Giá Bitcoin năm 2019: Từ giao dịch đi ngang đến đột phá của các tổ chức lớn

Năm 2019 đánh dấu một khoảnh khắc quan trọng trong biến động giá bitcoin, khi đồng tiền điện tử cuối cùng bắt đầu thoát khỏi danh tính thị trường gấu từ năm 2018. Sau đợt sụp đổ tàn khốc 73% kết thúc năm 2018, giá bitcoin bắt đầu năm 2019 ở mức $3,692 và dần dần leo lên để kết thúc năm ở khoảng $7,200. Trong khi mức tăng 95% từ đáy đến cuối năm có vẻ ấn tượng, con đường phục hồi của giá bitcoin lại không hề đơn giản—được đặc trưng nhiều hơn bởi sự hợp nhất hơn là tăng trưởng bùng nổ, với các yếu tố vĩ mô bên ngoài đóng vai trò quyết định trong việc định hình kết quả.

Sự biến đổi của giá bitcoin trong năm 2019 kể một câu chuyện về một loại tài sản mới nổi đang học cách phản ứng với các tín hiệu thị trường tài chính truyền thống, dù vẫn duy trì các mô hình biến động đặc trưng của mình. Sự quan tâm của các tổ chức bắt đầu thức tỉnh trong giai đoạn này, mở ra tiền đề cho sự tăng trưởng theo cấp số nhân sẽ diễn ra trong các năm tiếp theo.

Phạm vi giao dịch: Cách Bitcoin đã hợp nhất trong suốt 2019

Trong phần lớn năm 2019, hành vi giá bitcoin đã phủ nhận các biến động mạnh mà các nhà đầu tư đã quen mong đợi. Đồng tiền điện tử này dành phần lớn thời gian trong năm dao động trong một phạm vi hẹp bất ngờ, với giá biến động giữa $3,692 và $7,240. Giai đoạn hợp nhất này đánh dấu sự rời xa rõ rệt khỏi sự sụp đổ tàn khốc của năm 2018, báo hiệu rằng phần tồi tệ nhất của thị trường gấu có lẽ đã qua.

Đầu năm, tâm lý tích cực về khả năng chấp nhận của các tổ chức bắt đầu nâng giá bitcoin khỏi mức thấp của năm 2018. Vào tháng 6, một đợt tăng đột biến đáng chú ý xuất hiện khi giá bitcoin tạm thời vượt qua mức $13,800—tăng 273% so với đầu năm. Các nhà tham gia thị trường hiểu rằng đợt tăng này là bằng chứng cho thấy các nhà đầu tư tổ chức cuối cùng đã bắt đầu quan tâm nghiêm túc đến biến động giá bitcoin, mở ra các kênh cầu mới tiềm năng.

Tuy nhiên, sự lạc quan này đã chứng minh là quá sớm. Việc ra mắt hợp đồng tương lai Bakkt dự kiến vào ngày 22 tháng 9 đã được nhiều nhà quan sát thị trường kỳ vọng sẽ là chất xúc tác cho các tổ chức, giúp đẩy giá bitcoin lên cao bền vững. Thay vào đó, bối cảnh tài chính rộng lớn hơn đã can thiệp với sự biến động bất ngờ, làm giảm nhiệt sự hứng khởi và khiến giá bitcoin giảm mạnh.

Gió ngược vĩ mô: Tác động của khủng hoảng thanh khoản của Cục Dự trữ Liên bang đến giá Bitcoin

Yếu tố quyết định ảnh hưởng đến giá bitcoin vào cuối năm 2019 không xuất phát từ các diễn biến đặc thù của thị trường tiền điện tử mà từ sự rối loạn của thị trường tài chính truyền thống. Giữa tháng 9, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đối mặt với một cuộc khủng hoảng chưa từng có trong thị trường repo qua đêm—cơ chế mà các ngân hàng sử dụng để quản lý thanh khoản ngắn hạn. Hệ thống trở nên căng thẳng đến mức Fed buộc phải bơm vào lượng thanh khoản khổng lồ, mở rộng hoạt động repo từ $3.76 nghìn tỷ lên $3.93 nghìn tỷ USD trong khoảng thời gian từ ngày 9 đến ngày 23 tháng 9.

Can thiệp tiền tệ này là hành động quyết đoán nhất của Fed trong vòng một thập kỷ, nhưng nghịch lý thay, giá bitcoin lại khá bất phản ứng với những tin tức mà nhiều nhà phân tích dự đoán sẽ là tín hiệu tăng giá. Thay vì ăn mừng việc nới lỏng tiền tệ, thị trường lại lo ngại rằng các biện pháp thanh khoản của Fed có thể không đủ để ổn định hệ thống tài chính nói chung. Nỗi lo này về khả năng xảy ra căng thẳng hệ thống tài chính đã tạo ra những điều kiện bất ổn trên các tài sản rủi ro, kéo giá bitcoin đi xuống.

Kết quả rõ ràng: mặc dù các hoạt động thanh khoản khẩn cấp của Fed, giá bitcoin đã giảm mạnh 31% chỉ trong 42 ngày vào tháng 9 và tháng 10 năm 2019. Sự giảm này đã nhấn mạnh một bài học quan trọng về thị trường tiền điện tử mới nổi—giá bitcoin vẫn di chuyển cùng chiều với tâm lý rủi ro chung, và khi các thị trường tài chính truyền thống trở nên lo lắng, ngay cả các tài sản mới phòng thủ nhất cũng phải chịu áp lực bán ra.

Tín hiệu phục hồi: Giá Bitcoin ổn định về cuối năm

Khi năm dương lịch sắp khép lại, các động thái giá bitcoin bắt đầu thay đổi một lần nữa. Áp lực tài chính ngay lập tức từ cuộc khủng hoảng repo tháng 9 dần lắng xuống, và đợt điều chỉnh mạnh mẽ đã bao trùm thị trường đến giữa tháng 10 đã nhường chỗ cho sự ổn định. Đến cuối tháng 11 và tháng 12, một đợt “bò rừng” mùa vụ nhỏ đã hỗ trợ tạm thời các tài sản rủi ro nói chung, giúp giá bitcoin ổn định trong phạm vi $6,500-$7,500.

Tháng 12 năm 2019 đặc biệt quan trọng đối với quỹ đạo giá bitcoin, khi thị trường bắt đầu định giá kỳ vọng về chính sách tiền tệ nới lỏng hơn trong năm 2020. Sự chuyển hướng của Cục Dự trữ Liên bang về việc cắt giảm lãi suất (điều này sẽ diễn ra nhanh chóng hơn nhiều trong đại dịch năm 2020) đã cung cấp sự hỗ trợ tâm lý cho các tài sản thay thế đã chịu thiệt hại trong môi trường tiền tệ thắt chặt của 2018-2019. Giá bitcoin kết thúc năm ở mức khoảng $7,200, tăng 95% so với mức thấp tháng 1 nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với đỉnh $13,800 của tháng 6.

Ý nghĩa của giá Bitcoin trong năm 2019: Một bước ngoặt

Nhìn lại, giá bitcoin trong năm 2019 thể hiện điều gì đó còn quan trọng hơn những con số tăng trưởng của năm. Mức lợi nhuận 95% hàng năm, dù đáng nể, vẫn thua xa các năm tăng trưởng bùng nổ trước đó. Điều thực sự quan trọng là sự chuyển đổi về tâm lý và cấu trúc. Năm đó đã chứng minh rằng giá bitcoin đã chuyển từ việc bị chi phối hoàn toàn bởi các động thái nội tại của thị trường tiền điện tử sang phản ứng có ý nghĩa với các tín hiệu chính sách vĩ mô—đặc biệt là các quyết định tiền tệ của ngân hàng trung ương.

Mô hình hợp nhất của giá bitcoin trong suốt năm 2019 cũng cho thấy sự trưởng thành ngày càng tăng của thị trường. Thay vì sụp đổ sau sự thất bại của việc ra mắt Bakkt hoặc khủng hoảng thị trường repo, giá bitcoin chỉ điều chỉnh và ổn định, cho thấy đồng tiền này đã phát triển độ thanh khoản sâu hơn và có một cơ sở nhà đầu tư đa dạng hơn, đủ khả năng hấp thụ các cú sốc. Sức bền này sẽ chứng minh là cực kỳ quan trọng khi các biện pháp kích thích tiền tệ phi thường được triển khai vào năm 2020.

Đối với các nhà quan sát dài hạn, giá bitcoin trong năm 2019 đã đóng vai trò như một điểm ngoặt quan trọng. Năm đó cho thấy đồng tiền điện tử đã sống sót qua thị trường gấu nghiêm trọng đầu tiên, phục hồi mà không cần sự cứu trợ từ bên ngoài, và bắt đầu thiết lập các mối liên hệ với chính sách vĩ mô, giúp nó trở nên có liên quan đối với các nhà quản lý danh mục đầu tư tổ chức. Giai đoạn này đang được chuẩn bị để giá bitcoin thách thức các mức cao kỷ lục trước đó trong những năm tới.