Phạm vi giá Bitcoin dao động gần $88K giữa mùa lễ hội thiếu hụt thanh khoản

Giá Bitcoin đã tạm dừng quanh mức $88,000 trong giai đoạn nghỉ lễ hiện tại, khi đồng tiền điện tử này gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng bền vững mặc dù đã có những nỗ lực gần đây để lấy lại các mức cao hơn. Hiện tại, BTC giao dịch ở mức $88.21K với mức tăng trong 24 giờ là 2.08%, tuy nhiên mức tăng nhẹ này che giấu những thách thức cấu trúc sâu hơn đang đối mặt với thị trường. Khối lượng giao dịch vẫn bị hạn chế ở mức chỉ $1.09B trong ngày qua, phản ánh sự mỏng manh đã đặc trưng cho giai đoạn mùa vụ này.

Vốn hóa thị trường đứng ở mức $1.76 nghìn tỷ dựa trên nguồn cung lưu hành gần 20 triệu BTC. Trong khi đồng tiền điện tử này vẫn duy trì trên mức sàn $86,000 trong các phiên giao dịch gần đây, mỗi nỗ lực để duy trì đà hướng tới $90,000 đều thất bại mà không có sự tham gia và khối lượng cần thiết để thiết lập một đột phá thực sự.

Giới hạn thanh khoản mùa lễ hạn chế khám phá giá Bitcoin

Vấn đề cốt lõi hạn chế hành động giá bitcoin là sự thiếu cầu mua thực sự trong khoảng trống giao dịch mùa vụ này. Nhiều nhà tham gia thị trường đã rút lui, tạo ra một môi trường mà ngay cả các đợt tăng nhẹ cũng thiếu sự hỗ trợ từ các tổ chức lớn để duy trì đà tăng bền vững. Tình hình này trở nên rõ ràng hơn sau kỳ hạn hết hạn quyền chọn kỷ lục vào thứ Sáu tuần trước, khi lãi mở giảm gần 50%—một sự rút lui lớn đã ngay lập tức thay đổi cấu trúc vị thế trên các thị trường phái sinh có đòn bẩy.

Thiếu khối lượng giao dịch phù hợp, các đợt tăng giá có nguy cơ đảo chiều nhanh như khi bắt đầu. Hiện tượng này phản ánh mô hình giao dịch mùa lễ điển hình, nơi các sổ lệnh mỏng làm tăng độ biến động trong khi hạn chế sự tin tưởng vào hướng đi. QCP Capital lưu ý rằng những điều kiện như vậy tạo ra cảm giác sai về đà tăng; các biến động giá ngắn hạn có thể cảm thấy lớn dù khối lượng tuyệt đối tương đối nhỏ so với điều kiện thị trường bình thường.

Hết hạn quyền chọn định hình lại cấu trúc Gamma của thị trường

Kỳ hạn quyền chọn gần đây đã đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong cách các nhà giao dịch định vị so với biến động giá bitcoin. Trước đó, các nhà giao dịch giữ vị thế gamma dài trước sự kiện này, nghĩa là họ có lợi từ các biến động mạnh. Kể từ khi hết hạn, họ đã chuyển sang vị thế gamma ngắn về phía tăng—một sự đảo ngược làm thay đổi cơ bản cấu trúc vi mô của thị trường.

Với các nhà giao dịch hiện đang giữ vị thế gamma ngắn trên các mức hiện tại, giá bitcoin tăng buộc họ phải phòng hộ bằng cách mua BTC thực hoặc các quyền chọn mua ngắn hạn. Tương tác này có thể làm tăng đà tăng và tạo ra các vòng phản hồi tự củng cố trong các đợt tăng giá. Cơ chế này đã hoạt động chính xác như vậy vào đầu tháng này khi giá bitcoin tiến gần tới $90,000, với lãi suất tài trợ tăng mạnh khi các nhà giao dịch vội vàng điều chỉnh vị thế. Lãi suất tài trợ vĩnh viễn của Deribit đã tăng trên 30% trong chu kỳ mới nhất, từ mức gần như bằng 0 trước kỳ hạn—một tín hiệu rõ ràng về vị thế dài đông đúc và chi phí mang cao đối với các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy.

Hoạt động quyền chọn mua sôi động tập trung vào hợp đồng BTC-2JAN26-94K, cho thấy các nhà tham gia thị trường xem mức giá này là một điểm biến đổi kỹ thuật quan trọng. QCP Capital nhấn mạnh rằng một mức phá vỡ rõ ràng trên $94,000 có thể kích hoạt thêm các đợt mua dựa trên gamma, mặc dù công ty cảnh báo rằng điều này đòi hỏi cầu mua thực sự chứ không chỉ là các dòng phòng hộ dựa trên phái sinh.

Các yếu tố vĩ mô thêm phần bất định cho các tài sản rủi ro

Hành động giá gần đây của bitcoin diễn ra trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng và lo ngại lạm phát. Các cuộc tấn công quân sự mới vào cơ sở hạ tầng năng lượng ở Nga và Ukraine đã làm giảm hy vọng hòa bình ngắn hạn và đẩy giá dầu thô lên cao, góp phần tạo áp lực lạm phát trên các thị trường toàn cầu. Trong khi giá bitcoin tạm thời hưởng lợi từ các xu hướng rủi ro giảm trong các phiên giao dịch châu Á, đồng tiền điện tử này đã mất tất cả các mức lợi nhuận trong giờ đầu của Mỹ—nhắc nhở rằng dòng tiền trú ẩn an toàn vẫn còn không ổn định và mong manh.

Về dài hạn, các nhà ủng hộ bitcoin vẫn xem tài sản này như một hàng rào chống lạm phát và bảo hiểm chống lại mất cân đối tài chính. Nợ quốc gia của Mỹ hiện đã vượt quá $37.65 nghìn tỷ, tạo ra một bối cảnh cấu trúc hỗ trợ các phương thức lưu trữ giá trị thay thế. Tuy nhiên, câu chuyện vĩ mô này một mình vẫn chưa đủ để vượt qua đợt khô hạn thanh khoản ngắn hạn.

Các mức quan trọng xác định hướng đi của giá Bitcoin trong tương lai

Theo các nhà phân tích của Bitcoin Magazine, cấu hình kỹ thuật hiện tại vẫn ủng hộ phe bò mặc dù đang trong giai đoạn hợp nhất. Thị trường rộng lớn vẫn từ chối các mức thấp hơn trong mô hình nêm mở rộng, cho thấy đà giảm dần yếu đi. Để phe bò lấy lại quyền kiểm soát, giá bitcoin trước tiên phải vượt qua kháng cự tại $91,400, nhưng quan trọng hơn, phải phá vỡ rõ ràng trên $94,000.

Một mức đóng cửa hàng tuần trên $94,000 có thể mở ra cơ hội cho một đợt tăng mạnh hướng tới $101,000 và có thể là $108,000, mặc dù sẽ có các mức kháng cự đáng kể dọc đường đi. Ở phía giảm, mức hỗ trợ quan trọng vẫn là $84,000. Nếu giá bitcoin phá xuống dưới mức này, đồng tiền điện tử có khả năng hướng tới phạm vi $72,000–$68,000, với khả năng mất mốc sâu hơn nếu khu vực này cũng không giữ được.

Điều kiện giao dịch ngắn hạn có khả năng vẫn còn mỏng trong phần còn lại của kỳ nghỉ lễ, nhưng các kỳ hạn quyền chọn lớn tập trung gần mức $100,000 có thể ảnh hưởng đến quá trình khám phá giá và các biến động trong ngày. Tâm lý chung vẫn còn thận trọng, các phe bò thể hiện sự kiên cường nhưng vẫn chờ đợi xác nhận qua một đợt phá vỡ bền vững trên các mức kháng cự chính. Đà tăng của giá bitcoin cuối cùng phụ thuộc vào việc khối lượng giao dịch bình thường sau kỳ nghỉ lễ và cầu mua thực có trở lại trước khi tháng 1 kết thúc.