Khoảnh khắc Cheems của nhà đầu tư nhỏ lẻ và tổ chức: BNB Chain đã xây dựng hệ sinh thái cộng sinh thực sự như thế nào

2025年的加密市場見證了一個有趣的現象：當Meme幣（包括cheems等明星項目）在BNB Chain上持續吸引散戶關注時，BlackRock、Circle、招銀國際等傳統巨頭也悄然在同一條鏈上部署資產。這不是碰撞，而是一場精妙的三角互補——散戶帶來熱度，機構帶來深度，項目方則成為連接兩端的樞紐。BNB Chain正在演變成一個既能容納市場投機，又能承載機構資本的獨特生態。

2025年的雙軌增長：從Meme暴發到穩定幣沉澱

數據最能說明故事。2025年，BNB Chain交出了一份全面增長的成績單：

• 獨立地址總數突破7億，日活用戶超過400萬
• 日均交易量一度在10月高峰達3,100萬筆
• TVL年增40.5%
• 穩定幣總市值翻倍至140億美元
• 鏈上合規RWA資產達18億美元

這些冷數字背後，隱藏著兩條平行的故事線。

第一條線是散戶熱度的再次爆發。 2025年上半年，Four.meme等平台推動下出現多輪Meme行情，$FLOKI、$Cheems、$BROCCOLI等項目快速爆發，再次將BNB Chain推向散戶焦點。這波行情有其特殊性——它不僅帶來了交易量，更帶來了新用戶。PerpDex等高槓桿平台和ListaDAO的金庫產品讓散戶既能短線投機，也能賺取被動收益，形成了一個完整的交易生態閉環。

第二條線是機構資產的穩步上鏈。 穩定幣熱度持續上升，$USDC、$USDT、$USD1等廣泛應用於支付、借貸、收益產品。更重要的是，Circle、BlackRock等機構將生息穩定幣和貨幣市場基金上鏈，BNB Chain成為首批承載平台。這意味著不再是投機資金，而是真實的、長期的、有現金流支撐的資產在鏈上沉澱。

BNB Chain的獨特之處在於，這兩條線並未相互干擾，反而在協議層面形成了正反饋。散戶的交易流動性為機構資產創造了出入便利，機構資產提供的穩定性又為散戶策略組合帶來了更多可能性。

為何傳統金融機構紛紛選擇BNB Chain

2025年，一個現象值得關注：全球頂級資管機構的出鏈首選不約而同指向BNB Chain。

BlackRock的BUIDL基金上鏈選擇了它。 貝萊德作為全球最大資管公司，將USD現金管理基金代幣化並登陸BNB Chain，這本身就是一個信號——這條鏈能夠滿足機構級別的安全、性能和合規要求。

招銀國際發行的38億美元CMBMINT貨幣市場基金選擇了它。 允許合格投資人在鏈上認購和贖回，這需要的不僅是技術支持，更需要生態的成熟度。

Circle的生息穩定幣USYC在BNB Chain部署超14億美元規模。 這些都不是試驗性部署，而是真金白銀的大額配置。

傳統機構的選擇背後，有三個核心驅動因素：

1. 性能與成本的完美平衡

BNB Chain以低Gas費和高TPS著稱。相比以太坊主網的擁堵和昂貴，BNB Chain提供了友善的交易環境。對於機構而言，每筆交易節省下來的成本和時間，在大規模操作時能產生可觀的效益差異。未來BNB Chain計劃將TPS提升至2萬筆，這對高頻金融應用更是關鍵。

2. 龐大且多元化的用戶基礎

依托幣安多年積累，BNB Chain擁有全球最多元的用戶群體——遍布亞洲、新興市場、發達國家。這意味著機構資產一旦部署，就能立即觸達數千萬級用戶。BlackRock的BUIDL還能直接進入幣安CEX系統作為交易抵押品，進一步擴大觸達範圍。

3. 完善的DeFi基礎設施與應用生態

BNB Chain經過多年發展，DEX、借貸、衍生品等一應俱全。Venus支持RWA和穩定幣作為抵押品進行借貸，ListaDAO整合機構穩定幣提供挖礦收益，PancakeSwap上線永續合約。機構發行的資產一上線，就能無縫對接各種應用場景，真正實現即插即用。

散戶、機構、項目的三角互補模式

隨著TradFi機構的涌入，BNB Chain的使用者結構變得更加複雜和有趣。2025年浮現的現象是：三類角色在同一條鏈上各取所需、互不干擾，又能協同發展。

散戶視角：交易熱度依舊

Meme幣的Cheems等項目暴漲吸引了大量散戶關注，但散戶的活動遠不止投機。他們在PerpDex尋求高槓桿機會，也在Venus進行抵押借貸，更在ListaDAO的金庫中賺取被動收益。BNB Chain低Gas費的環保境讓他們能夠實現日內多次操作而不用為手續費焦慮。機構資產的到來甚至擴大了他們的組合選擇——他們可以用機構穩定幣參與DeFi，獲得更多收益組合方式。

機構視角：發行資產，打造收益

傳統機構在BNB Chain上的角色是發行人和資金提供者。他們將現實世界的基金份額、債券、穩定幣帶到鏈上。而真正的創新點在於——這些資產不是靜止的，而是在鏈上流動和增值。例如CMBMINT基金可以在Venus和ListaDAO中用作抵押品，獲得收益；USYC生息穩定幣則在各類DeFi協議中發揮效用。鏈上自動清算、即時結算、無中介化的流程，大幅壓縮了傳統金融的成本和時間。

項目方視角：連接兩端的樞紐

原生項目如PancakeSwap、Venus、ListaDAO的角色正在演變。一方面，他們依然服務散戶，提供交易、借貸、收益聚合等功能；另一方面，他們積極對接機構資產。Venus迅速支持CMBMINT作為抵押品，ListaDAO深度整合USD1穩定幣——這不是單向的適配，而是雙向的共贏。項目增加了可用資產池和交易對，而機構資產則獲得了流動性和使用場景。

這一切能夠共存的核心在於BNB Chain的開放性與相容性。它不是某一類用戶的鏈，而是能容納不同角色的平台。散戶帶來使用頻率，機構帶來資金體量，項目將二者編織成一個協同網路。

生態重建信號：項目如何從流量轉向真實收益

Meme熱度回落後，BNB Chain生態內的項目開始經歷深層轉型。這不是逃亡，而是進化。

ListaDAO的轉變最為典型。 它綁定USD1、U等穩定幣，打造了一套「抵押-借貸-生息」的完整資金循環體系，TVL突破20億美元。用戶不再簡單地質押賺幣，而是參與一個真實、可驗證、持續產生現金流的生態。

Aster從永續合約擴展至鏈上美股衍生品，再到發行USDF穩定幣。 它的進化路徑清晰：從單純的交易平台升級為多元金融產品線。收入來源不再依賴交易費，而是覆蓋穩定幣發行、借貸利息、衍生品費用等多個維度。

PancakeSwap的轉型更是大刀闊斧。 削減CAKE通膨以保護幣價，退役低效質押產品，上線股票永續合約，並發布AI驅動的預測市場Probable。一個DEX正在蛻變為綜合金融平台。

這些轉變指向三個清晰的信號：

1. Meme流量週期性減弱，使用者更看重收益結構的可持續性

過去靠發幣、堆交易量的套路越來越難以留住資金。用戶開始問的是：這個收益是真實的嗎？是從哪裡來的？能持續多久？只有能答好這些問題的項目，才能在新階段活得更久。

2. 與現實資產結合，構建穩健的產品結構

鏈上產品正在主動與傳統資產結合。穩定幣、RWA、機構基金等成為新的基礎資產，賦予生態真實的現金流。這滿足了散戶對穩定收益的需求，也滿足了機構對合規資產的需求。

3. 協議間開始協同共建

一個穩定幣可以同時參與借貸、挖礦、抵押，資產路徑不再孤立。這意味著BNB Chain上的項目正在從各自為戰升級為協同共生。

2026年新征程：從資產上鏈到隱私創新

2026年即將到來，BNB Chain面臨的環境已經悄然生變。

Meme熱度的回落只是表象，更深層的挑戰是用戶增長可能進入平台期。過往依賴Meme帶流量的方式難以復現，而新湧入的機構收益策略尚未完全跑通。在這樣的環境下，BNB Chain需要尋找新的增長引擎。

1. 現實資產上鏈的優選基礎設施

BNB Chain已驗證了承載高頻交易和穩定資產的能力。隨著穩定幣市值成長、RWA項目密集落地，以及更多地區對鏈上資產開放態度，BNB Chain預計將成為亞太乃至全球多個地區優先考慮的上鏈平台。未來的競爭不在散戶爭奪，而在於誰能更好地承載機構資本。

2. 預測市場與隱私技術的試驗場

除了穩定幣和RWA，BNB Chain也在開拓新賽道。預測市場在BNB Chain上呈現多元化爆發：OpinionLabsxyz以宏觀交易視角領跑，Predictdotfun創新將預測倉位用於DeFi操作提升資本效率，Probable主打零手續費和遊戲化體驗。隱私技術方面，2025年隱私幣表現強勢，2026年BNB Chain有望引入零知識證明等隱私模組，幫助金融機構進行數據隱性管理。

3. 協議層持續優化，降低使用門檻

技術升級將成為關鍵。BNB Chain計劃：

• 將TPS提升至2萬筆，確認時間縮短至毫秒級，Gas費進一步下降
• 引入合規友善的隱私框架，支持高頻交易同時保持DeFi可組合性
• 部署AI Agent框架，提供身份註冊、信譽評分等服務

當散戶資金遇上機構長期資本、當鏈上原生收益遇上鏈下真實現金流，BNB Chain用2025年給出了正面答案：共存是可能的，合作是有利的。

2026年，新的一頁正在翻開。而BNB Chain無疑將成為這場實驗中最受矚目的舞台——不因為它擁有最多的Cheems粉絲，而因為它開創了散戶與機構共生的新模式。共存，也許將成為下一階段加密生態的關鍵字。