm 2026

Một Chuyển Đổi Chiến Lược Trong Đầu Tư AI

Cựu chiến binh Silicon Valley Peter Thiel gần đây đã gây chú ý với một sự điều chỉnh danh mục đầu tư bất ngờ, tiết lộ cách ông nghĩ về dòng chảy đầu tư trí tuệ nhân tạo trong năm tới. Là đồng sáng lập của Palantir và là nhà đầu tư sớm của Meta Platforms (trước đây là Facebook), Thiel đã chứng minh khả năng nhận diện các cơ hội đầu tư mới nổi. Những động thái mới nhất của ông xứng đáng được theo dõi chặt chẽ bởi bất kỳ ai đang theo dõi cơn sốt AI.

Trong quý III, hồ sơ Form 13F của Thiel—mà các nhà quản lý quỹ có hơn $100 triệu đô la tài sản phải nộp cho SEC trong vòng 45 ngày sau khi kết thúc quý—đã tiết lộ những thay đổi đáng kể trong danh mục. Thông báo cho thấy ông đã hoàn toàn thoái khỏi vị trí Nvidia và giảm đáng kể cổ phần Tesla. Đặc biệt hơn, ông đã phân bổ vốn vào Microsoft và Apple, báo hiệu một sự chuyển hướng có chủ ý trong luận điểm đầu tư tập trung vào AI của ông.

Hiểu Về Tính Toán Chiến Lược của Thiel

Quyết định từ bỏ Nvidia có vẻ như trái ngược với sự thống trị của nhà sản xuất chip này trong hạ tầng AI. Nvidia vẫn hết hàng GPU đám mây trong quý III mặc dù nhu cầu tăng vọt, và ban quản lý dự báo chi tiêu vốn cho trung tâm dữ liệu có thể tăng lên 3-4 nghìn tỷ đô la vào năm 2030. Tuy nhiên, động thái của Thiel cho thấy ông tin rằng chu kỳ phần cứng đã trưởng thành, với phần lớn tiềm năng tăng trưởng đã được định giá.

Việc ông chuyển hướng sang Microsoft phản ánh sự tự tin vào lớp ứng dụng AI hơn là các phần cứng thuần túy. Là một nhà cung cấp AI quy mô doanh nghiệp, Microsoft cung cấp nhiều mô hình AI sinh tạo qua nền tảng đám mây Azure Foundry, định vị nó như một cổng kết nối giữa hạ tầng AI và thực thi thực tế. Sự tiếp xúc này—thay vì chỉ sản xuất chip—có thể mang lại lợi nhuận điều chỉnh rủi ro tốt hơn trong tương lai.

Việc bao gồm Apple trong cược hai cổ phiếu này đặt ra nhiều câu hỏi hơn. Đà tăng trưởng doanh thu của Apple chậm hơn đáng kể so với Nvidia và Microsoft. Các dự báo của các nhà phân tích cho thấy sự mở rộng của Apple sẽ còn yếu ớt trong khi Nvidia và Microsoft duy trì tốc độ tăng trưởng cao. Sự chênh lệch định giá này khiến Apple trông có vẻ bị kéo dài so với các đối thủ trong ngành công nghệ, làm dấy lên nghi ngờ về niềm tin của Thiel tại đây.

Đánh Giá Luận Điểm Đầu Tư

Hiệu suất quý IV mang lại kết quả hỗn hợp. Cổ phiếu Microsoft giảm 7% trong khi Apple tăng 7%, nhưng những biến động hàng quý này không nên làm lu mờ vị thế dài hạn của Thiel cho năm 2026. Câu hỏi thực sự là liệu phần mềm và dịch vụ AI có vượt qua hạ tầng phần cứng trong năm tới hay không—một luận điểm vẫn còn gây tranh cãi sôi nổi.

Các đơn vị xử lý đồ họa Nvidia tiếp tục giữ vững định giá cao dựa trên nhu cầu duy trì. Tuy nhiên, nếu chi tiêu trung tâm dữ liệu toàn cầu trở lại bình thường sau nhiều năm xây dựng mạnh mẽ, các nhà sản xuất phần cứng sẽ đối mặt với áp lực biên lợi nhuận. Ngược lại, các khoản đầu tư vào nền tảng AI của Microsoft định vị họ để thu lợi từ nhiều lĩnh vực doanh nghiệp mà không phải đặt cược vào một nhà cung cấp phần cứng duy nhất.

Việc bao gồm Apple trở nên khó bảo vệ hơn. Nhiều năm hứa hẹn về các đổi mới AI đã không chuyển hóa thành các đột phá sản phẩm có ý nghĩa hoặc tăng tốc doanh số. Nếu không có tiến bộ rõ ràng trong tích hợp AI hoặc các nguồn doanh thu mới, định giá cao của Apple ngày càng dễ bị tổn thương mặc dù Thiel vẫn tự tin.

Ảnh Hưởng Đến Thị Trường Tổng Thể

Danh mục đầu tư của Thiel chỉ gồm ba cổ phiếu, cho thấy niềm tin chứ không phải đa dạng hóa—ông đã đặt cược rõ ràng vào nơi tạo ra giá trị AI sẽ tập trung. Liệu ông có đúng khi nhận diện rằng tiếp xúc lớp ứng dụng vượt trội hơn phần cứng hạ tầng hay không vẫn là câu hỏi trung tâm cho năm 2026.

Đối với các nhà đầu tư cân nhắc các tên này, quyết định phụ thuộc vào việc bạn có tin rằng Thiel đã chọn đúng thời điểm cho sự tiến hóa của thị trường AI hay không. Microsoft đưa ra một trường hợp hấp dẫn như một trung gian thu lợi từ việc triển khai AI. Nvidia vẫn là nền tảng phần cứng dựa trên đó hạ tầng AI phát triển. Trong khi đó, Apple, để biện minh cho định giá hiện tại so với các đối thủ tăng trưởng nhanh hơn, phải mang lại các đột phá AI rõ ràng.