Có một câu hỏi thực sự đang nổi lên trong lĩnh vực đầu tư công nghệ ngay lúc này. Với dòng vốn lớn đổ vào các ông lớn về bộ nhớ và lưu trữ—Micron, AMD, Sandisk, Western Digital, và Seagate—chúng ta đang chứng kiến một sự chuyển dịch đáng kể trong cách dòng tiền di chuyển qua ngành công nghệ.

Mối lo ngại là rõ ràng: nếu các ông lớn bán dẫn và lưu trữ này đang chiếm phần lớn vốn đầu tư công nghệ, điều đó có thể khiến phần còn lại của hệ sinh thái có ít không gian phát triển hơn? Khi dòng tiền của các tổ chức đầu tư tập trung vào một số ít các nhà chơi—đặc biệt là những công ty liên quan đến hạ tầng AI và mở rộng trung tâm dữ liệu—nó có thể tạo ra áp lực thực sự lên định giá ở các lĩnh vực khác.

Hãy nghĩ theo cách này. Vốn là hữu hạn, và tâm lý nhà đầu tư còn hơn thế nữa. Khi lợi nhuận của Micron vượt dự kiến và lộ trình của AMD trông vững chắc, nó tạo ra một lực hút hấp dẫn. Trong khi đó, các nhà sản xuất chip nhỏ hơn, các công ty phần mềm, và các phân khúc công nghệ khác lại bị thiếu hụt nguồn vốn mới và sự quan tâm mua vào.

Câu hỏi đặt ra là: đây có phải là một sự xoay vòng tạm thời hay là một sự thay đổi cấu trúc trong cách thị trường nhìn nhận về công nghệ? Và quan trọng hơn—liệu bức tranh công nghệ rộng lớn có thể duy trì tăng trưởng khi khí oxi chỉ được tiêu thụ bởi một vài tên tuổi siêu lớn?