Giao dịch ký quỹ Crypto so với Giao dịch hợp đồng tương lai Crypto: Những điểm khác biệt chính được giải thích

Nếu bạn đang muốn tăng cường lợi nhuận trong thị trường tiền điện tử, giao dịch ký quỹ crypto và hợp đồng tương lai crypto là hai chiến lược hứa hẹn mang lại chính xác điều đó. Nhưng đây là điểm cần lưu ý: chúng không phải là cùng một thứ, và việc hiểu rõ sự khác biệt giữa chúng là điều cực kỳ quan trọng trước khi mạo hiểm vốn của bạn. Cả hai công cụ đều cung cấp khả năng tiếp xúc đòn bẩy với tài sản crypto, nhưng hoạt động theo những cách hoàn toàn khác nhau với các hồ sơ rủi ro riêng biệt.

Hiểu rõ cơ chế cốt lõi

Trước khi so sánh chúng trực tiếp, hãy làm rõ từng phương pháp thực sự làm gì.

Giao dịch ký quỹ crypto hoạt động trên thị trường giao ngay—một thị trường nơi bạn giao dịch các tài sản thực để giao hàng ngay lập tức. Khi bạn giao dịch ký quỹ, bạn vay tiền từ nhà môi giới hoặc sàn giao dịch và sử dụng tiền mặt của chính mình làm tài sản thế chấp (gửi ký quỹ, về cơ bản). Sau đó, bạn trả lãi trên số tiền vay đó. Mục tiêu là nhân rộng khả năng mua hàng của bạn để có thể mua nhiều crypto hơn với ít vốn của chính mình hơn.

Giao dịch hợp đồng tương lai crypto, ngược lại, diễn ra trên thị trường phái sinh. Bạn không thực sự mua hoặc giữ Bitcoin hoặc Ethereum; thay vào đó, bạn ký hợp đồng với bên khác để trao đổi tiền điện tử theo một mức giá đã định trước vào một ngày trong tương lai cụ thể. Hãy nghĩ nó như đặt cược vào hướng đi của giá mà không sở hữu tài sản cơ sở.

Sự khác biệt cơ bản này định hình mọi thứ về cách các phương pháp giao dịch này hoạt động.

Hồ sơ rủi ro: Phương pháp giao dịch nào rủi ro hơn?

Cả hai đều đi kèm với tiềm năng giảm thiểu nghiêm trọng, nhưng rủi ro thể hiện ra theo những cách khác nhau.

Rủi ro giao dịch ký quỹ bắt nguồn từ thành phần đòn bẩy kết hợp với chi phí lãi suất. Tiền điện tử nổi tiếng là biến động mạnh, và khi bạn vay để giao dịch, bạn đang phóng đại sự biến động đó. Một đợt giảm 20% trong giá tài sản có thể kích hoạt cuộc gọi ký quỹ—khi nhà môi giới buộc bạn phải thêm tài sản thế chấp hoặc để các vị thế của bạn bị thanh lý mà không cảnh báo trước. Ngoài rủi ro về giá, lãi suất liên tục tích lũy. Nếu bạn giao dịch ký quỹ trong nhiều tháng, chính lãi suất cộng dồn có thể ăn mòn lợi nhuận của bạn đáng kể.

Rủi ro giao dịch hợp đồng tương lai chủ yếu xuất phát từ tỷ lệ đòn bẩy cực cao mà các sàn giao dịch cho phép. Các sàn hợp đồng tương lai cho phép nhà giao dịch kiểm soát các vị thế lớn hơn nhiều so với giao dịch trên thị trường giao ngay, điều này có nghĩa là tổn thất tiềm năng cũng có thể cực kỳ lớn. Khi ngày hết hạn đến, giá thị trường có thể biến động mạnh chống lại vị thế của bạn. Tuy nhiên, một yếu tố giảm thiểu: cơ chế phòng hộ tích hợp trong hợp đồng tương lai giúp các khoản lỗ dễ dàng bù đắp hơn so với ký quỹ.

Thực tế là rõ ràng: những người mới bắt đầu nên tránh cả hai cho đến khi họ phát triển kỹ năng giao dịch thực sự và nhận thức về thị trường.

Đòn bẩy, Tài sản thế chấp và Thời hạn: Ba điểm khác biệt quan trọng

Ba yếu tố này phân biệt rõ ràng nhất hai phương pháp giao dịch.

Tỷ lệ đòn bẩy biến đổi rất lớn. Trong giao dịch ký quỹ crypto, các nhà môi giới thường cho phép đòn bẩy từ 2x đến 20x, mặc dù một số nền tảng đẩy cao hơn nhiều—lên tới 125x ở một số khu vực pháp lý. Với hợp đồng tương lai, đòn bẩy còn cao hơn nữa. CME Group, sàn phái sinh lớn nhất và được công nhận nhất thế giới, cho phép đòn bẩy hợp đồng tương lai tiêu chuẩn khoảng 15:1, nhưng các sàn hợp đồng tương lai đặc thù crypto thường cho phép tỷ lệ vượt quá 100x. Đòn bẩy càng cao, bạn có thể kiểm soát nhiều vốn hơn với khoản đầu tư ban đầu tối thiểu—và càng nhanh mất hết mọi thứ.

Yêu cầu tài sản thế chấp cũng hoạt động khác nhau. Nhà giao dịch ký quỹ gửi tiền mặt hoặc crypto làm tài sản thế chấp cho khoản vay của họ. Nếu bạn muốn vay 5.000 đô la để giao dịch, bạn có thể cần cam kết 2.500 đô la tài sản của chính mình làm bảo đảm. Trong khi đó, nhà giao dịch hợp đồng tương lai chỉ cần gửi một khoản ký quỹ tín nhiệm—một phần nhỏ hơn tổng giá trị hợp đồng. Điều này khiến hợp đồng tương lai cảm thấy rẻ hơn để tham gia, nhưng thực tế là gây hiểu lầm.

Thời hạn là một điểm khác biệt quan trọng nữa. Các vị thế ký quỹ có thể mở vô thời hạn miễn là bạn có thể đáp ứng yêu cầu lãi suất và tài sản thế chấp—chúng là vĩnh viễn. Trong khi đó, các hợp đồng tương lai có ngày hết hạn. Hợp đồng tương lai hàng quý hết hạn vào cuối quý đó; hợp đồng vĩnh viễn không bao giờ hết hạn nhưng hoạt động như các hợp đồng lăn. Sự khác biệt cấu trúc này có nghĩa là nhà giao dịch ký quỹ nghĩ theo khái niệm “tôi muốn giữ vị thế này trong bao lâu?”, còn nhà giao dịch hợp đồng tương lai hoạt động trong phạm vi thời gian cố định.

Cách hoạt động của Giao dịch ký quỹ crypto trong thực tế

Khi bạn mở tài khoản ký quỹ, quá trình diễn ra như sau: Bạn gửi vào, ví dụ, 5.000 đô la làm tài sản thế chấp ban đầu. Nhà môi giới sau đó cho phép bạn vay thêm một khoản—thường là bằng hoặc vượt quá khoản gửi của bạn. Tổng cộng, bạn có thể kiểm soát khả năng mua hàng trị giá 10.000 đô la hoặc hơn.

Bạn sử dụng số vốn này để mua các loại tiền điện tử. Các tài sản đã mua tự động trở thành tài sản thế chấp đảm bảo khoản vay của bạn. Bạn bắt đầu trả lãi trên phần vay ngay lập tức, tính theo ngày và thường cộng dồn. Nếu bạn giữ vị thế trong nhiều tháng, khoản lãi đó sẽ tăng lên đáng kể.

Giả sử bạn mở vị thế 10.000 đô la với đòn bẩy 10x, nghĩa là bạn chỉ cam kết 1.000 đô la vốn của chính mình. Nếu tiền điện tử tăng 10%, số tiền 1.000 đô la của bạn biến thành 2.000 đô la—tăng 100%. Nhưng nếu giảm 10%, 1.000 đô la của bạn biến mất, và bạn nợ nhà môi giới thêm tài sản thế chấp để duy trì vị thế. Đây chính là hiệu ứng khuếch đại đòn bẩy.

Tỷ lệ đòn bẩy thực tế thay đổi tùy nền tảng. Thị trường chứng khoán thường cho phép 2:1. Thị trường ký quỹ crypto thể hiện phạm vi rộng nhất của bất kỳ thị trường nào, từ 2x trên các nền tảng bảo thủ đến 125x trên các nền tảng tích cực hơn. Nhà giao dịch thường viết tắt là “2x,” “5x,” hoặc “125x,” thể hiện số lần vốn của họ được nhân lên.

Các loại vị thế cũng quan trọng. Vị thế mua dài (long) nghĩa là bạn đã mua tài sản, dự đoán giá sẽ tăng. Vị thế bán khống (short) nghĩa là bạn đã vay và bán, đặt cược rằng giá sẽ giảm để bạn có thể mua lại rẻ hơn và hưởng chênh lệch.

Nếu giá trị tài sản thế chấp của bạn giảm xuống dưới ngưỡng do nhà môi giới đặt, bạn sẽ đối mặt với cuộc gọi ký quỹ: thanh lý vị thế để lấy tiền mặt, thêm tài sản thế chấp hoặc để sàn giao dịch buộc bán các khoản holdings của bạn để bù đắp khoản nợ.

Cách hoạt động của Hợp đồng tương lai crypto

Hợp đồng tương lai hoạt động dựa trên cơ chế hợp đồng. Đây là cách hoạt động: Hai bên đồng ý rằng vào một ngày trong tương lai cụ thể, họ sẽ trao đổi tiền điện tử theo một mức giá đã thỏa thuận trước. Bên A có thể là người nắm giữ muốn khóa giá hiện tại và phòng ngừa rủi ro giảm giá. Bên B có thể là nhà đầu cơ đặt cược vào giá cao hơn.

Khi hợp đồng hết hạn, việc thanh toán sẽ diễn ra. Nó có thể được thanh toán bằng tiền điện tử, tiền mặt hoặc qua chuyển khoản ngân hàng—tùy thuộc vào sàn và loại hợp đồng. Đặc biệt, việc thanh toán diễn ra bất kể giá thị trường có đi theo hướng có lợi cho bạn hay không. Bạn đã bị ràng buộc theo các điều khoản hợp đồng.

Hợp đồng tương lai crypto có hai dạng: hợp đồng hàng quý hết hạn theo chu kỳ cố định, và hợp đồng vĩnh viễn không bao giờ hết hạn (chúng hoạt động như các hợp đồng lăn). Hợp đồng vĩnh viễn ngày càng phổ biến vì chúng tránh rủi ro về ngày hết hạn.

Mỗi hợp đồng tương lai cần chỉ rõ:

• Ngày hết hạn (khi thanh toán xảy ra)
• Giá trị hợp đồng (số lượng crypto đại diện)
• Đòn bẩy có thể sử dụng (bao nhiêu bạn có thể vay)
• Phương thức thanh toán (tiền điện tử, tiền mặt hoặc chuyển khoản ngân hàng)

Lợi ích của hợp đồng tương lai so với mua giao ngay là sự tiện lợi thuần túy: bạn có khả năng tiếp xúc với giá mà không cần quản lý khóa riêng, mật khẩu, ví hoặc quá trình gửi tiền trên sàn. Bạn cũng không cần thực sự lưu trữ tài sản cơ sở.

Dữ liệu ngành cho thấy các sàn lớn như CME Group đã mở rộng đáng kể các dịch vụ hợp đồng tương lai crypto trong những năm gần đây, phản ánh sự quan tâm ngày càng tăng của các tổ chức và nhà đầu tư cá nhân. Hiệp hội Hợp đồng Tương lai (Futures Industry Association) theo dõi các xu hướng này trên toàn cầu, và xu hướng rõ ràng là đi lên.

Một lợi thế của hợp đồng tương lai so với giao dịch ký quỹ: cơ chế phòng hộ. Nếu bạn đã sở hữu Bitcoin và muốn bảo vệ chống lại giảm giá, bạn có thể bán hợp đồng tương lai để bù đắp tổn thất tiềm năng. Nếu tài sản giảm giá, vị thế hợp đồng tương lai của bạn sẽ có lợi, giúp trung hòa thiệt hại. Tính năng cân bằng rủi ro này được tích hợp sẵn trong hợp đồng tương lai theo thiết kế.