Giá Bitcoin cho thấy sự bền bỉ giữa sức mạnh của USD và sự hợp nhất của thị trường

Thị trường tiền điện tử tiếp tục điều hướng qua các điều kiện vĩ mô phức tạp, với giá Bitcoin hiện dao động quanh mức USD 88.220 tính đến cuối tháng 1 năm 2026. Đây là một sự thoái lui đáng kể so với đỉnh gần USD 126.080 vào tháng 10, đánh dấu một chu kỳ điều chỉnh tự nhiên của thị trường. Mức USD 88K phản ánh áp lực liên tục từ nhiều yếu tố hội tụ đã định hình lại tâm lý nhà đầu tư trong những tháng gần đây.

Thực tế Thị trường: Vị trí của Giá Bitcoin tính theo USD

Giá Bitcoin tính bằng USD đã trải qua biến động đáng kể, giao dịch trong khoảng trung bình USD 80s đến thấp USD 90s trong những tuần gần đây. Ở mức hiện tại gần USD 88.220, tài sản này thấp hơn khoảng 30% so với đỉnh tháng 10, một mức giảm phản ánh chu kỳ chốt lời điển hình sau các đợt tăng mạnh. Mẫu hình biến động này phản ánh sự không chắc chắn rộng hơn của thị trường chứ không phải là sự suy giảm về cơ bản, với khối lượng giao dịch dao động khi các nhà tham gia thị trường đánh giá lại vị thế của mình.

Ethereum cũng gặp phải những khó khăn tương tự, giảm xuống dưới USD 3.000, trong khi Solana ghi nhận khoảng một phần ba mức lỗ so với đỉnh tháng 10. Sự rút lui đồng bộ này của các loại tiền điện tử lớn cho thấy một sự thay đổi trong tâm lý thị trường rộng hơn chứ không phải là sự yếu kém của từng tài sản riêng lẻ.

Chính sách Cục Dự trữ Liên bang: Bối cảnh Vĩ mô

Yếu tố chính thúc đẩy sự thận trọng gần đây của thị trường là hướng đi của chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Chủ tịch Fed Jerome Powell đã chỉ ra rằng việc cắt giảm lãi suất thêm vẫn “chưa phải là điều chắc chắn”, trong khi các quan chức Fed tại Boston đã đề xuất duy trì lãi suất hiện tại “trong một thời gian nào đó” để cân bằng các mục tiêu kinh tế cạnh tranh. Các dữ liệu kinh tế thiếu hụt từ các gián đoạn trước đó đã khiến các nhà hoạch định chính sách giữ thái độ thận trọng, góp phần làm giảm khẩu vị rủi ro trên các thị trường tài chính.

Các nhà tham gia thị trường ngày càng nhận thức rõ rằng hy vọng về việc Fed giảm lãi suất mạnh mẽ có thể là không có cơ sở, dẫn đến việc điều chỉnh chiến lược tránh xa các tài sản rủi ro. Các nhà phân tích của Deutsche Bank đã cảnh báo các nhà đầu tư không nên xem nhẹ tác động của các tuyên bố ngày càng hawkish của Fed, lưu ý mối tương quan lịch sử giữa các thay đổi này và các đợt bán tháo rộng lớn trên thị trường.

Động lực Dòng chảy Vốn: Điều chỉnh của Các Tổ chức

Bằng chứng về sự rút lui của các tổ chức đã trở nên rõ ràng hơn qua các sản phẩm giao dịch trao đổi tiền điện tử (ETP). Các ETF liên kết với giá Bitcoin đã trải qua dòng chảy ra khoảng 1.8 tỷ USD trong các tuần gần đây, bao gồm các khoản rút vốn lớn đặc biệt là 870 triệu USD từ các sản phẩm Bitcoin trong các phiên giao dịch đơn lẻ. Việc phân bổ lại vốn này cho thấy các nhà đầu tư tinh vi đang giảm tiếp xúc với tiền điện tử một cách chiến lược, có khả năng chờ đợi rõ ràng hơn về hướng đi của chính sách của Fed.

Các tổ chức lớn không phải lúc nào cũng mang tâm lý tiêu cực. MicroStrategy gần đây đã thực hiện các khoản mua Bitcoin đáng kể, mua 8.178 BTC trong tháng 12 với trung bình USD 102.171 mỗi đồng, tương đương khoảng USD 835.6 triệu trong tổng số vốn đầu tư. Vị thế này đã nâng tổng số Bitcoin của công ty lên 649.870 BTC với chi phí vốn tích lũy khoảng USD 48.37 tỷ. Công ty báo cáo lợi nhuận từ Bitcoin đạt 27.8% tính từ đầu năm, thể hiện sự tin tưởng mặc dù giá USD trong ngắn hạn có biến động.

Tâm lý Chính trị và Kỳ vọng Thị trường

Sự hứng khởi về các chính sách ủng hộ tiền điện tử dưới sự lãnh đạo chính trị mới đã giảm đáng kể. Đợt tăng giá tháng 11 năm 2024—phần nào do lạc quan về khả năng hỗ trợ pháp lý và thậm chí các cuộc thảo luận về dự trữ Bitcoin của chính phủ—đã đảo chiều mạnh sau các thông báo về thay đổi chính sách thương mại. Các đợt thanh lý thị trường do các diễn biến liên quan đến thương mại đã xóa đi khoảng một nửa nghìn tỷ USD giá trị tiền điện tử trong vòng vài giờ, cho thấy sự dễ tổn thương trước các sự kiện bất ngờ về chính trị và chính sách.

Chỉ số Kỹ thuật: Đọc tín hiệu Biểu đồ

Giá Bitcoin gần đây đã thể hiện hình dạng “death cross” về mặt kỹ thuật, nơi các trung bình động ngắn hạn đi xuống dưới các đường xu hướng dài hạn—thường được xem là tín hiệu giảm giá. Tuy nhiên, các nhà phân tích thị trường bao gồm Benjamin Cowen đã lưu ý rằng các “death cross” trong quá khứ thường xuất hiện gần đáy thị trường quan trọng, gợi ý khả năng phục hồi khi các nhà tham gia thị trường nhận thức được tình trạng quá bán.

Các yếu tố thúc đẩy thị trường và Hướng đi tiếp theo

Quyết định lãi suất tháng 12 của Fed có thể sẽ là yếu tố quyết định cho giá Bitcoin tính theo USD trong những tuần tới. Sự rõ ràng về các ưu tiên chính sách lạm phát và việc làm của Fed có thể kéo dài sự củng cố hiện tại hoặc kích hoạt đà tăng mới theo chiều hướng tích cực hoặc tiêu cực. Các nhà phân tích vẫn chia rẽ giữa những người dự đoán sự yếu kém hơn nữa của USD 80 và những người chuẩn bị cho các đợt tăng cuối năm dựa trên việc giải quyết các bất ổn chính sách.

Hiệu suất Thị trường Cổ phiếu Tiền điện tử

Biến động của giá Bitcoin tính theo USD đã tác động trực tiếp đến các công ty niêm yết có liên quan đến tiền điện tử. Coinbase Global Inc (NASDAQ: COIN) đã giảm 23.74 USD hay 8.36% xuống còn 260.26 USD, phản ánh hoạt động giao dịch giảm do mức giá Bitcoin thấp hơn. MicroStrategy (NASDAQ: MSTR) giảm 8.16 USD hay 4.09% xuống còn 191.59 USD, duy trì mối tương quan chặt chẽ với biến động giá tiền điện tử. Các hoạt động khai thác, bao gồm Marathon Digital Holdings (giảm 7.10% còn 11.14 USD) và Riot Platforms (giảm 3.55% còn 13.46 USD), cũng chịu áp lực đáng kể.

Việc MicroStrategy tiếp tục tích lũy Bitcoin mạnh mẽ thông qua các đợt phát hành cổ phiếu ưu đãi—bao gồm các công cụ denominated EUR huy động khoảng USD 715 triệu—cho thấy sự tự tin của các tổ chức vào khả năng tăng giá dài hạn của Bitcoin mặc dù trong ngắn hạn USD yếu đi. Vị thế này cho thấy các quan điểm khác nhau trong giới tổ chức về chiến lược phù hợp trong bối cảnh giá Bitcoin và USD hiện tại.