Giá Bitcoin dao động trong phạm vi hẹp khi mức kháng cự $90K tiếp tục làm thất vọng các nhà giao dịch

Giá Bitcoin đang gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng bền vững trên các mức kháng cự quan trọng, dao động trong phạm vi giao dịch hạn chế khi mùa lễ hội duy trì thanh khoản thị trường cực kỳ mỏng. Dữ liệu gần đây cho thấy đồng tiền điện tử này giao dịch quanh mức 88.220 đô la trong phiên mới nhất, tăng 1.05% trong 24 giờ với khối lượng giao dịch khiêm tốn là 1.02 tỷ đô la. Giá Bitcoin vẫn còn khoảng 2.000 đô la dưới mức cao gần đây là 88.860 đô la, trong khi duy trì vốn hóa thị trường khoảng 1,76 nghìn tỷ đô la so với nguồn cung lưu hành khoảng 20 triệu BTC.

Điều gì đang ngăn cản giá Bitcoin có những bước đi quyết đoán hơn nữa? Cấu trúc thị trường kể một câu chuyện thú vị. Một sự kiện thanh toán phái sinh lớn trên các sàn giao dịch đã kích hoạt điều mà các nhà giao dịch gọi là “gamma flip”—một sự chuyển đổi kỹ thuật đã cơ bản thay đổi cách các nhà môi giới chuyên nghiệp quản lý các vị thế của họ.

Thời hạn hợp đồng quyền chọn định hình lại cấu trúc thị trường giá Bitcoin

Sự kiện thanh toán quyền chọn kỷ lục đã đánh dấu một bước ngoặt trong vị thế thị trường. Các nhà môi giới từng dài gamma trước sự kiện nay đã chuyển sang ngắn gamma, nghĩa là các động lực cơ bản đã hỗ trợ các đợt tăng giá trước đó đã đảo chiều. QCP Capital, một nhà phân tích thị trường tiền điện tử hàng đầu, nhấn mạnh rằng sự thay đổi cấu trúc này đòi hỏi một loại áp lực mua khác biệt.

Trong cấu hình mới này, các đợt tăng giá Bitcoin giờ đây buộc các nhà môi giới phải phòng hộ bằng cách mua Bitcoin giao ngay hoặc các quyền chọn mua ngắn hạn. Mặc dù điều này có thể làm tăng đà giá trong các đợt tăng, nhưng nó đòi hỏi một động lực mua liên tục để kích hoạt vòng phản hồi. QCP đã quan sát thấy một mô hình tương tự đầu tháng này khi giá Bitcoin tiến gần mức 90.000 đô la—lãi suất tài trợ tăng vọt nhanh chóng khi các nhà môi giới điều chỉnh vị thế phòng hộ của họ, góp phần tạo ra áp lực tăng ngắn hạn.

Dữ liệu gần đây từ Deribit, sàn phái sinh chính, cho thấy lãi suất tài trợ vĩnh viễn tăng lên trên 30% sau khi kết thúc quyền chọn, tạo ra sự tương phản rõ rệt so với mức gần như bằng phẳng trước kỳ hạn. Chi phí tài trợ cao hơn khiến các nhà giao dịch ngần ngại duy trì các vị thế dài hạn và thường báo hiệu vị thế lạc quan quá mức. Đợt tăng giá mới nhất đã tập trung hoạt động vào quyền chọn mua BTC-2JAN26-94K, cho thấy sự quan tâm của nhà giao dịch ở mức 94.000 đô la. QCP nhấn mạnh rằng vượt qua mức 94.000 đô la có thể kéo dài đà mua dựa trên gamma, nhưng điều này sẽ đòi hỏi nhu cầu thực sự từ thị trường giao ngay chứ không chỉ là vị thế phái sinh.

Thanh khoản nông vẫn là thách thức chính cho đà tăng giá Bitcoin

Vấn đề cốt lõi hạn chế đà tăng của Bitcoin rất đơn giản: khối lượng giao dịch thực sự không đủ. Sau kỳ hạn quyền chọn, lãi mở giảm gần 50%, cho thấy nhiều nhà tham gia đã rút lui khỏi thị trường. Nếu không có áp lực mua bền vững từ hoạt động thị trường giao ngay thực, các đợt tăng giá sẽ dễ dàng mất đà nhanh chóng.

Cảnh tượng thanh khoản khan hiếm này giải thích tại sao giá Bitcoin gặp khó khăn trong việc duy trì lợi nhuận mặc dù có các tín hiệu kỹ thuật tích cực ngắn hạn. Giai đoạn lễ hội thường chứng kiến sự giảm tham gia của các tổ chức lớn, và điều kiện hiện tại có vẻ đặc biệt nghiêm trọng. Ngay cả áp lực bán nhỏ cũng có thể gây ra các đợt đảo chiều mạnh khi khối lượng giao dịch quá ít ỏi.

Căng thẳng địa chính trị và thị trường năng lượng thêm phần phức tạp

Bối cảnh vĩ mô rộng lớn đang góp phần tạo ra biến động cho giá Bitcoin. Ban đầu, Bitcoin tiến gần mức 90.000 đô la khi giá dầu tăng theo các hoạt động quân sự gia tăng ảnh hưởng đến cơ sở hạ tầng năng lượng ở Nga và Ukraine. Những lo ngại về đàm phán hòa bình chậm trễ đã đẩy chi phí năng lượng lên cao hơn, làm tăng lo ngại về lạm phát trên các thị trường toàn cầu.

Giá Bitcoin đã tăng trong giờ giao dịch châu Á khi bất ổn địa chính trị leo thang, nhưng đã mất tất cả lợi nhuận trong các phiên giao dịch sớm của Mỹ, phản ánh các lực lượng đối lập đang tác động. Trong khi đó, các nhà ủng hộ Bitcoin dài hạn vẫn tiếp tục nhấn mạnh đồng tiền điện tử này như một công cụ phòng hộ chống lại các mất cân đối tài chính. Nợ quốc gia của Mỹ đã đạt khoảng 37,65 nghìn tỷ đô la, hỗ trợ cho câu chuyện rằng giá Bitcoin có thể hưởng lợi từ các lo ngại về mở rộng tiền tệ.

Các mức kỹ thuật xác định hướng đi của giá Bitcoin

Các nhà phân tích của Bitcoin Magazine nhận thấy rằng thị trường rộng lớn vẫn từ chối các mức giá thấp hơn trong mô hình nêm mở rộng, cho thấy mức hỗ trợ cơ bản vẫn còn nguyên vẹn. Để giá Bitcoin có thể thiết lập một xu hướng tăng rõ ràng hơn, các phe mua cần hoàn thành một số mục tiêu.

Thứ nhất, phá vỡ mức kháng cự 91.400 đô la sẽ báo hiệu đà tăng đang hình thành. Quan trọng hơn, một bước đi quyết đoán trên 94.000 đô la sẽ cần thiết để thiết lập quyền kiểm soát. Đóng cửa tuần trên 94.000 đô la có thể mở ra cánh cửa hướng tới 101.000 đô la và thậm chí 108.000 đô la, mặc dù dự kiến sẽ có các mức kháng cự đáng kể trên đường đi.

Ở phía dưới, 84.000 đô la là mức hỗ trợ quan trọng. Phá vỡ mức này có thể đẩy giá Bitcoin về khoảng 72.000–68.000 đô la, với khả năng mất mát sâu hơn nếu vùng này không giữ vững. Thanh khoản giao dịch ngắn hạn có thể vẫn bị hạn chế trong khung lễ hội hiện tại, nhưng các kỳ hạn quyền chọn lớn gần 100.000 đô la sẽ có khả năng ảnh hưởng đến hành động giá Bitcoin trong thời gian tới.

Các nhà phân tích vẫn giữ thái độ thận trọng. Trong khi phe mua đã thể hiện khả năng chống đỡ các mức hỗ trợ thấp hơn, giá Bitcoin cần xác nhận qua khối lượng tăng và sự duy trì của các đợt mua mới có thể thiết lập một xu hướng tăng mạnh hơn. Ở mức hiện tại, con đường ít kháng cự nhất cho giá Bitcoin phụ thuộc hoàn toàn vào khả năng nhu cầu thị trường giao ngay có thể vượt qua các trở ngại cấu trúc do các thay đổi vị thế phái sinh gần đây tạo ra.