Tỷ lệ Sharpe của Bitcoin rơi vào âm: Mất cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận, liệu có thể khởi động lại chu kỳ tích cực vào năm 2026 hay không

Theo tin tức mới nhất, tỷ lệ Sharpe của Bitcoin đã rơi vào vùng âm, chỉ số kỹ thuật này đã đạt mức cao trong các đợt sụt giảm thị trường năm 2018-2019 và 2022. Nói đơn giản, điều này có nghĩa là rủi ro biến động giá mà nhà đầu tư phải chịu đã không còn được bù đắp bằng lợi nhuận hiện tại. Đây là một tín hiệu đáng chú ý, nhưng nó thực sự có ý nghĩa gì và làm thế nào để hiểu?

Tỷ lệ Sharpe âm: Sự lệch lạc nghiêm trọng giữa rủi ro và lợi nhuận

Ý nghĩa chỉ số và tình hình hiện tại

Tỷ lệ Sharpe đo lường tỷ lệ lợi nhuận vượt quá lãi suất phi rủi ro so với độ biến động. Khi tỷ lệ này âm, cho thấy lợi nhuận từ việc nắm giữ Bitcoin đã không còn đủ để bù đắp rủi ro do biến động giá dữ dội gây ra.

Dữ liệu cho thấy, từ đỉnh lịch sử hơn 120.000 USD vào tháng 10 năm 2025, Bitcoin đã giảm xuống gần 90.000 USD hiện tại, giảm khoảng 25%. Đáng chú ý hơn, trong quá trình này, độ biến động của thị trường không giảm mà còn duy trì ở mức cao. Đây chính là lý do trực tiếp khiến tỷ lệ Sharpe chuyển sang âm: giá giảm, độ biến động tăng, trong khi lợi nhuận thu được lại bị thu hẹp.

Giá Bitcoin hiện tại là 89.046 USD, giảm 6,84% trong 7 ngày qua. Áp lực giảm liên tục này, kết hợp với độ biến động cao, khiến hiệu suất điều chỉnh rủi ro trở nên cực kỳ kém khả quan.

Tín hiệu này nghiêm trọng đến mức nào?

So sánh lịch sử cho thấy, tình hình thực sự khá nghiêm trọng. Lần gần nhất xuất hiện trạng thái âm tương tự là trong đợt giảm dài hạn của năm 2022. Tuy nhiên, các nhà phân tích rõ ràng nhấn mạnh rằng, trạng thái âm của tỷ lệ Sharpe không phải là tín hiệu chính xác của đáy thị trường.

Dữ liệu lịch sử cho thấy, một khi tỷ lệ Sharpe rơi vào vùng âm, ngay cả khi giá không còn giảm mạnh nữa, tình trạng này có thể kéo dài hàng tháng. Điều này có nghĩa là, trong ngắn hạn, thị trường vẫn có thể cần thêm thời gian để điều chỉnh sự mất cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận.

Phức tạp của thị trường hiện tại

Tín hiệu giảm giá và hỗ trợ cấu trúc đối lập

Mặc dù tỷ lệ Sharpe âm trông có vẻ bi quan, nhưng thị trường không hoàn toàn tối tăm. Theo các nguồn tin liên quan, chi phí trung bình của các nhà nắm giữ ngắn hạn gần 98.000 USD, tạo ra một mức kháng cự quan trọng. Đồng thời, các nhà nắm giữ dài hạn vẫn tiếp tục tích lũy, tạo ra sự hỗ trợ cấu trúc.

Điều này phản ánh sự phân hóa trong nội bộ thị trường: các nhà giao dịch ngắn hạn đang chịu áp lực, trong khi các nhà đầu tư dài hạn vẫn duy trì vị thế mua vào khi giá giảm. Sự phân hóa này có thể là biểu hiện của thị trường đang chuyển từ hướng đầu cơ sang hướng đầu tư dài hạn.

Ảnh hưởng của các yếu tố địa chính trị và vĩ mô

Các đợt giảm giá gần đây không hoàn toàn do các yếu tố cơ bản thúc đẩy. Tình hình địa chính trị leo thang, hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ giảm, căng thẳng thương mại gia tăng, tất cả đều gây áp lực lên Bitcoin. Những tác động từ bên ngoài này đã đẩy độ biến động lên cao hơn nữa, làm xấu đi tỷ lệ Sharpe.

Các điểm quan sát chính: Liệu có thể trở lại vùng dương?

Các nhà phân tích chỉ ra rằng, điều thị trường thực sự quan tâm là liệu tỷ lệ Sharpe có thể duy trì tăng trở lại vùng dương hay không. Thường thì, điều này đồng nghĩa với hai điều:

• Lợi nhuận bắt đầu vượt quá độ biến động
• Thị trường đang bước vào chu kỳ tăng mới

Khi chỉ số này chuyển từ âm sang dương, thường báo hiệu sự khởi đầu của một đợt tăng giá mới. Tuy nhiên, hiện tại, các dấu hiệu chuyển đổi này vẫn chưa xuất hiện.

Triển vọng và suy nghĩ

Dựa trên cấu trúc thị trường hiện tại, Bitcoin có thể đang đối mặt với một “giai đoạn phục hồi”. Giai đoạn này có thể kéo dài từ vài tuần đến vài tháng, trong đó thị trường cần chọn một hướng đi dựa trên việc độ biến động giảm xuống hoặc lợi nhuận cải thiện.

Một tín hiệu tích cực là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dự kiến sẽ bơm vào thị trường 550 tỷ USD thanh khoản. Điều này có thể hỗ trợ thị trường, nhưng liệu có đủ để đảo ngược tình trạng mất cân bằng rủi ro-lợi nhuận hiện tại hay không vẫn còn phải chờ xem.

Ngoài ra, việc các nhà nắm giữ dài hạn tiếp tục tích lũy cho thấy các tổ chức và cá lớn vẫn còn niềm tin vào triển vọng dài hạn của Bitcoin. Sự hỗ trợ cấu trúc này có thể hạn chế rủi ro xảy ra các đợt điều chỉnh mạnh mẽ và không theo quy luật.

Tóm lại

Tỷ lệ Sharpe của Bitcoin rơi vào vùng âm là một cảnh báo rõ ràng về rủi ro, cho thấy độ biến động cao và lợi nhuận yếu hiện tại đã mất cân đối. Tình hình này tương tự như năm 2022, nhưng không phải là tín hiệu chính xác của đáy thị trường, mà là biểu hiện thị trường cần cân bằng lại.

Ba điểm quan sát quan trọng là: thứ nhất, liệu chỉ số này có thể phục hồi về dương hay không, thường dự báo một đợt tăng giá mới; thứ hai, liệu chi phí trung bình 98.000 USD của các nhà nắm giữ ngắn hạn có thể bị phá vỡ hiệu quả; thứ ba, liệu các nhà nắm giữ dài hạn có thể duy trì sự tích lũy để cung cấp đủ hỗ trợ cấu trúc cho thị trường.

Hiện tại, thị trường đang ở một điểm cân bằng mong manh, vừa có tín hiệu rủi ro rõ ràng, vừa có hỗ trợ cấu trúc. Nhà đầu tư cần kiên nhẫn, chứ không phải hoảng loạn.